Vue d'ensemble de VelocityShares TVIX

Vous avez probablement lu de nombreux articles traitant des risques pour l’économie et le marché boursier. L'économie réelle et le marché boursier ne se négocient pas toujours ensemble, comme c'est le cas depuis une bonne partie de la décennie. Toutefois, les performances de Main Street finiront par rattraper le marché boursier. N'oubliez pas que s'il est bien que les faibles taux d'intérêt encouragent l'emprunt en raison de la baisse des coûts, des périodes prolongées de faibles taux d'intérêt entraînent des bulles d'endettement. Les entreprises bien gérées ne tomberont pas dans ce piège, mais beaucoup d’autres dépenseront de manière imprudente, ce qui entraînera une surextension. Des taux d’intérêt bas prolongés ne sont pas le seul risque pour le marché boursier. La liste est en réalité assez longue: (Pour en savoir plus, voir: Comment gérer le risque de votre propre portefeuille .)

• Effondrement des produits
• Conditions déflationnistes en Europe
  
• La Chine ralentit
  
• Tensions géopolitiques en Russie, au Moyen-Orient et en Afrique
  
• Manque de possibilités de croissance des salaires aux États-Unis
  
• Dette étudiante
  
• La génération du millénaire (la plus grande génération) est plus soucieuse des coûts que la génération X et les baby-boomers
  
• Pratiques de prêt de voiture imprudentes
  
• Les entreprises publiques licenciant des employés afin de montrer une croissance rentable (diminue les dépenses de consommation)
  
• Malgré une prolongation de quatre mois, la Grèce pourrait toujours conduire à une crise de la zone euro

Une analyse

En ce qui concerne les produits de base, votre esprit va probablement droit au pétrole. Si tel est le cas, vous pourriez penser qu'il s'agit davantage d'un problème d'approvisionnement que d'un problème de demande. L'offre excédentaire est un facteur, mais pas autant que la baisse de la demande. S'il s'agissait davantage d'un problème d'approvisionnement, les autres produits ne plomberaient pas également. En Europe, la Banque centrale européenne (BCE) imprime de la monnaie afin de stimuler la croissance. Cela devrait être efficace à court terme. Le long terme est une histoire différente. (Pour en savoir plus, voir: Le Quantitative Easing de la BCE va-t-il couler l'euro? )

La croissance du produit intérieur brut (PIB) de la Chine a ralenti pour passer de 7, 7% en 2013 à 7, 4% en 2014. Le PIB de la Chine devrait croître à 7, 3% en 2015. Il s'agit d'une croissance exceptionnelle, mais c'est la direction qui compte le plus.

Espérons que les tensions géopolitiques peuvent être apprivoisées.

Alors que le chômage s'améliore, examinez le tableau ci-dessous et faites attention à la croissance des salaires:

Selon John Burns Consulting, une firme qui conseille les constructeurs d'habitations, le problème de l'endettement des étudiants créera 440 000 invendus, ce qui laissera 83 milliards de dollars sur la table. Cela représente environ 8% du marché du logement. Cela se traduit également par une réduction des dépenses de la génération du millénaire. (Pour plus d'informations, voir: Dette étudiante: la faillite est-elle la solution ">

La situation du prêt auto peut se résumer en un mot: subprime. Les soldes de prêts automobiles en cours ont augmenté de 9, 9% au troisième trimestre de 2014 par rapport à l'exercice précédent, pour atteindre un record de 870 milliards de dollars. Les prêts aux consommateurs avec des crédits subprimes ont représenté 38, 7% des comptes.

Le point ici est que la volatilité devrait éventuellement rendre une longue visite au marché boursier. Ce sera peut-être lorsque les taux d'intérêt augmenteront, mais personne ne le sait avec certitude. Mais il y a quelque chose que quelqu'un sait avec certitude, et cela a à voir avec le billet négocié en bourse VelocityShares Daily 2x VIX (TVIX) (ETN). (Pour plus d'informations, voir: Stratégies permettant de traiter efficacement la volatilité avec VIX .)

Le timing est tout

TVIX suit deux fois la performance quotidienne de l’indice des contrats à terme standard à court terme 500 VIX de Standard & Poor's. C'est attrayant, car il peut potentiellement vous rapporter des rendements énormes en très peu de temps, mais cela pourrait être un piège. Le seul moyen de gagner à jouer à TVIX est d’avoir un timing impeccable. Malheureusement, les chances d'avoir un timing impeccable sur une base cohérente sont minimes. Cela a tout à voir avec un ratio de dépenses énorme de 1, 65%. Si vous investissiez dans TVIX à long terme, vous seriez un perdant garanti. Depuis ses débuts en 2010, TVIX s'est déprécié à 99, 97%. Au cours des trois dernières années, il s’est déprécié de 88, 17%. Il a également diminué de 77, 92% au cours de la dernière année et de 49, 28% depuis le début de l'année. (Pour plus d'informations, voir: Suivi de la volatilité: mode de calcul du VIX .)

Il existe deux autres moyens liés de jouer avec la volatilité, le fonds négocié en bourse iPath S & P 500 VIX ST (VXX) et le fonds négocié en bourse ProShares Ultra VIX (UVXY). Cependant, ils ne sont pas non plus idéaux, avec des ratios de dépenses respectifs de 0, 89% et 0, 95%. Heureusement, il existe des ETF baissiers avec des ratios de dépenses plus bas disponibles (la volatilité et la vente à découvert sont essentiellement la même chose). Cela dit, passer à l'argent comptant est également une bonne idée. Si vous pensez que les actions vont faiblir, vous aurez une excellente occasion d'attendre des remises importantes. (Pour plus d'informations, voir: Comment négocier des ETF sur la volatilité sur une journée ?)

Le résultat final

Il est possible que vous attrapiez la foudre dans une bouteille et que vous gagniez 100% en une semaine en allant longtemps sur TVIX, mais les chances de créer une position au moment idéal les ventes au moment idéal sont faibles. Si vous choisissez d'initier une position dans TVIX, vous jouez à un jeu très dangereux.

Dan Moskowitz n'a aucune position dans TVIX, VXX ou UVXY.