Acte de fiducie
Un acte de fiducie est un accord dans un contrat d'obligation conclu entre un émetteur d'obligations et un fiduciaire qui représente les intérêts du créancier obligataire en soulignant les règles et les responsabilités que chaque partie doit respecter. Cela peut également indiquer d'où provient le flux de revenus de l'obligation.
Rupture de l'acte de fiducie
Des obligations sont émises à des prêteurs ou à des investisseurs afin de collecter des fonds pour une société ou un organisme gouvernemental. Pour émettre une obligation, l'émetteur engage un tiers fiduciaire, généralement une banque ou une société de fiducie, pour représenter les intérêts de ses investisseurs en obligations. La convention conclue par l'émetteur et le fiduciaire est appelée l'acte de fiducie.
Un acte de fiducie est un contrat légal et contraignant créé pour protéger les intérêts des créanciers obligataires. Le nom du fiduciaire et ses coordonnées sont inclus dans le document, qui met en évidence les termes et conditions que l'émetteur, le prêteur et le fiduciaire doivent respecter pendant la durée de vie de l'obligation. La section sur le rôle du mandataire est importante car elle indique clairement comment les incidents imprévus seront traités. Par exemple, si un conflit d'intérêts impliquant le rôle du fiduciaire en tant que fiduciaire apparaît dans certains actes de fiducie, la question doit être résolue dans un délai de 90 jours. Sinon, un nouveau fiduciaire sera embauché.
Un acte de fiducie inclut également les caractéristiques de l'obligation, telles que la date d'échéance, la valeur nominale, le taux du coupon, le calendrier de paiement et le but de l'émission de l'obligation. Une section de l'acte de fiducie dicte les circonstances et les processus entourant un manquement. La convention établit un mécanisme d'action collective en vertu duquel les créanciers ou les détenteurs d'obligations peuvent recouvrer leurs créances de manière équitable et ordonnée en cas de défaillance. Les créanciers obligataires doivent être conscients de ces situations, car la compréhension de la séquence d'événements appropriée leur permettra de prendre les mesures qui s'imposent en cas de défaillance.
Les clauses restrictives ou de protection sont décrites dans un acte de fiducie. Par exemple, un acte de fiducie peut indiquer si une obligation émise est callable. Si l'émetteur peut «appeler» l'obligation, l'acte de vente inclura une protection contre les appels pour le porteur, qui correspond à la période au cours de laquelle l'émetteur ne peut pas racheter les obligations sur le marché. Après la période de protection des appels, l'acte de vente peut énumérer les dates du premier appel et des dates d'appel ultérieures que l'émetteur peut exercer. La prime d’appel, c’est-à-dire le prix qui sera payé si l’émetteur rachète le titre, est également indiquée sur l’acte de fiducie.
Presque tous les actes comportent des clauses de subordination qui limitent le montant de la dette supplémentaire que l’émetteur peut contracter, et toutes les dettes ultérieures sont subordonnées aux dettes antérieures. Sans ces restrictions, les détenteurs d'obligations seront exposés au risque de défaillance si un émetteur est autorisé à émettre un montant illimité de dette.
Une copie de l'acte de fiducie doit être déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les obligations de sociétés émises avec un capital total d'au moins 5 millions de dollars. Les sociétés émettant moins de 5 millions de dollars, les obligations municipales et les obligations émises par le gouvernement ne sont pas tenues de déposer des actes de fiducie auprès de la SEC. Ces entités exemptées peuvent choisir de créer un acte de fiducie pour rassurer les acheteurs d’obligations éventuelles et de ne pas adhérer à une loi fédérale. De plus, les actes de fiducie peuvent ne pas figurer dans tous les contrats d’obligations, certaines obligations d’État contenant des informations similaires (droits et obligations de l’émetteur et des détenteurs d’obligations) dans un document appelé résolution des obligations.
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