Actions privilégiées participantes
Les actions privilégiées participantes sont un type d’actions privilégiées qui confère au porteur le droit de recevoir des dividendes égaux au taux généralement spécifié, selon lequel les dividendes privilégiés sont versés aux actionnaires privilégiés, ainsi qu’un dividende supplémentaire fondé sur une condition prédéterminée. Les actions privilégiées participantes peuvent également avoir des préférences en matière de liquidation lors d’un événement de liquidation.
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées participantes sont des actions privilégiées qui versent les deux dividendes privilégiés, plus un dividende supplémentaire à leurs actionnaires.
- Le dividende supplémentaire garantit à ces actionnaires un dividende équivalent à celui des actionnaires ordinaires.
- Les actions privilégiées participantes ne sont pas courantes, mais peuvent être émises en réponse à une offre publique d'achat hostile dans le cadre d'une stratégie de pilule empoisonnée.
Actions privilégiées participantes
Les actions privilégiées participantes, à l'instar d'autres formes d'actions privilégiées, ont la priorité sur la structure du capital d'une entreprise par rapport aux actions ordinaires, mais se situent au-dessous de la dette lors de liquidations. Le dividende supplémentaire versé aux actionnaires privilégiés est généralement structuré de manière à ne être payé que si le montant des dividendes que les actionnaires ordinaires reçoivent dépasse un montant spécifié par action. En outre, en cas de liquidation, les actionnaires privilégiés participants peuvent également avoir le droit de recevoir le prix d'achat de l'action, ainsi qu'une part au prorata du produit restant qui revient aux actionnaires ordinaires.
En cas de liquidation, le fait que l'action privilégiée de l'investisseur soit participante ou non participante déterminera si cet investisseur reçoit une contrepartie supplémentaire par rapport à la valeur de liquidation de l'action privilégiée et des dividendes dus à l'investisseur. Si l'action privilégiée d'un investisseur est une participation, cet investisseur a le droit de recevoir tout reliquat de valeur après la liquidation, comme s'il s'agissait d'actions ordinaires. Les actionnaires privilégiés non participants, quant à eux, reçoivent leur valeur de liquidation et les dividendes éventuellement arriérés, mais ils ne peuvent prétendre à aucune autre contrepartie.
Des actions privilégiées participantes sont rarement émises, mais une des manières de les utiliser est la pilule empoisonnée. Dans ce cas, les actionnaires actuels se voient attribuer des actions qui leur donnent le droit d'acquérir de nouvelles actions ordinaires à un prix avantageux en cas d'offre publique d'achat non souhaitée.
Exemple d'actions privilégiées participantes
Supposons que la société A émette des actions privilégiées de participation avec un taux de dividende de 1 $ par action. Les actions privilégiées comportent également une clause sur les dividendes supplémentaires pour les actions privilégiées participantes, qui est déclenchée lorsque le dividende pour les actions ordinaires est supérieur à celui des actions privilégiées. Si, au cours du trimestre en cours, la société A annonce qu'elle distribuera un dividende de 1, 05 $ par action pour ses actions ordinaires, les actionnaires privilégiés avec droit de participation recevront également un dividende total de 1, 05 $ par action (1, 00 $ + 0, 05).
Considérons maintenant un événement de liquidation. La société A a 10 millions de dollars d'actions privilégiées participantes en circulation, représentant 20% de la structure du capital de la société, les 80% restants, soit 40 millions de dollars, étant constitués d'actions ordinaires. La société A liquide et le produit de la vente s’élève à 60 millions de dollars. Les actionnaires privilégiés participants recevraient 10 millions de dollars, mais auraient également droit à 20% du produit restant, soit 10 millions de dollars dans ce cas (20% x 60 millions de dollars - 10 millions de dollars). Les actionnaires privilégiés non participants ne recevraient aucune contrepartie supplémentaire.
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