Risque souverain
Le risque souverain est le risque qu'une banque centrale mette en œuvre des règles de change qui réduisent ou annulent considérablement la valeur de ses contrats de change. Cela inclut également le risque qu’un pays étranger ne soit pas en mesure de rembourser sa dette ou n’honore pas les paiements de sa dette souveraine.
2:05Survol de la dette souveraine
Risque souverain expliqué
La souveraineté est l’un des nombreux risques auxquels un investisseur est exposé lorsqu’il détient des contrats de change. Ces risques comprennent également les risques de taux d’intérêt, de prix et de liquidité.
Le risque souverain se présente sous de nombreuses formes, bien que toute personne confrontée à un risque souverain soit exposée à un pays étranger d'une manière ou d'une autre. Les opérateurs de change et les investisseurs risquent une banque centrale étrangère de modifier sa politique monétaire afin d’affecter les échanges de devises. Si, par exemple, un pays décide de changer sa politique d'une devise liée à une devise flottante, cela modifiera les avantages pour les traders de devises. Le risque souverain est également constitué du risque politique qui survient lorsqu'un pays étranger refuse de se conformer à un accord de paiement précédent, comme c'est le cas avec la dette souveraine.
Le risque souverain a également un impact sur les investisseurs personnels. Posséder un titre financier présente toujours un risque si l'émetteur réside dans un pays étranger. Par exemple, un investisseur américain fait face à un risque souverain lorsqu'il investit dans une société basée en Amérique du Sud. Une situation peut survenir si ce pays d'Amérique du Sud décide de nationaliser l'entreprise ou l'ensemble du secteur, rendant ainsi l'investissement sans valeur.
Les origines du risque souverain
Les années 1960 ont été une période de restrictions financières réduites. La monnaie transfrontalière a commencé à changer de mains à mesure que les banques internationales augmentaient leurs prêts aux pays en développement. Ces prêts ont aidé les pays en développement à augmenter leurs exportations vers les pays développés, et d'importantes quantités de dollars américains ont été déposées dans des banques européennes.
Les économies émergentes ont été encouragées à emprunter les dollars détenus dans les banques européennes pour financer une croissance économique supplémentaire. Cependant, la plupart des pays en développement n’ont pas atteint le niveau de croissance économique attendu par les banques, ce qui a rendu impossible le remboursement des emprunts en dette libellés en dollars américains. L'absence de remboursement a amené ces économies émergentes à refinancer leurs prêts souverains en continu, augmentant les taux d'intérêt.
Nombre de ces pays en développement devaient plus d’intérêts et de principal que la totalité de leur produit intérieur brut (PIB). Cela a conduit à une dévaluation de la monnaie nationale et à une diminution des importations dans le monde développé, augmentant ainsi l’inflation.
Risque souverain au 21e siècle
Il y a des signes d'un risque souverain similaire au 21ème siècle. L’économie de la Grèce souffrait du fardeau de son endettement élevé, ce qui a entraîné la crise de la dette publique grecque, qui a eu des répercussions sur le reste de l’Union européenne. La confiance de la communauté internationale dans la capacité de la Grèce à rembourser sa dette souveraine a chuté, obligeant le pays à adopter des mesures d'austérité strictes. Le pays a reçu deux séries de renflouements, sous la demande expresse du pays d’adopter des réformes financières et davantage de mesures d’austérité.
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