L'ascension et la chute de General Electric (GE)

L'année n'a pas été bonne pour General Electric (GE). Le 19 juin 2018, la période de plus de 100 ans de GE sur le Dow Jones Industrial Average a pris fin et le dernier composant d'origine restant du Dow a été supprimé de l'indice. Cinq mois plus tard à peine, le 9 novembre 2018, les actions de GE ont plongé de 8, 9% dans les transactions pré-marché, passant sous la barre des 9 USD par action pour la première fois depuis la crise financière.

En dépit de la chute libre très médiatisée de GE, les investisseurs sont toujours très sensibles à l’ascension et à la chute de l’une des sociétés américaines les plus emblématiques. Tous les regards se tournent vers le nouveau PDG de GE, H. Lawrence Culp Jr., qui a assumé le poste de PDG en octobre 2018. Les analystes du marché ont jeté un os à Culp le 13 décembre 2018, après que JPMorgan ait relevé sa cote de deux ans "neutre" de "insuffisance pondérale". GE a bondi de 12, 7% à 7, 52 dollars l’action avant l’ouverture du marché, ce qui est devenu le plus important gain réalisé en une journée par la société en plus de cinq ans.

General Electric n’est certainement pas encore épuisé, mais il reste encore beaucoup à faire. Dans cet article, nous examinons de plus près l’ascension et la chute d’une entreprise qui définit la culture de l’industrie et de l’entreprise américaines.

1892: GE et la naissance de l'innovation américaine

Lorsque la plupart des Américains pensent «GE», ils pensent probablement aux ampoules électriques, aux téléviseurs et aux machines à laver. GE est né de la course pour fournir un éclairage et de l'électricité à un prix abordable pour alimenter la croissance de l'Amérique industrielle et est rapidement devenu un nom familier. Elle a été constituée en 1892 à la suite d'une fusion entre la société Thomson-Houston et la société Edison General Electric.

Les premiers produits de GE étaient les ampoules à incandescence, une locomotive électrique, les premiers appareils à rayons X et une cuisinière électrique. La société a commencé à produire en masse des appareils électroménagers électriques dans les années 1920 et a rapidement été reconnue pour avoir transformé le paysage de la maison américaine.

Dans les années qui ont suivi, GE a développé une technologie de vide qui a permis l’invention des systèmes à micro-ondes et radar. Pendant la Seconde Guerre mondiale, il fournit de l'équipement et des cadres à l'armée. En 1949, il lance le J-47, le moteur à réaction le plus populaire de l'histoire.

Dans les années 60 et 70, GE a été un pionnier des technologies de la lumière laser et de l'imagerie médicale.

1981: «Neutron» GE de Jack Welch

Après que John F. Welch Jr., ancien ingénieur chimiste, ait pris la tête de GE en 1981, il a acquis RCA et NBC et s’est développé dans le secteur des services financiers. Un titan dans le monde des affaires, Welch était connu pour ses méthodes agressives de recherche de personnel inutile. Il a reçu le surnom de «Neutron Jack» en raison de sa tactique consistant à éliminer les employés de GE, tout en laissant intactes ses ressources matérielles.

Au moment de sa démission en 2001, Welch avait transformé GE, société de fabrication de 25 milliards de dollars, en un conglomérat de 130 milliards de dollars de segments «sans frontières».

2008: GE en crise

La crise financière de 2008 a durement frappé GE. Les actions de la société ont chuté de 42% au cours de l'année et, après le départ de Welch, il est devenu évident que GE était surmené et gonflé. Le secteur financier de GE Capital a presque renversé la société pendant la grande récession car il ne disposait pas d’un avantage concurrentiel par rapport aux autres sociétés de services financiers. À ce jour, le segment fait encore l'objet de plaintes concernant le fait que son bilan est trop opaque et trop lourd.

Warren Buffett est intervenu et a investi 3 milliards de dollars en 2008 pour stabiliser les opérations de GE. Et les problèmes de GE n'ont pas pris fin avec la crise financière. L'achat de 9, 5 milliards de dollars des activités énergétiques de la société de transport française Alstom en 2015 a été largement considéré comme un échec.

Sous la direction de Jeffrey R. Immelt, ancien directeur de GE Medical Systems et successeur de Welch, la société a été contrainte de démanteler GE Capital et de revenir à ses racines dans la fabrication. GE a également cédé des milliards de dollars en prêts et en biens immobiliers et a largué les fonds de NBCUniversal, GE Plastics, GE Water et GE Appliances.

En 2009, la société a réduit son dividende annuel de 1, 24 dollar à 0, 82 dollar. Les dividendes ont encore diminué en 2010. Immelt a occupé le poste de PDG de General Electric pendant 16 ans et a démissionné en 2017 plus tôt que prévu. Il a ensuite accepté le poste de président du conseil d’Athenahealth.

3 milliards de dollars

La somme d'argent que Warren Buffett est intervenue et a investi pour stabiliser les opérations de GE.

2017: GE tente de résister à la tempête

La société General Electric, qui célèbre son 125 ^e anniversaire en 2017, a été largement reconnue comme l’un des acteurs les plus fiables du marché boursier. Mais récemment, GE a connu certaines de ses pires années de l’histoire récente.

Les actions ont chuté de 69, 05% depuis janvier 2017, date à laquelle la société a annoncé la suppression de 12 000 emplois en 2017, et le dividende de décembre a été réduit de 50%. La capitalisation boursière de la société, qui s'élevait à 107 milliards de dollars en août 2018, a chuté de plus que la totalité de celle de son concurrent Honeywell International Inc. Après la dernière chute de General Electric le 9 novembre 2018, la société était évaluée à 72, 63 milliards de dollars.

En novembre 2017, GE a annoncé son intention de procéder à une vaste restructuration et de diviser par deux son dividende trimestriel pour atteindre 24 à 12 cents l'action. Le même mois, GE a licencié des milliers d’employés dans toutes les divisions du pays. Les actions de la société ont chuté de 3, 5% après l'annonce. Le 1 er octobre 2018, GE a annoncé que H. Lawrence Culp remplacerait John Flannery en tant que président du conseil et chef de la direction de la société, à compter de maintenant. Flannery, qui avait juré de réduire les activités de GE, a été remplacé en un an à peine, alors que les pertes croissantes continuaient de faire pression sur la société. Il s’agit de la dernière d’une série de mesures prises par GE pour améliorer ses résultats financiers.

Points clés à retenir

• GE a passé 100 ans sur le DJIA.
• En 2018, le dernier composant d'origine de GE, le Dow, a été abandonné.
• Malgré ses problèmes, GE est toujours présent dans 180 pays et compte plus de 313 000 employés.

Le conglomérat industriel est en difficulté, mais il s'efforce depuis longtemps de prévoir un redressement. Dans un effort de rationalisation des opérations, GE a annoncé en juin 2018 son intention de céder son unité de soins de santé en tant qu'entreprise autonome. La société a également annoncé sa volonté de céder sa participation dans Baker Hughes, sa société de services pétroliers, dans l’espoir que ces actions lui permettront de se concentrer sur les secteurs de l’aviation, de l’énergie et des énergies renouvelables.

GE Healthcare, l'unité de soins de santé de la société, a annoncé en avril 2018 qu'elle vendrait ses activités informatiques à Veritas Capital pour 1, 05 milliard de dollars. Selon un communiqué de GE, les secteurs d’activité acquis par Veritas comprennent ses logiciels de gestion financière, de soins ambulatoires et de gestion des effectifs. Cette vente était la première d'un désinvestissement planifié de 20 milliards de dollars d'actifs visant à créer un «GE plus simple, plus ciblé». Puis, en décembre, General Electric a déposé des documents pour une introduction en bourse de GE Healthcare, une nouvelle qui a fait bondir les actions de la société. de plus de 8 pour cent. Grâce à cette offre publique, GE Healthcare, qui a généré des revenus de près de 19 milliards de dollars l’an dernier, est l’une des plus grandes sociétés de soins de santé du monde.

A part les acquisitions, les cessions et les introductions en bourse, nous ne devons pas oublier que GE a des clients dans plus de 180 pays et emploie 313 000 personnes dans le monde entier. Elle opère dans plusieurs secteurs industriels de grande envergure, notamment l’énergie, les énergies renouvelables, le pétrole et le gaz, l’aviation, les soins de santé, les transports et l’éclairage. GE Power est le plus gros producteur de revenus pour GE, avec un chiffre d'affaires de près de 36 milliards de dollars en 2017. Le segment le plus rentable suivant était celui de GE Aviation, avec environ 27, 4 milliards de dollars.

Alors que GE s'efforce de réduire son excès de poids, il continue de faire face à des prévisions moins qu'enthousiastes de la part d'analystes qui se demandent si un fond est en vue pour le titre.