Influence de la guerre à Wall Street

Le monde des affaires a toujours été un environnement extrêmement dur et propice à la survie. Comme dans tous les domaines de concurrence et de perte, le monde des investisseurs est en proie à des conflits. Il n’est donc pas surprenant de voir autant de termes militaires s’insérer dans le vocabulaire des investisseurs ou des analystes de la télévision de tous les jours. Jetez un coup d'œil aux termes liés à la guerre qui ont envahi les rangs des entreprises.

Terre brûlée
En 1812, le tsar Alexandre Romanov décimait l'armée française que Napoléon avait dirigée contre la Russie - même si les Français possédaient un nombre, une tactique, une qualité de soldats, des munitions et tout ce que vous auriez mis de plus sur votre liste de contrôle de victoire garantie. Alors, comment l’un des plus grands esprits militaires de tous les temps a-t-il perdu d’une façon aussi horrible? La réponse simple est la politique de la terre brûlée du tsar: lorsque l'armée russe se retirait, elle brûlait tous les abris, animaux et plantes qui allaient brûler, laissant ainsi l'armée française sans aucune ressource "trouvée" pour se soutenir pendant l'hiver russe. Les campagnes précédentes de Napoléon reposaient lourdement sur le butin de guerre pour reconstituer les troupes. Il n'était donc absolument pas préparé à un adversaire qui préférerait détruire son propre royaume plutôt que de le laisser prendre à un autre.

La terre brûlée continue d’être une stratégie terrifiante à affronter pour les agresseurs. Dans les fusions et acquisitions d'entreprises, toutes les acquisitions ne sont pas les bienvenues. Afin de dissuader une entreprise hostile, l'entreprise cible va liquider tous ses actifs souhaitables et acquérir des passifs. Cependant, cette approche peut s'avérer être une pilule suicide, car même si elle réussit, l'entreprise doit essayer de se réassembler ou de sombrer dans les flammes d'un incendie auto-infligé.

Offre publique d'achat Blitzkrieg
Au cours des deux premières années de la Seconde Guerre mondiale, l'Allemagne nazie a écrasé ses opposants dans toute l'Europe au moyen de la stratégie de Blitzkrieg ou "guerre éclair", un ensemble de manœuvres militaires étroitement concentrées et d'une force écrasante. Frappant avec des chars, de l'artillerie et des avions dans une zone, les nazis ont défait la prétendue impénétrable ligne française, la France, qui était encore habituée à la guerre traditionnelle basée sur le front.

La stratégie de Blitzkrieg utilisée lors des prises de contrôle de sociétés est un léger départ de la guerre allemande des années 1940. Une offre publique d'achat de Blitzkrieg est une offre extrêmement attrayante pour une entreprise cible. L'offre est conçue pour être si attrayante que les objections sont peu nombreuses, voire inexistantes, ce qui permet une exécution extrêmement rapide du rachat. L'allusion de la présente offre à la Seconde Guerre mondiale ne repose que sur la rapidité de la conquête; La Blitzkrieg des nazis n'avait rien d'attrayant ni d'attrayant.

Perquisition
Lorsque la guerre organisée et l'armée étaient considérées comme des "affaires de gentlemen", une déclaration de guerre, un lieu et une heure seraient communiqués à l'adversaire. Les raids et la guérilla étaient les arènes des sauvages et des rebelles, et non la tactique d'une armée qui se respecte. Cependant, la guerre civile américaine, les deux guerres mondiales, la guerre du Vietnam et l'amélioration des armes ont effacé l'ancien code de la guerre et ont rendu banale l'attaque à tout moment, y compris à l'aube, quand le sommeil est encore épais aux yeux de l'ennemi. Parce qu'au lever du jour, le niveau de préparation est inférieur, le raid de l'aube a maximisé les pertes de l'ennemi et est ainsi devenu une pratique militaire standard. Cette logique s'est répercutée sur le secteur des entreprises.

Un raid à l'aube dans le monde des investissements se produit lorsqu'une entreprise (ou un investisseur) achète une grande partie des actions d'une entreprise cible à l'ouverture du marché. Un courtier en valeurs mobilières de l'entreprise hostile aide l'entreprise à constituer une participation substantielle (et éventuellement une participation majoritaire) dans la cible sans méfiance. L'entreprise hostile réduit considérablement ses coûts d'acquisition en détenant déjà une grande partie de sa proie. Parce que le processus est initié par un courtier et à l'ouverture du marché, l'entreprise cible ne comprend pas ce qui se passe jusqu'à ce qu'il soit trop tard. Même si seulement 15% des actions d'une entreprise peuvent être capturées lors d'une perquisition à l'aube, ce pourcentage est souvent suffisant pour une participation majoritaire. (Lorsqu'un investisseur individuel décide de le faire, il est appelé un raider.)

Un raid à l'aube est plus sournois et plus efficace qu'une offre formelle dans la plupart des cas, mais il peut en résulter un ressentiment de la part de l'entreprise cible. Contrairement au raid à l'aube en temps de guerre, le raid à l'aube du monde des affaires fait en sorte que les gens que vous venez d'attaquer devant leur café du matin ne soient pas seulement vos ennemis vaincus, mais qu'ils fassent maintenant partie de votre propre armée, ce qui signifie que la dissidence peut bientôt devenir populaire dans les rangs.

Capitulation
La capitulation est un terme qui trouve ses racines dans le mot médiéval latin "capitulare" qui signifie "rédiger des termes en chapitres". Depuis les années 1600, capituler est synonyme de capitulation ou de défaite, généralement une défaite militaire. Sur le marché boursier, la capitulation désigne la renonciation à tout gain antérieur du cours des actions en vendant des actions dans le but de sortir du marché et de réaliser des investissements moins risqués. La vraie capitulation implique des volumes extrêmement élevés et des baisses marquées, ce qui indique une vente panique. Après la vente par capitulation, beaucoup de gens croient que le marché devient essentiellement un magasin d’aubaine, car tous ceux qui voulaient sortir d’une action, pour quelque raison que ce soit (y compris la vente forcée en raison d’appels de marge), ont vendu. Il s'ensuit logiquement (mais uniquement en théorie) que le cours de l'action devrait s'inverser ou rebondir par rapport aux creux. En termes simples, certains investisseurs pensent que la véritable capitulation est le signe d’un plancher.

Coffre de guerre et obligations de guerre
Le rassemblement d'un coffre de guerre existe depuis aussi longtemps que la guerre. Les empereurs et les rois commençaient à accumuler des dîmes et des impôts bien avant de déclarer la guerre, plaçant vraisemblablement les fonds dans un coffre (étiquetés avec une note "pour attaquer les Hollandais" ou quelque chose du genre). La raison de cette accumulation était que les guerriers expérimentés coûtaient de l'argent: les mercenaires constituaient l'essentiel du leadership, et les paysans, qui étaient conscrits, fournissaient la chair à canon.

Cette tradition consistant à épargner pour faire la guerre, de manière agressive ou défensive, a continué dans le monde moderne de la guerre des entreprises. En termes simples, un trésor de guerre désigne les fonds qu'une entreprise utilise pour se lancer ou se défendre contre des prises de contrôle.

Plutôt que de se retirer de budgets déjà serrés, les gouvernements de certains pays (y compris les États-Unis) utilisent des obligations de guerre pour créer un trésor de guerre. Les obligations de guerre sont des dettes émises par le gouvernement, et le produit de ces obligations sert à financer des opérations militaires. Les obligations de guerre financent essentiellement un trésor de guerre que le public remplit volontairement. L’attrait de ces obligations est purement patriotique, car elles offrent généralement un rendement inférieur au taux du marché. Fondamentalement, acheter un lien de guerre est censé donner aux citoyens le sentiment de faire leur part pour soutenir les troupes - au cours de la Seconde Guerre mondiale, ces liens étaient animés par la persuasion sentimentale et la représentation des maux de l'ennemi.

Bébés de guerre
Les bébés de guerre sont assez communs dans le monde entier. Les enfants sont classés comme bébés de guerre s'ils satisfont à l'un des critères suivants ou aux deux:

1. Ils sont nés ou ont grandi lors d'une invasion de leur pays.

2. Ils ont été engendrés par des soldats étrangers. C'était extrêmement courant au Vietnam. En fait, il y a encore des bébés de guerre qui tentent d'obtenir la citoyenneté américaine.

En revanche, les enfants de guerre du monde des investisseurs sont les entreprises qui apprécient une hausse des cours des actions pendant ou avant une guerre (traditionnellement une période de déclin pour le marché). Ces sociétés sont généralement des entrepreneurs de défense qui construisent des munitions, des avions, de l'artillerie, des chars, etc. Bien que ces sociétés ne soient pas les bâtards de soldats étrangers, les gens évitent généralement de réclamer des bébés de guerre en temps de paix.

Le résultat final
C'est pour le défilé militaire de Wall Street. Les termes militaires se sont glissés dans de nombreux vocabulaires et le domaine férocement concurrentiel de la finance ne fait pas exception.