Hypothèse des attentes adaptatives
L’hypothèse d’attentes adaptatives est une théorie économique selon laquelle les individus ajustent leurs attentes à l’avenir en fonction des expériences et des événements passés récents. En finance, cet effet peut amener les individus à prendre des décisions d’investissement basées sur l’orientation des données historiques récentes, telles que l’activité boursière ou les taux d’inflation, et à ajuster les données (sur la base de leurs attentes) pour prévoir l’activité ou les taux futurs.
Points clés à retenir
- L’hypothèse d’attentes adaptatives propose que les personnes mettent à jour leurs croyances antérieures concernant les probabilités futures en se basant sur de nouvelles informations provenant du passé récent.
- En finance, les investisseurs auront donc tendance à croire que les tendances vont se prolonger, peut-être à tort.
- Cette théorie peut aider à expliquer la montée des bulles et des crashs résultant de l'exubérance ou de la consternation sur la base des mouvements de marché récents.
Comprendre l'hypothèse des attentes adaptatives
L’hypothèse d’attentes adaptatives suggère que les investisseurs ajusteront leurs attentes en matière de comportement futur en fonction du comportement passé récent. Si le marché a eu tendance à la baisse, les gens s’attendront probablement à ce qu’il continue à suivre cette tendance, car c’est ce qu’il a fait récemment. Cette tendance à penser peut être néfaste car elle peut amener les gens à perdre de vue la tendance générale à long terme et à se concentrer sur les activités récentes et l’espoir qu’elles se poursuivront. En réalité, de nombreux éléments sont en train de revenir en arrière. Si une personne devient trop concentrée sur ses activités récentes, elle risque de ne pas percevoir les signes du tournant et de rater une opportunité.
Cette hypothèse, dans laquelle les croyances antérieures sont mises à jour au fur et à mesure que de nouvelles informations arrivent, est un exemple de mise à jour bayésienne. Cependant, dans ce cas, la conviction que les tendances persisteront parce qu'elles se sont produites peut conduire à une confiance excessive dans le fait que la tendance se poursuivra indéfiniment, ce qui peut entraîner des bulles d'actifs.
Exemples d'hypothèses d'attentes adaptatives
Par exemple, avant l’éclatement de la bulle immobilière, les prix des logements avaient augmenté et évolué depuis très longtemps dans de nombreuses régions géographiques des États-Unis. l'hypothèse selon laquelle le prix signifie un retour à la normale n'était pas une possibilité, car elle ne s'était pas produite récemment. Le cycle a tourné et les prix ont chuté avec l'éclatement de la bulle.
Autre exemple, si l’inflation enregistrée au cours des 10 dernières années se situait dans une fourchette de 2 à 3%, les investisseurs se fonderaient sur une anticipation relative à l’inflation pour prendre leurs décisions d’investissement. Par conséquent, si une fluctuation extrême temporaire de l'inflation se produisait récemment, par exemple un phénomène d'inflation par compression des coûts, les investisseurs surestimeront l'évolution des taux d'inflation à l'avenir. L'inverse se produirait dans un environnement inflationniste tiré par la demande.
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