Emprunteur net
Un emprunteur net est une entité qui emprunte plus qu'elle n'enregistre ou ne prête. Un emprunteur net peut être un particulier ou une entreprise, mais il s’agit généralement d’un gouvernement qui finance un déficit budgétaire ou d’un pays qui finance un déficit du compte courant.
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Un gouvernement, quel que soit son niveau, perçoit des recettes sous la forme de diverses taxes et redevances à dépenser pour la gestion de ses services et le financement de projets d'investissement. Si les recettes sont inférieures aux dépenses, le gouvernement doit emprunter principalement au moyen de dettes. Au niveau fédéral, le gouvernement a de l'argent dans son trésor et il détient également un portefeuille de titres de créance destinés à des investissements, mais étant donné que ses émissions de titres de créance sont supérieurs à ceux combinés, il s'agit d'un emprunteur net.
De même, les États-Unis, en raison de leur déficit commercial chronique et substantiel, sont un emprunteur net en tant que pays. Année après année, les États-Unis importent plus de biens et de services qu'ils n'en exportent, ce qui oblige le pays à emprunter des montants croissants auprès de l'étranger pour maintenir la balance des paiements. Les déficits du compte courant sont attribués à une consommation américaine excessive, à moins de biens à prix concurrentiels (liés ou non aux taux de change), à moins de biens concurrentiels en termes de qualité et à des dépenses publiques indisciplinées en biens étrangers. Les États-Unis vendent des titres du Trésor à des pays étrangers pour financer le déficit commercial, qui s'est élevé en moyenne à un demi-billion de dollars par an au cours des 10 dernières années et se terminant en 2017.
Quel est le problème avec être un emprunteur net?
Le financement par emprunt est un moyen approprié de gérer un ménage, une entreprise, un gouvernement ou un pays, à condition de le faire de manière responsable. Un ménage qui emprunte au-delà de ses moyens peut finir par perdre sa maison; une entreprise fortement endettée peut avoir des difficultés à saisir les opportunités de croissance lorsque l'économie est forte ou peut se trouver dans une situation de crise financière lorsque l'économie est faible; un gouvernement ou un pays lourdement endetté s'exposera à une augmentation des intérêts débiteurs sur sa dette et à des refinancements plus coûteux au moment de reporter les échéances de sa dette. En outre, pour les États-Unis, être un emprunteur net dans des pays avec lesquels ils ne sont peut-être pas au courant des grands problèmes géopolitiques n’est pas une position idéale. Les États-Unis sont débiteurs de nombreux pays du monde. Ces créanciers, en détenant de grandes quantités de titres du Trésor, ont un certain pouvoir sur les taux d’intérêt de ce pays et ont donc une influence potentielle sur l’économie dans son ensemble.
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