Loi uniforme sur les investisseurs prudents (UPIA)
La loi uniforme sur les investisseurs prudents (UPIA) est une loi uniforme qui établit les lignes directrices que les administrateurs doivent suivre lors de l'investissement d'actifs en fiducie. Il s’agit d’une mise à jour des normes précédentes concernant la prudence et visant à refléter les changements survenus dans les pratiques de placement depuis la fin des années 1960. Plus précisément, la Loi uniforme sur les investisseurs prudents reflète une théorie moderne du portefeuille (MPT) et une approche de rendement total pour l'exercice du pouvoir discrétionnaire d'investissement fiduciaire.
Loi sur la compréhension de l'investisseur prudent (UPIA)
La loi uniforme sur les investisseurs prudents a été adoptée en 1992 par la troisième reformulation du droit des fiducies par l'American Law Institute. C'était une mise à jour de la règle de l'homme prudent précédemment acceptée. En adoptant l'approche du portefeuille global et en éliminant les restrictions de catégories pour différents types de placements, la loi uniforme sur les investisseurs prudents a favorisé une plus grande diversification des portefeuilles de placements. Il a également permis aux fiduciaires d'inclure dans leurs portefeuilles des investissements tels que des produits dérivés, des produits de base et des contrats à terme. Bien que ces investissements présentent individuellement un degré de risque relativement plus élevé, ils pourraient théoriquement réduire le risque global du portefeuille et améliorer les rendements lorsqu'ils sont envisagés dans le contexte d'un portefeuille global.
Points clés à retenir
- La loi sur les investisseurs prudents (UPIA) est une loi qui définit les règles à suivre par les fiduciaires lors du placement des actifs de la fiducie, une mise à jour de la règle de l'homme prudent.
- Selon la règle de l'homme prudent, un fiduciaire de fiducie était tenu d'investir les actifs de la fiducie comme un "homme prudent" investirait ses propres actifs.
- L’UPIA exige des fiduciaires qu’ils prennent en compte une approche de portefeuille diversifiée conforme à la théorie de portefeuille moderne et à une approche de rendement total.
La règle de l'homme prudent
La règle de l'homme prudent était fondée sur la common law du Massachusetts rédigée en 1830 et révisée en 1959. Elle stipulait qu'un fiduciaire de fiducie était tenu d'investir les actifs de la fiducie comme un «homme prudent» investirait ses propres actifs, en gardant à l'esprit ce qui suit:
- Les besoins des bénéficiaires
- La nécessité de préserver le domaine
- Le besoin de revenu
Un investissement prudent ne sera pas toujours un investissement très rentable; En outre, personne ne peut prédire avec certitude ce qu’il adviendra d’une décision d’investissement.
Plus récemment, la règle de l'homme prudent a été renommée règle de la personne prudente. Cet ensemble de directives peut également être appliqué en dehors des domaines dépositaires, où il est appelé règle des investisseurs prudents.
Mises à jour du règlement de la loi uniforme sur les investisseurs prudents
La Loi uniforme sur les investisseurs prudents a apporté quatre modifications principales à l'ancienne norme de la règle de prudence:
- L'ensemble du portefeuille de placements d'un compte en fidéicommis est pris en compte pour déterminer la prudence d'un placement individuel. En vertu de la norme Uniform Prudent Investor Act, un fiduciaire ne saurait être tenu responsable des pertes liées à un placement individuel tant que le placement est conforme aux objectifs généraux du portefeuille.
- La diversification est explicitement requise en tant qu’obligation d’investissement fiduciaire prudent.
- Aucune catégorie ou type d’investissement n’est considéré comme imprudent. Au lieu de cela, l'adéquation aux besoins du portefeuille est prise en compte. En conséquence, les prêts privilégiés, les investissements dans des sociétés en commandite, les dérivés, les contrats à terme standardisés et les instruments de placement similaires sont désormais possibles. Cependant, la spéculation et la prise de risque pure et simple ne sont pas sanctionnées par la règle et restent passibles de poursuites.
- Un fiduciaire est autorisé à déléguer la gestion des investissements et d’autres fonctions à des tiers.
Le changement le plus important de la Loi uniforme sur les investisseurs prudents était que la norme de prudence s'appliquerait désormais à tout investissement dans le contexte du portefeuille global, plutôt qu'à des investissements individuels.
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