Agence de sécurité
Un titre d'agence est un titre de créance à faible risque émis par une entreprise américaine ou une autre entité liée au gouvernement fédéral. Les titres d'agence sont émis par des GSE, notamment la FNMA, la Federal Home Loan Bank, la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) et la Student Loan Marketing Association (SLMA).
La sécurité de l'agence a expliqué
Des entreprises parrainées par le gouvernement (GSE) ont été créées pour réduire les coûts liés aux emprunts pour certains secteurs de l'économie. Par exemple, la Federal National Mortgage Association (connue sous le nom de Fannie Mae) a été créée pour améliorer le flux de crédit dans le secteur de l’habitat. La Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), une GSE agricole, garantit le remboursement rapide du principal et des intérêts des investisseurs en obligations agricoles. Lorsqu'un GSE émet un prêt sous la forme d'une obligation, le titre est appelé un titre d'agence.
Il existe deux types de titres d'agence: les obligations d'agences du gouvernement fédéral et les obligations GSE. Les obligations des agences du gouvernement fédéral sont émises par la Federal Housing Administration (FHA), la Small Business Administration (SBA), la Tennessee Valley Authority (TVA) et la Government National Mortgage Association (GNMA). Les GNMA sont généralement émises sous forme de valeurs relais hypothécaires. À l'instar des titres du Trésor, les titres des agences du gouvernement fédéral bénéficient de l'entière confiance du gouvernement des États-Unis, à l'exception des titres de TVA. Un investisseur s’attend à recevoir des paiements d’intérêts réguliers de la détention de ce cautionnement. À l'échéance, la valeur nominale totale de l'obligation de l'agence est remise au détenteur de l'obligation. Les obligations des agences fédérales étant moins liquides que les obligations du Trésor, elles offrent un taux d'intérêt légèrement supérieur à celui des obligations du Trésor. En outre, les obligations des organismes fédéraux peuvent être appelées, ce qui signifie que les investisseurs sont exposés au risque que l'émetteur puisse racheter les obligations avant la date d'échéance prévue.
Une obligation d'entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) est une obligation d'agence émise par des agences telles que la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), le Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), la Federal Credit Bank Funding Corporation et la Federal Home Loan Bank. Les obligations des agences GSE ne bénéficient pas de la même garantie que les agences du gouvernement fédéral et comportent donc un risque de crédit et un risque de défaut. Pour cette raison, le rendement de ces obligations est généralement supérieur à celui des obligations du Trésor.
La plupart des titres d'agence versent un coupon fixe semestriel et sont vendus en plusieurs augmentations, bien que le niveau d'investissement minimum soit généralement de 10 000 USD pour la première augmentation et de 5 000 USD par la suite. Les titres de la GNMA viennent par incréments de 25 000 dollars. Certaines obligations d'agence ont des taux de coupon fixes, tandis que d'autres ont des taux variables fixés aux obligations. Les taux d'intérêt des obligations des agences à taux variable sont périodiquement ajustés en fonction de l'évolution d'un taux de référence, tel que le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR). Afin de répondre aux besoins de financement à court terme, certaines agences peuvent émettre des billets à coupon sans coupon, ou «discothèques», moyennant un rabais au pair. Les discothèques ont des échéances allant d'un jour à un an et, si elles sont vendues avant l'échéance, peuvent entraîner une perte pour l'investisseur en obligations d'agence.
L’intérêt de la plupart des titres d’agences, mais pas de tous, est exonéré d’impôts locaux et étatiques. Les obligations d'agriculteurs Farmer Mac, Freddie Mac et Fannie Mae sont entièrement imposables. Les obligations d'agence, lorsqu'elles sont achetées à prix réduit, peuvent soumettre les investisseurs à un impôt sur les plus-values lors de la vente ou du remboursement. Les gains ou pertes en capital lors de la vente d’obligations d’agences sont imposés aux mêmes taux que les actions. Autorités de la vallée du Tennessee, banques fédérales de prêt immobilier et obligations d'agences fédérales de crédit agricole sont exonérées des taxes locales et nationales. En outre, les titres d'agence sont dispensés d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et sont émis régulièrement.
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