6 secteurs en tête de la baisse des bénéfices du 3Q sur le marché

La saison des rapports sur les bénéfices des sociétés du 3ème trimestre va bientôt commencer et les analystes boursiers dressent un tableau sombre, appelant à une baisse des bénéfices globaux du S & P 500 de plus de 4% par rapport à la même période en 2018, sur la base des données compilées par S & P Capital, selon CFRA. Cela représenterait la baisse la plus importante d'une année à l'autre depuis 2016, ce qui explique en partie la baisse de l'indice S & P 500 de 0, 8% depuis le début du mois d'octobre, après le pire début de trimestre civil enregistré depuis plus de trois ans. De plus, l'indice a enregistré un gain dérisoire de 1, 74% au cours des 12 derniers mois.

"Si je devais tatouer quelque chose sur mon bras, ce serait" les actions poursuivront les bénéfices "", a déclaré Mike Bailey, directeur de la recherche chez FBB Capital Partners, au Wall Street Journal sur l'impact des bénéfices des entreprises sur le prix des actions. "Nous sommes un peu plus prudents que nous l'étions il y a quelques semaines."

"La croissance négative du BPA de l'indice S & P 500 au 3ème trimestre sera tirée par les secteurs les plus exposés aux recettes internationales", a déclaré Goldman Sachs dans son dernier rapport hebdomadaire publié par Kickstart aux États-Unis. Il s’agit de l’énergie (-31%), des technologies de l’information (-9%) et des matériaux (-7%). "Avec plus de 40% des ventes réalisées à l'étranger, Energy, Info Tech et Materials sont extrêmement sensibles aux tensions commerciales et au ralentissement de la croissance mondiale", a ajouté M. Goldman. Une chute de 18% des prix du pétrole est un autre facteur négatif pour les actions énergétiques. Pendant ce temps, Sam Stovall, stratège en chef en investissement de la société de recherche CFRA, voit des dangers encore plus répandus.

Importance pour les investisseurs

"Des baisses au troisième trimestre sont également attendues dans six des onze secteurs de l'indice S & P 500, en raison du ralentissement de l'économie américaine résultant du différend commercial persistant avec la Chine", écrit Stovall dans son rapport du troisième trimestre sur les perspectives des EPS, publié aujourd'hui. En plus des trois secteurs mis en avant par Goldman, Stovall voit ses bénéfices reculer dans l’immobilier (-17%), les services publics (-4%) et la consommation de base (-1%).

Points clés à retenir

• Le BPA 3Q 2019 devrait reculer sur un an dans la plupart des secteurs de l'indice S & P 500.
• La chute des marges bénéficiaires compense la croissance des ventes.
• Les tensions commerciales nuisent aux entreprises réalisant d'importantes ventes à l'étranger.
• Le ralentissement de la croissance économique mondiale est un autre facteur négatif.

Les sources de données de Stovall (CFRA, Action Economics et S & P Global) sont encore plus mauvaises que celles de Goldman sur les matériaux, avec une chute de 21% du BPA. En revanche, Goldman est plus positif sur l’immobilier, avec ses sources (FactSet et ses propres recherches) prévoyant une augmentation de 5% du BPA, en tête du S & P 500.

Plus troublant peut-être que les bénéfices absolus ne baissent, Goldman indique que les marges bénéficiaires du troisième trimestre devraient diminuer dans les 11 secteurs du S & P. À l'exclusion des services financiers et des services publics, la marge bénéficiaire moyenne devrait reculer de 108 points de base, à 10, 6%, ce qui compenserait largement la croissance positive des revenus de 5%. Du bon côté des choses, ils estiment que les taux d’imposition effectifs pourraient s’avérer inférieurs aux prévisions, ce qui créerait des surprises positives en termes de bénéfices. Ils notent également que, même si les bénéfices globaux du S & P 500 vont chuter, la société médiane de l'indice devrait afficher une croissance du BPA de 3% au troisième trimestre.

Regarder vers l'avant

Dans le même temps, un grand nombre de sociétés tentent de gérer leurs attentes à la baisse, publiant des prévisions qui tablaient sur des bénéfices du troisième trimestre inférieurs aux prévisions des analystes. L'opérateur de casino Wynn Resorts Ltd. (WYNN), la chaîne de grands magasins Macy's Inc. (M) et le transformateur de poulet Tyson Foods Inc. (TSN) font partie des grandes entreprises qui ont récemment publié des perspectives plus sombres, selon FactSet et le Journal.