Définition du taux d'écriture variable
L'écriture à ratio variable est une stratégie d'options définie par un investisseur ou un trader détenant une position longue sur l'actif sous-jacent tout en écrivant simultanément plusieurs options d'achat à des prix de levée variables. C'est essentiellement une stratégie de ratio achat-écriture.
Les écritures à ratio variable ont un potentiel de profit limité car le trader cherche uniquement à capturer les primes versées pour les options d'achat. Cette stratégie est mieux utilisée sur les actions peu volatiles, en particulier à court terme.
Le ratio variable écrit expliqué
Dans le ratio call call, le ratio représente le nombre d'options vendues pour chaque 100 actions détenues dans l'action sous-jacente. Cette stratégie est similaire à un ratio d’écriture d’appel, mais au lieu d’écrire des appels à l’argent, le trader écrira à la fois en argent et en argent. Par exemple, dans une écriture à ratio variable de 2: 1, le trader aura droit sur 100 actions de l’action sous-jacente. Deux appels sont écrits: l'un est hors de l'argent et l'autre est dans l'argent. Le gain d'une écriture à rapport variable ressemble à celui d'un étranglement inverse.
En tant que stratégie d'investissement, la technique d'écriture à ratio variable devrait être évitée par les traders d'options inexpérimentés car cette stratégie présente un potentiel de risque illimité. Étant donné que les pertes commencent lorsque le cours de l'action progresse fortement à la hausse ou à la baisse au-delà des seuils de rentabilité maximum et minimum, il n'y a pas de limite à la perte maximale possible sur une position d'écriture à ratio variable. Bien que la stratégie semble présenter des risques importants, la technique d’écriture à ratio variable offre une bonne marge de manœuvre en matière de gestion du risque de marché, tout en offrant un revenu attractif à un trader expérimenté.
Il y a deux points d'équilibre pour une position d'écriture à rapport variable. Ces points d'équilibre peuvent être trouvés comme suit:
Point de rupture supérieur = SPH + PMPPlus de seuil de rentabilité = SPL − PMPwhere: SPH = Prix de levée du court-terme sur la grève supérieure text {Lower Breakeven Point = SPL-PMP \\ & \ textbf {où:} \\ & SPH = \ text {Prix de levée de l’appel court supérieur +} \\ & PMP = \ text {Points de profit maximum} \\ & SPL = \ text {Prix de levée de l'appel court de grève} \ end {aligné} Point mort supérieur = SPH + PMPPlus de seuil de rentabilité = SPL − PMPwhere: SPH = Prix de grève de l'appel court de grève supérieurPMP = Points de profit maximum
Exemple concret d'écriture de rapport variable
Prenons comme exemple hypothétique un investisseur qui estime que l’action XYZ (qui se négocie à 100 $) a peu de chance de bouger beaucoup au cours des deux prochains mois. En tant qu’investisseur, il n’est pas susceptible d’ajouter ou de réduire sa position en actions, où il détient 1 000 actions XYZ. Cependant, il peut toujours générer un rendement positif si sa prédiction est correcte en initiant une écriture à rapport variable en vendant 30 des 110 appels de grève sur XYZ qui doivent expirer dans deux mois. La prime d’options sur les 110 appels s'élève à 0, 25 $. L’investisseur recueillera 750 $ de la vente des options.
Au bout de deux mois, si les actions XYZ restent en dessous de 110 USD, l’investisseur comptabilisera la totalité de la prime de 750 USD en tant que bénéfice, car les appels expireront sans valeur. Si les actions dépassent le seuil de rentabilité de 110, 25 dollars, les gains sur la position acheteuse seront largement compensés par les pertes liées aux appels à découvert, pour lesquels il a vendu plus (représentant 3 000 actions de XYZ) qu'il ne possède.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.