Hors de la monnaie (OTM)
Hors de la monnaie (OTM) est un terme utilisé pour décrire un contrat d'option qui ne contient que la valeur intrinsèque. Ces options auront un delta inférieur à 50, 0.
Une option d'achat OTM aura un prix de levée supérieur au prix du marché de l'actif sous-jacent. Alternativement, une option de vente OTM a un prix d’exercice inférieur au prix du marché de l’actif sous-jacent.
Les options OTM peuvent être comparées aux options in the money (ITM).
Points clés à retenir
- Hors de la monnaie, une option n'a pas de valeur intrinsèque, seulement une valeur extrinsèque.
- Une option d'achat est OTM si le prix du sous-jacent est inférieur au prix de levée. Une option de vente est OTM si le prix du sous-jacent est supérieur au prix de levée.
- Une option peut aussi être dans l'argent ou à l'argent.
- Les options OTM sont moins coûteuses que les options ITM ou ATM. En effet, les options ITM ont une valeur intrinsèque et les options ATM sont très proches d’avoir une valeur intrinsèque.
Comprendre les options hors de l'argent
Bases de l'option
Pour une prime, les options d'achat d'actions donnent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre les actions sous-jacentes à un prix convenu, appelé prix d'exercice, avant une date convenue, appelée date d'expiration.
Une option d'achat d'un actif sous-jacent est une option d'achat, tandis qu'une option de vente d'un actif sous-jacent est une option de vente. Un opérateur peut acheter une option d'achat s'il s'attend à ce que le prix de l'actif sous-jacent dépasse le prix d'exercice avant la date d'expiration. Inversement, une option de vente permet au trader de tirer profit d'une baisse du prix de l'actif. Parce qu'elles tirent leur valeur de celle d'un titre sous-jacent, les options sont des dérivés.
Une option peut être OTM, ITM ou à l’argent (ATM). Une option de guichet automatique est une option où le prix d’exercice et le prix du sous-jacent sont égaux.
Options hors de la monnaie
Vous pouvez déterminer si une option est OTM en déterminant où se situe le prix actuel du sous-jacent par rapport au prix de levée de cette option. Pour une option d'achat, si le prix sous-jacent est inférieur au prix de levée, cette option est OTM. Pour une option de vente, si le prix du sous-jacent est supérieur au prix de levée, cette option est OTM. Une option hors de la monnaie n'a pas de valeur intrinsèque, mais seulement une valeur extrinsèque ou temporelle.
Etre hors de l'argent ne signifie pas qu'un commerçant ne peut pas faire de profit avec cette option. Chaque option a un coût, appelé prime. Un commerçant aurait pu acheter une option très éloignée de l’argent, mais cette option se rapproche maintenant de l’argent (ITM). Cette option pourrait finir par valoir plus que le commerçant payé pour l'option, même si elle est actuellement hors de la monnaie. À l'expiration, cependant, une option est sans valeur si c'est OTM. Par conséquent, si une option est OTM, le commerçant devra la vendre avant l'expiration afin de récupérer toute valeur extrinsèque éventuellement restante.
Considérons un stock qui se négocie à 10 $. Pour une telle action, les options d'achat dont le prix de levée est supérieur à 10 USD seraient des options OTM, tandis que les options de vente dont le prix de levée serait inférieur à 10 USD seraient des options OTM.
Les options OTM ne valent pas la peine d'être exercées, car le marché actuel offre un niveau d'échange plus attrayant que le prix d'exercice de l'option.
Exemple d'options hors de la monnaie
Un commerçant veut acheter une option d’achat sur le stock Vodafone. Ils choisissent une option d'achat avec un prix de levée de 20 $. L'option expire dans cinq mois et coûte 0, 50 $. Cela leur donne le droit d'acheter 100 actions avant l'expiration de l'option. Le coût total de l'option est de 50 USD (100 actions * 0, 50 USD), plus une commission de négociation. Le stock se négocie actuellement à 18, 50 $.
Lors de l’achat de l’option, il n’ya aucune raison de l’exercer, car ils doivent payer 20 $ pour l’action, alors qu’ils peuvent actuellement l’acheter au prix du marché de 18, 50 $.
Cette option est OTM, mais cela ne signifie pas pour autant qu’elle n’a pas encore de valeur. Le commerçant vient de payer 0, 50 USD pour le potentiel d’appréciation du titre au-dessus de 20 USD dans les cinq prochains mois.
Si l'option est OTM à l'expiration, elle n'a aucune valeur, mais avant l'expiration, cette option aura toujours une valeur extrinsèque qui est reflétée dans la prime ou le coût de l'option. Le prix du sous-jacent peut ne jamais atteindre 20 USD, mais la prime de l'option peut atteindre 0, 75 USD ou 1 USD si le prix est proche. Par conséquent, le commerçant peut toujours tirer un profit de l'option du mois en le vendant lui-même à un prix plus élevé que celui payé.
Si le cours de l'action passe à 22 USD (l'option est désormais ITM), il vaut la peine de l'exercer. L'option leur donne le droit d'acheter à 20 $ et le prix du marché actuel est de 22 $. La différence entre le prix d’exercice et le prix du marché actuel est appelée valeur intrinsèque, soit 2 $.
Dans ce cas, notre opérateur se retrouve avec un bénéfice net ou un avantage. Ils ont payé 0, 50 $ pour l’option et cette option vaut maintenant 2 $. Ils réalisent un bénéfice ou un avantage net de 1, 50 dollar.
Mais que se passe-t-il si l'action ne grimpait qu'à 20, 25 $ à l'expiration de l'option? Dans ce cas, l’option est toujours l’ITM, mais le commerçant a effectivement perdu de l’argent. Ils ont payé 0, 50 USD pour l’option, mais celle-ci n’a maintenant plus plus que 0, 25 USD de valeur, ce qui entraîne une perte de 0, 25 USD (0, 50 USD - 0, 25 USD).
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