6 vents contraires faisant face aux stocks en 2019: Goldman Sachs

De nombreux investisseurs et observateurs des marchés s'inquiètent de la perspective d'une récession en 2019, car un ralentissement peut déclencher ou renforcer les marchés baissiers. Goldman Sachs, pour sa part, ne prévoit pas de contraction majeure, mais la société prévoit un ralentissement important de la croissance du PIB américain. Il ne s'agit là que de l'un des nombreux désavantages que Goldman Sachs a décrits dans les commentaires et les graphiques présentés dans son dernier rapport hebdomadaire américain intitulé "Kickstart Weekly". Investopedia se concentre sur 6 de ces forces puissantes, qui menacent de freiner les cours des actions en 2019 et au-delà: outre le ralentissement de l'économie américaine, les autres ralentissent la croissance économique en Chine, une chute brutale de la croissance des bénéfices des entreprises aux États-Unis, s'accélère l'inflation, la hausse des taux d'intérêt et la hausse des coûts salariaux.

6 drapeaux rouges à venir

Source: Goldman Sachs

Importance pour les investisseurs

Alors que la réforme de l'impôt sur les sociétés, notamment les réductions des taux d'imposition, a placé les bénéfices des sociétés américaines sur un plateau plus élevé, les énormes taux de croissance d'une année à l'autre des bénéfices publiés en 2018 ne seront plus reproduits pour la grande majorité des entreprises. Dans l'ensemble, sur la base d'estimations consensuelles de consensus pour chaque société de l'indice S & P 500 (SPX), Goldman calcule que la croissance des bénéfices de l'ensemble de l'indice passera de 23% en 2018 à 8% en 2019.

Selon Goldman, plusieurs secteurs devraient subir des baisses de plus de 15 points de pourcentage de leur taux de croissance annuel des bénéfices: l’énergie passera de 102% à 25%, les matériaux de 32% à 4%, les services financiers de 29% à 10%, les technologies de l'information de 23% à 5% et les services de communication de 21% à 3%. Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek Research, a déclaré à CNBC: "Les marchés boursiers disent aux entreprises que l'argent est déjà facile à gagner. En 2019, elles devront travailler pour l'obtenir."

Étant donné que la Chine est devenue la deuxième économie mondiale après les États-Unis et qu'elle est un important acheteur de biens et de services proposés par les entreprises américaines, un ralentissement économique a des conséquences négatives majeures pour les entreprises américaines ainsi que pour l'ensemble des États-Unis. économie. Goldman prévoit que les taux de croissance du PIB réel et corrigé de l'inflation en Chine resteront relativement forts en 2019 et 2020, à 6, 2% et 6, 1%, respectivement. Toutefois, la tendance est à la baisse: 6, 9% en 2016 et 6, 6% en 2017.

Les tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine sont une source de préoccupation connexe, car la Chine a réagi aux droits de douane imposés par les États-Unis sur ses produits en prenant des mesures de représailles. "Une guerre commerciale majeure entraînerait une réduction significative de la croissance", a averti Bank of America Merrill Lynch dans une note adressée aux clients au cours de l'été, citée par CNBC. "Une baisse de la confiance et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement pourraient amplifier le choc commercial, conduisant à une récession totale", ajoute la note.

"L'inflation ... passera de 1, 9% cette année à 2, 2% chacune des deux prochaines années, un niveau légèrement supérieur à l'objectif de 2% de la banque centrale [de la Réserve fédérale]". - Goldman Sachs

Dans des rapports précédents, Goldman avait averti que la hausse des coûts constituait un obstacle majeur pour les actions à venir. C’est là que les tendances à la hausse de l’inflation générale, des salaires et des taux d’intérêt sont un sujet de préoccupation majeure, dans la mesure où elles réduiront les marges bénéficiaires. L'augmentation des coûts des intrants générée par les nouveaux tarifs américains sur les produits importés est une autre source de pression sur les marges, et Goldman a recommandé des stocks avec des marges bénéficiaires élevées, comme détaillé dans un autre article d'Investopedia, ainsi que des stocks avec un rendement des fonds propres élevé., comme nous l’avons résumé dans un rapport supplémentaire. De plus, la hausse des taux d'intérêt rendra les obligations plus attrayantes par rapport aux actions et réduira la valorisation des actions.

Regarder vers l'avant

Goldman prédit essentiellement un ralentissement de l’économie et du marché boursier, plutôt qu’une récession et un krach boursier. Dans le même temps, Lawrence Summers, professeur d'économie à Harvard et ancien secrétaire au Trésor américain, a déclaré à CNBC qu'un ralentissement de la croissance américaine était une "quasi-certitude" et que "le risque de récession est de près de 50% au cours des deux prochaines années, peut-être moins . " Compte tenu des divergences d’opinion, les investisseurs feraient bien de se préparer au pire.