Protecteur Put
Une option de protection est une stratégie de gestion des risques utilisant des contrats d’options que les investisseurs utilisent pour se prémunir de la perte de propriété d’actions ou d’actifs. La stratégie de couverture implique qu'un investisseur achète une option de vente moyennant des frais, appelée prime.
Les actions sont en elles-mêmes une stratégie baissière dans laquelle le trader pense que le prix de l'actif baissera à l'avenir. Cependant, une option de protection est généralement utilisée lorsqu'un investisseur est toujours optimiste sur un titre mais souhaite se protéger contre les pertes potentielles et les incertitudes.
Des options de protection peuvent être placées sur les actions, les devises, les produits de base et les indices, offrant ainsi une certaine protection contre les inconvénients. Une option de protection agit comme une police d’assurance en fournissant une protection contre les risques de baisse en cas de baisse du prix de l’actif.
Points clés à retenir
- Une option de protection est une stratégie de gestion des risques utilisant des contrats d’options que les investisseurs utilisent pour se prémunir contre la perte d’un titre ou d’un autre actif.
- Pour le coût de la prime, les options de protection agissent comme une police d’assurance en offrant une protection contre les risques de baisse du prix d’un actif.
- Les options de protection offrent un potentiel de gain illimité puisque l’acheteur détient également des actions de l’actif sous-jacent.
- Quand une option de protection couvre la position longue entière du sous-jacent, elle est appelée une option de mariage.
Comment fonctionne un putt protecteur
Les options de protection sont couramment utilisées lorsqu'un investisseur est long ou achète des actions ou d'autres actifs qu'il a l'intention de détenir dans son portefeuille. En règle générale, un investisseur qui possède des actions court le risque de subir une perte sur son investissement si le cours de l’action chute au-dessous du prix d’achat. En achetant une option de vente, toute perte sur le stock est limitée ou plafonnée.
L'option de protection fixe un prix plancher connu en dessous duquel l'investisseur ne continuera pas à perdre de l'argent supplémentaire, même si le prix de l'actif sous-jacent continue de chuter.
Une option de vente est un contrat qui donne au propriétaire la possibilité de vendre un montant spécifique du titre sous-jacent à un prix déterminé avant ou à une date spécifiée. Contrairement aux contrats à terme standardisés, le contrat d'options n'oblige pas le détenteur à vendre l'actif et ne lui permet de vendre que s'il le souhaite. Le prix fixé du contrat est appelé prix d'exercice et la date spécifiée est la date d'expiration ou la date d'expiration. Un contrat d'option équivaut à 100 actions de l'actif sous-jacent.
En outre, comme dans la vie, les options de vente ne sont pas gratuites. Les frais d’un contrat d’option sont appelés prime. Ce prix repose sur plusieurs facteurs, notamment le prix actuel de l'actif sous-jacent, le délai d'expiration et la volatilité implicite (IV) - quelle que soit la probabilité que le prix change - de l'actif.
Prix de grève et primes
Un contrat d'option de vente de protection peut être acheté à tout moment. Certains investisseurs les achèteront au même moment et au même moment. D'autres peuvent attendre et acheter le contrat à une date ultérieure. Chaque fois qu’ils achètent l’option, la relation entre le prix de l’actif sous-jacent et le prix d’exercice peut placer le contrat dans l’une des trois catégories suivantes: l’argent. Ces catégories comprennent:
- At-the-money (ATM) où grève et marché sont égaux
- Hors de la monnaie (OTM) où la grève est inférieure au marché
- Dans la monnaie (ITM) où la grève est supérieure au marché
Les investisseurs qui cherchent à couvrir leurs pertes sur un portefeuille se concentrent principalement sur les offres d’options ATM et OTM.
Si le prix de l'actif et le prix de grève sont identiques, le contrat est considéré comme à parité. Une option de vente à parité offre à l'investisseur une protection de 100% jusqu'à l'expiration de l'option. Plusieurs fois, une option de protection sera à parité si elle a été achetée en même temps que l'actif sous-jacent est acheté.
Un investisseur peut également acheter une option de vente «hors de l’argent». Le manque à gagner survient lorsque le prix de levée est inférieur au prix de l'action ou de l'actif. Une option de vente d’OTM ne fournit pas une protection à la baisse de 100% mais limite les pertes à la différence entre le prix de l’achat acheté et le prix d’exercice. Les investisseurs utilisent des options hors du cours pour réduire le coût de la prime, car ils sont disposés à subir une certaine perte. En outre, plus la valeur de marché est inférieure à la valeur marchande, moins la prime deviendra importante.
Par exemple, un investisseur pourrait déterminer qu’il ne veut pas supporter de pertes autres que la baisse de 5% du stock. Un investisseur pourrait acheter une option de vente dont le prix d’exercice est inférieur de 5% au cours de l’action, ce qui créerait le pire scénario de perte de 5% si le titre déclinait. Différents prix de levée et dates d'expiration sont disponibles pour les options, ce qui permet aux investisseurs d'adapter la protection et les frais de prime.
Important
Une option de protection est également appelée une option matrimoniale lorsque les contrats d'options sont appariés un par un avec des actions détenues.
Scénarios potentiels comportant des avantages protecteurs
Une stratégie de protection limite les pertes à la baisse tout en préservant un potentiel illimité de gains à la hausse. Cependant, la stratégie consiste à être long le stock sous-jacent. Si le stock ne cesse de monter, la position acheteur longue est avantageuse et l'option de vente achetée n'est pas nécessaire et expirera sans valeur. Tout ce qui sera perdu, c'est la prime payée pour acheter l'option de vente. Dans ce scénario où la vente initiale a expiré, l'investisseur achètera une autre vente protectrice, protégeant à nouveau ses avoirs.
Les options de protection peuvent couvrir une partie de la position longue d'un investisseur ou la totalité de leurs avoirs. Lorsque le ratio de la couverture de protection est égal à la quantité de stock long, la stratégie est connue comme une vente mariée.
Les options de vente mariées sont couramment utilisées lorsque les investisseurs souhaitent acheter une action et l'achètent immédiatement afin de protéger leur position. Cependant, un investisseur peut acheter l'option de vente protectrice à tout moment, à condition qu'il soit propriétaire des actions.
La perte maximale d'une stratégie de vente préventive est limitée au coût d'achat du titre sous-jacent, ainsi que des commissions éventuelles, moins le prix de levée de l'option de vente, majoré de la prime et des commissions éventuellement payées pour acheter l'option.
Le prix d’exercice de l’option de vente joue le rôle de barrière contre les pertes des actions sous-jacentes. La situation idéale dans une position de protection consiste à ce que le cours des actions augmente de manière significative, car l'investisseur bénéficierait de la position acheteuse sur les actions. Dans ce cas, l'option de vente expirera sans valeur, l'investisseur aura payé la prime, mais la valeur de l'action aura augmenté.
Avantages
Pour le coût de la prime, les options de protection offrent une protection contre les baisses du prix d'un actif.
Les options de protection permettent aux investisseurs de conserver pendant longtemps des actions offrant un potentiel de gains.
Les inconvénients
Si un investisseur achète un put et que le prix de l'action augmente, le coût de la prime réduit les bénéfices sur la transaction.
Si le prix de l'action baisse et qu'un put a été acheté, la prime s'ajoute aux pertes sur le commerce.
Exemple concret de protection
Supposons qu'un investisseur ait acheté 100 actions de General Electric Company (GE) pour 10 USD par action. Le prix de l'action a augmenté à 20 USD, offrant à l'investisseur 10 USD par action en gains non réalisés - non réalisés car ils n'ont pas encore été vendus.
L'investisseur ne veut pas vendre ses avoirs dans GE, car les actions pourraient s'apprécier davantage. Ils ne veulent pas non plus perdre les 10 dollars de gains non réalisés. L'investisseur peut acheter une option de vente pour les actions afin de protéger une partie des gains tant que le contrat d'option est en vigueur.
L’investisseur achète une option de vente avec un prix d’exercice de 15 USD à 75 cents, ce qui crée le pire scénario de vente des actions à 15 USD par action. L'option de vente expire dans trois mois. Si l’action tombe à 10 USD ou moins, l’investisseur gagne sur l’option de vente à partir de 15 USD ou moins, dollar pour dollar. En bref, en deçà de 15 USD, l'investisseur est couvert jusqu'à l'expiration de l'option.
Le coût de la prime d’option est de 75 $ (0, 75 $ x 100 actions). En conséquence, l'investisseur a réalisé un profit minimum égal à 425 $ (prix de levée de 15 $ - prix d'achat 10 $ = prime de 5 $ - prime de 0, 75 $ = 4, 25 $ x 100 actions = 425 $).
En d'autres termes, si l'action revenait à 10 $, le dénouement de la position générerait un bénéfice de 4, 25 $ par action, car l'investisseur réalisait un bénéfice de 5 $ - la grève de 15 $ moins le prix d'achat initial de 10 $ - moins les 0, 75 centimes. prime.
Si l'investisseur n'achetait pas l'option de vente et que l'action retombait à 10 $, il n'y aurait aucun profit. Par contre, si l’investisseur achetait le put et que l’action montait à 30 $ par action, le gain serait de 20 $. Le gain de 20 USD par action rapporterait 2 000 USD à l’investisseur (achat initial x 30 USD x 100 actions = 2 000 USD). L’investisseur doit alors déduire la prime de 75 $ payée pour l’option et repartira avec un bénéfice net de 1925 $.
Bien entendu, l'investisseur devrait également tenir compte de la commission qu'il a payée pour la commande initiale et des frais éventuels engagés lors de la vente de ses actions. Pour le coût de la prime, l'investisseur a protégé une partie des bénéfices tirés de la transaction jusqu'à l'expiration de l'option, tout en restant en mesure de participer à de nouvelles augmentations de prix.
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