Comprendre les fractionnements d'actions

Supposons que vous ayez un billet de 100 dollars et que quelqu'un vous offre deux billets de 50 dollars. Accepteriez-vous l'offre? Cela peut sembler une question inutile, mais l'action d'un fractionnement d'actions vous met dans une position similaire. Dans cet article, nous explorerons ce qu’est une division d’actions, pourquoi et ce que cela signifie pour l’investisseur.

Qu'est-ce qu'un fractionnement d'actions?

Une division d'actions est une opération sur une entreprise qui augmente le nombre d'actions en circulation de la société en divisant chaque action, ce qui en diminue le prix. La capitalisation boursière de l'action, toutefois, reste la même, tout comme la valeur du billet de 100 $ ne change pas si elle est échangée contre deux 50 $. Par exemple, avec un fractionnement d'actions 2 contre 1, chaque actionnaire reçoit une action supplémentaire pour chaque action détenue, mais la valeur de chaque action est réduite de moitié: deux actions correspondent désormais à la valeur d'origine d'une action avant le fractionnement.

Supposons que l'action A se négocie à 40 USD et émette 10 millions d'actions, ce qui lui confère une capitalisation boursière de 400 millions USD (actions 40 X 10 millions). La société décide alors de mettre en œuvre un fractionnement d'actions à raison de 2 pour 1. Pour chaque action que les actionnaires possèdent actuellement, ils reçoivent une action supplémentaire, directement versée sur leur compte de courtage. Ils ont maintenant deux actions pour chacune des actions précédemment détenues, mais le prix des actions est réduit de 50%, passant de 40 $ à 20 $. Notez que la capitalisation boursière reste la même - le montant des actions en circulation a doublé pour atteindre 20 millions, tout en réduisant le prix de l'action de 50% à 20 $ pour une capitalisation de 400 millions de dollars. La vraie valeur de l'entreprise n'a pas du tout changé.

Points clés à retenir

• Une division d'actions est une opération dans laquelle une entreprise divise ses actions existantes en plusieurs actions afin d'accroître la liquidité de ses actions.
• Les entreprises procèdent également à des fractionnements d’actions pour diverses raisons liées à la psychologie de la fixation des prix.
• Bien que le nombre d'actions en circulation augmente d'un multiple spécifique, la valeur totale en dollars des actions reste la même, car le fractionnement n'ajoute aucune valeur réelle.
• Les ratios de fractionnement les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1, ce qui signifie que l'actionnaire aura deux ou trois actions, respectivement, pour chaque action détenue précédemment.
• Les fractionnements d'actions inversés sont l'opération inverse, dans laquelle une entreprise divise, au lieu de multiplier, le nombre d'actions que possèdent les actionnaires, augmentant le prix du marché en conséquence.

Les fractionnements d'actions les plus courants sont les suivants: 2 pour 1, 3 pour 2 et 3 pour 1. Un moyen facile de déterminer le nouveau cours de l’action consiste à diviser le cours précédent par le ratio. Dans le cas de notre exemple, divisez 40 $ par 2 et nous obtenons le nouveau cours de 20 $. Si un stock devait être divisé 3-en-2, nous ferions la même chose: 40 / (3/2) = 40 / 1, 5 = 26, 6 $.

Il est également possible d’effectuer un regroupement d’actions: une action sur 1 signifie que, pour 10 actions que vous possédez, vous en obtenez une. Ci-dessous, nous illustrons exactement ce qui se passe avec les scissions les plus populaires en ce qui concerne le nombre d’actions, le cours des actions et la capitalisation boursière de la société qui scinde ses actions.

Quel est le point d'une division d'actions ">

Les sociétés envisagent de procéder à un fractionnement d'actions pour plusieurs raisons.

La première raison est la psychologie. À mesure que le prix d'une action augmente, certains investisseurs peuvent penser qu'il est trop élevé pour acheter, ou les petits investisseurs peuvent penser qu'il est inabordable. La scission de l'action ramène le prix de l'action à un niveau plus "attractif". L'effet ici est purement psychologique. La valeur réelle du stock ne change pas un peu, mais la baisse du cours peut affecter la perception du stock et donc attirer de nouveaux investisseurs. La scission des actions donne également aux actionnaires existants le sentiment d'avoir soudainement plus d'actions qu'auparavant, et bien sûr, si les prix augmentent, ils ont plus d'actions à négocier.

Une autre raison, et sans doute plus logique, de fractionner une action est d'augmenter la liquidité d'une action, qui augmente avec le nombre d'actions en circulation. Lorsque des actions entrent dans les centaines de dollars par action, des écarts très importants entre offre et demande peuvent en résulter. Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) de Warren Buffett en est un exemple parfait, qui n'a jamais été divisé en actions. Son écart acheteur-vendeur peut souvent dépasser 100 USD et, en novembre 2013, ses actions de catégorie A se négociaient à un peu plus de 173 000 USD chacune.

Aucune de ces raisons ni de ces effets potentiels n’est en accord avec la théorie financière. Si vous demandez à un professeur de finance, il ou elle vous dira probablement que les scissions sont totalement hors de propos - et pourtant, les entreprises le font encore. Les scissions sont une bonne démonstration de la manière dont les actions des entreprises et les comportements des investisseurs ne correspondent pas toujours à la théorie financière. Ce fait même a ouvert un vaste domaine d’études financières appelé finance comportementale.

Avantages pour les investisseurs

Il y a beaucoup d'arguments sur le point de savoir si une division d'actions est un avantage ou un désavantage pour les investisseurs. Une partie dit qu'une division d'actions est un bon indicateur d'achat, signalant que le cours de l'action de la société augmente et se porte donc très bien. Cela peut être vrai, mais d'un autre côté, une scission d'actions n'a tout simplement aucun effet sur la valeur fondamentale des actions et ne présente donc aucun avantage réel pour les investisseurs. Malgré cela, les bulletins d’investissement ont pris note du sentiment souvent positif suscité par une scission d’actions. Des publications entières sont consacrées au suivi des actions qui se divisent et qui tentent de tirer profit de la nature haussière de la scission. Les critiques diraient que cette stratégie n’est en aucun cas une stratégie éprouvée et qu’elle a au mieux un succès discutable.

Factoring en commissions

Historiquement, l'achat avant la scission était une bonne stratégie en raison des commissions pondérées par le nombre d'actions que vous avez achetées. C'était avantageux uniquement parce que vous économisiez de l'argent sur les commissions. Ce n'est pas un avantage aujourd'hui, car la plupart des courtiers offrent un forfait pour les commissions, facturant le même montant pour 10 actions ou 1 000. Certains courtiers en ligne ont une limite de 2 000 ou 5 000 actions à taux fixe, mais la plupart des investisseurs n'achètent pas autant d'actions à la fois.

Le résultat final

N'oubliez pas que les fractionnements d'actions n'ont aucun effet sur la valeur (mesurée par la capitalisation boursière) de la société. Une division d'actions ne doit pas être le facteur décisif qui vous pousse à acheter une action. Bien qu'il existe certaines raisons psychologiques pour lesquelles les entreprises vont diviser leurs actions, cela ne change en rien les fondamentaux de l'entreprise. En fin de compte, que vous ayez deux billets de 50 $ ou un billet de 100 $, vous avez le même montant à la banque.