Taux de récupération
Le taux de recouvrement est la mesure dans laquelle le principal et les intérêts courus sur la dette en souffrance peuvent être recouvrés, exprimé en pourcentage de la valeur nominale. Le taux de recouvrement peut également être défini comme la valeur d’un titre lorsqu’il émerge d’un défaut ou d’une faillite.
Le taux de recouvrement permet d’estimer la perte qui pourrait survenir en cas de défaillance, calculée comme suit: (1 - Taux de recouvrement). Ainsi, si le taux de recouvrement est de 60%, la perte en cas de défaut ou de LGD est de 40%. Sur un titre de créance de 10 millions de dollars, la perte estimée en cas de défaillance est donc de 4 millions de dollars.
Comprendre les taux de récupération
Les taux de recouvrement peuvent varier considérablement, car ils sont affectés par un certain nombre de facteurs, tels que le type d'instrument, les problèmes des entreprises et les conditions macroéconomiques. Le type d’instrument et son ancienneté dans la structure du capital de l’entreprise comptent parmi les déterminants les plus importants du taux de recouvrement. Le taux de recouvrement est directement proportionnel à l'ancienneté de l'instrument, ce qui signifie qu'un instrument plus ancien dans la structure du capital aura généralement un taux de recouvrement plus élevé que celui qui est plus bas dans la structure du capital.
Les questions d’entreprise comprennent la structure du capital de la société, son niveau d’endettement et le montant de ses fonds propres. Les titres de créance émis par une société moins endettée par rapport à ses actifs peuvent présenter des taux de recouvrement plus élevés par rapport à une société beaucoup plus endettée.
Les conditions macroéconomiques comprennent le stade du cycle économique, les conditions de liquidité et le taux de défaillance global. Si un grand nombre d'entreprises sont en défaut de paiement de leur dette - comme ce serait le cas en période de profonde récession - les taux de recouvrement peuvent être inférieurs à ceux de la période économique normale. Standard & Poor's, par exemple, a estimé que, pour tous les émetteurs sortis par défaut au cours de la difficile période 2008-2010, le taux de recouvrement moyen pour tous les instruments était de 49, 5%, contre 51, 1% en moyenne pour la période 1987-2007.
Points clés à retenir
- Le taux de recouvrement est le pourcentage estimé d'un prêt ou d'une obligation qui sera toujours remboursé aux créanciers en cas de défaillance ou de faillite.
- Dans la structure du capital d'une entreprise, le taux de recouvrement des créances prioritaires garanties a souvent le taux de recouvrement le plus élevé, tandis que les détenteurs d'actions peuvent souvent s'attendre à un taux de recouvrement proche de zéro.
- À la suite de la vague de défauts de paiement qui a suivi la crise financière de 2008, le taux de recouvrement estimatif de l'ensemble des intérêts de la dette était d'environ 49, 5%, soit un taux inférieur à celui de 51, 1% observé au cours de la décennie précédente.
Taux de recouvrement et prêt
En matière de crédit, le taux de recouvrement peut être appliqué aux liquidités extrayées via des prêts ou des crédits et recouvrés par une forclusion ou une faillite. Savoir comment calculer et appliquer correctement un taux de recouvrement peut aider les entreprises à fixer des taux et des conditions pour leurs futures opérations de crédit. Par exemple, si un taux de recouvrement s'avère inférieur aux prévisions, les prêteurs peuvent augmenter les taux d'intérêt d'un prêt ou raccourcir son cycle de remboursement afin de mieux gérer le risque supplémentaire.
Calcul du taux de récupération
Pour calculer le taux de récupération, il faut d’abord choisir le type de groupe sur lequel se concentrer et définir une période de temps, telle que des semaines, des mois ou des années. Une fois qu'un groupe cible est identifié, additionnez le montant d'argent qui lui a été alloué sur la période donnée, puis additionnez le montant total remboursé par ce groupe. Ensuite, divisez le montant total du paiement par le montant total de la dette. Le résultat est le taux de récupération. Par exemple, pendant une semaine, vous avez prolongé votre crédit de 15 000 dollars et reçu des paiements de 2 000 dollars, donc un taux de recouvrement de 2 000 dollars / 15 000 dollars = 13, 33% pour la semaine.
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