Qu'est-ce qu'un blocage IPO?
Le blocage de l’offre publique initiale est également appelé période de blocage. Il s'agit d'une mise en garde contractuelle décrivant le délai qui suit une société devenue publique lorsque les principaux actionnaires se voient interdire de vendre leurs actions. Les périodes de blocage durent généralement entre 90 et 180 jours. Une fois la période de blocage terminée, la plupart des restrictions de négociation sont supprimées.
Les verrous IPO expliqués
Le blocage d'une introduction en bourse a pour but d'éviter que le marché ne soit submergé trop rapidement par les stocks d'une entreprise. En règle générale, 20% seulement des actions en circulation d'une entreprise sont initialement proposées au public investisseur. Un seul actionnaire important essayant de se décharger de tous ses avoirs au cours de la première semaine de négociation pourrait envoyer les actions au détriment de tous les actionnaires. Les preuves empiriques suggèrent qu’après la fin de la période de blocage, les cours des actions connaissent une chute permanente d’environ 1% à 3%.
L'utilité des périodes de blocage
Les périodes de blocage des introductions en bourse permettent aux actions nouvellement émises de se stabiliser sans pressions additionnelles de la part des initiés. Cette période de réflexion permet au marché d’attribuer une valeur aux actions en fonction de l’offre et de la demande naturelles. La liquidité peut être faible au départ, mais elle finira par augmenter avec la mise en place d'une fourchette de négociation.
Les contrats d’options peuvent commencer à être négociés au cours de la période de blocage, ce qui permet davantage de stabilité et de liquidité. La période de blocage permet également la publication de deux rapports de résultats consécutifs, ce qui permet de mieux comprendre les opérations commerciales et les perspectives des investisseurs.
Expiration de blocage
À l'approche de la date d'expiration du blocage, les traders anticipent souvent une baisse des prix en raison de l'offre supplémentaire d'actions disponibles sur le marché. L'anticipation d'une baisse des prix peut entraîner une augmentation des intérêts à court terme lorsque les traders vendent des actions à découvert jusqu'à l'expiration. Les investisseurs qui s’inquiètent de l’expiration prochaine du lock-up peuvent essayer de réduire ou de couvrir leurs positions acheteuses avec des options.
Alors que les actions ont tendance à se vendre avant l'expiration du blocage, elles ne continuent pas nécessairement la pression des ventes dans tous les cas. Si la vente avant l'expiration est trop dramatique, elle peut souvent provoquer une légère compression le jour de l'expiration, car les vendeurs à découvert cherchent à couvrir leurs actions dans l'espoir de réaliser des bénéfices ou de réduire les pertes.
Une courte pression est souvent le cas lorsqu'un commerce devient trop encombré et que les intérêts sur les marges sont exorbitants. Les actions de Shake Shack Inc. ont déclenché une courte compression du jour précédant l'expiration de son premier blocage le 28 juillet 2015, ce qui a catapulté le cours de l'action à plus de 30% en moins de deux semaines. L'intérêt sur marge était passé à plus de 100% pour emprunter des actions à découvert.
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