Clause de non-magasin

Qu'est-ce qu'une clause de non-achat?

Une clause de non-achat est une clause figurant dans un accord entre un vendeur et un acheteur potentiel qui interdit au vendeur de solliciter une proposition d'achat de toute autre partie. En d’autres termes, le vendeur ne peut pas acheter l’entreprise ou l’actif une fois qu’une lettre d’intention ou un accord de principe a été conclu entre le vendeur et l’acheteur potentiel. La lettre d'intention décrit l'engagement d'une partie à faire des affaires et / ou à conclure un accord avec une autre.

Les clauses de non-achat, également appelées clauses de non-sollicitation, sont généralement prescrites par les grandes entreprises de premier plan. Les vendeurs acceptent généralement ces clauses comme un acte de bonne foi. Les parties qui s'engagent dans une clause de non-achat incluent souvent une date d'expiration dans l'accord. Cela signifie qu'ils ne sont en vigueur que pour une courte période et qu'ils ne peuvent pas être définis indéfiniment.

Comprendre la clause de non-achat

Les clauses de non-achat donnent un effet de levier à l'acheteur potentiel, empêchant le vendeur de rechercher une autre offre plus compétitive. Une fois signé, l’acheteur peut prendre le temps nécessaire pour peser ses options concernant l’accord avant de l’accepter ou de s’en aller. Ils empêchent également les vendeurs potentiels d’être ciblés par des offres non sollicitées qui pourraient présenter une meilleure opportunité. Les clauses de non-achat sont courantes dans les fusions et acquisitions (M & A).

Les clauses de non-achat sont généralement assorties de dates d'expiration courtes, de sorte qu'aucune des parties n'est liée à l'accord pendant une période prolongée.

Du point de vue de l'acheteur potentiel, une clause de non-achat est très utile car elle peut empêcher le vendeur de l'entreprise ou de l'actif de solliciter d'autres offres, ce qui peut conduire à un prix d'achat plus élevé ou à une guerre d'enchères s'il existe plusieurs parties intéressées. D'autre part, le vendeur peut ne pas vouloir d'une période de magasinage indûment longue, en particulier s'il risque que l'acheteur potentiel s'éloigne de la transaction pendant ou après la réalisation de la diligence raisonnable.

Les acheteurs en position de force peuvent exiger une clause de non-achat, afin de ne pas faire augmenter l'évaluation ni signaler l'intérêt de l'acheteur. L'anonymat est un élément d'influence dans les transactions à enjeux élevés. À son tour, un vendeur potentiel peut accepter une clause de non-vente à titre de geste de bonne foi envers un acheteur, en particulier un acheteur avec lequel un vendeur souhaite s'engager.

Exemple de clause de non-achat

Bien qu'il existe de nombreuses applications pour une clause de non-achat, elles sont assez courantes lors de fusions et d'acquisitions. Par exemple, Apple peut demander une clause de non-achat lors de l'évaluation d'une acquisition potentielle. Etant Apple, le vendeur peut accepter une clause de non-vente dans l'espoir que l'offre d'Apple soit forte ou qu'une autre synergie potentielle offrant suffisamment de valeur justifie l'acceptation de la clause.

Mi-2016, Microsoft a annoncé son intention d’acheter LinkedIn. Les deux sociétés ont accepté une clause de non-vente, qui empêche le site de réseautage social professionnel de rechercher d'autres offres. Microsoft a inclus dans la clause des frais de rupture, dans lesquels LinkedIn serait tenu de payer 725 millions de dollars à Microsoft si Microsoft concluait une transaction avec un autre acheteur. La transaction a été finalisée en décembre 2016.

Points clés à retenir

• Une clause de non-magasin est une condition dans un accord entre un vendeur et un acheteur potentiel qui empêche le vendeur de recevoir une offre d'un autre acheteur.
• Ces clauses se retrouvent couramment dans les contrats de fusion et d’acquisition.
• Les clauses de non-achat empêchent les guerres d'enchères ou les offres non sollicitées de l'emporter sur la position de l'acheteur potentiel.
• Les entreprises peuvent refuser une clause d'exclusion si elles ont une responsabilité financière vis-à-vis de leurs actionnaires.

Exceptions à la règle de la clause de non-achat

Dans certains cas, une clause d'interdiction de magasinage peut ne pas s'appliquer même lorsque les deux parties en signent une. Une société ouverte a des responsabilités financières vis-à-vis de ses actionnaires et, à ce titre, peut attendre le plus offrant possible. Ils peuvent ainsi être en mesure de rejeter une clause d’absence de magasin, même si le conseil d’administration de la société l’a signée avec un acheteur potentiel.

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