Heure de sorcière
L'heure de la sorcière est la dernière heure de négociation le troisième vendredi de chaque mois, car les options et les contrats à terme standardisés sur actions et indices boursiers expirent. Cette période est souvent caractérisée par des volumes importants, les traders clôturant les options et les contrats à terme avant leur échéance. Les positions sont ensuite souvent rouvertes dans des contrats expirant à une date ultérieure.
Comprendre l'heure sorcière
Heure de sorcière est un terme général. Le plus souvent, les traders utiliseront des termes tels que "triple sort".
Une heure triple signifie l’expiration des options sur actions, des options sur contrats à terme sur indices et des contrats à terme sur indices le même jour. Cet événement a lieu le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre. Étant donné que les contrats à terme sur actions individuelles expirent également selon le même calendrier, les termes quadruple et triple sont utilisés de manière interchangeable.
La double heure des sorcières a lieu le troisième vendredi des huit mois qui ne sont pas des triple sorcières. En double, les contrats qui arrivent à échéance sont généralement des options sur actions et indices boursiers.
L'activité qui se déroule pendant les heures de pointe mensuelles peut être divisée en deux catégories: le déploiement ou la clôture des contrats expirant afin d'éviter l'expiration et les achats de l'actif sous-jacent. En raison des déséquilibres qui peuvent survenir au cours de ces transactions, les arbitragistes recherchent également des opportunités résultant d'inefficacités de tarification.
Raisons pour compenser les positions
La principale raison de l’augmentation du nombre d’activités les jours ouvrables est que les contrats qui ne sont pas liquidés peuvent donner lieu à l’achat ou à la vente du titre sous-jacent. Par exemple, les contrats à terme non fermés obligent le vendeur à livrer la quantité spécifiée du titre ou de la marchandise sous-jacent à l'acheteur du contrat. Les options disponibles peuvent entraîner l’exercice de l’actif sous-jacent et sa cession au propriétaire du contrat. Dans les deux cas, si le titulaire du contrat ou le souscripteur n'est pas en mesure de payer la valeur totale du cautionnement à livrer, le contrat doit être clôturé avant l'expiration.
Le déploiement ou la progression est le moment où une position dans le contrat expirant est fermée et rouverte dans un contrat expirant à une date ultérieure. Le trader ferme la position expirante, en réglant le gain ou la perte, puis ouvre une nouvelle position au taux du marché actuel dans un contrat différent. Ce processus crée un volume dans le contrat expirant et dans les contrats conclus par les commerçants.
Possibilités d'arbitrage
Outre le volume accru lié à la compensation de contrats pendant des heures fantaisistes, la dernière heure de négociation peut également entraîner des inefficiences en matière de prix pouvant présenter des opportunités d'arbitrage. En raison du volume important qui arrive sur une courte période, les traders opportunistes recherchent des déséquilibres entre l'offre et la demande.
Par exemple, les contrats représentant des positions courtes importantes peuvent faire l'objet d'une offre plus élevée si les négociants s'attendent à ce que les contrats soient achetés pour fermer des positions avant leur échéance. Dans ces circonstances, les commerçants peuvent vendre des contrats à des prix temporairement élevés, puis les résilier avant la fin de la journée. Ou bien, ils achètent le contrat pour monter la vague, puis vendent une fois que la frénésie d'achat ralentit.
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