Les plus gros risques liés aux FNB

Il peut être très facile de se laisser entraîner par le battage médiatique de la qualité des fonds négociés en bourse (FNB). Pourtant, ils présentent toujours les mêmes risques que les actions et les fonds communs de placement, ainsi que des risques uniques pour les ETF. Voici un aperçu des "petits caractères" pour les FNB.

Points clés à retenir

• Les ETF sont considérés comme des investissements à faible risque car ils sont peu coûteux et détiennent un panier d’actions ou d’autres titres, ce qui accroît la diversification.
• Néanmoins, la détention de FNB peut comporter des risques particuliers, notamment des considérations spéciales pour la taxation, en fonction du type de FNB.
• Pour les négociants actifs en FNB, un risque de marché supplémentaire et des risques spécifiques tels que la liquidité d'un FNB ou de ses composants peuvent survenir.

Risque fiscal

L’efficacité fiscale est l’un des avantages les plus prometteurs d’un FNB. Certains FNB, tels que les FNB d’actions sur actions américaines, offrent une grande efficacité fiscale, mais beaucoup d’autres ne le font pas. En fait, ne pas comprendre les implications fiscales d'un FNB dans lequel vous investissez peut créer une mauvaise surprise sous la forme d'une facture fiscale plus importante que prévu.

Les ETF créent une efficacité fiscale en utilisant des échanges en nature avec des participants autorisés (AP). Au lieu que le gestionnaire de fonds ait besoin de vendre des actions pour couvrir les rachats, comme il le fait dans un fonds commun de placement, le gestionnaire d'un FNB utilise un échange d'une part de FNB pour les actions réelles du fonds. Cela crée un scénario dans lequel les plus-values ​​sur les actions sont effectivement payées par l'AP et non par le fonds. Ainsi, vous ne recevrez pas de distributions de gains en capital à la fin de l'année.

Cependant, une fois que vous quittez les FNB indiciels, d'autres problèmes fiscaux risquent de se poser. Par exemple, les ETF gérés activement peuvent ne pas vendre intégralement leurs produits via un échange en nature. Ils peuvent en réalité réaliser des plus-values ​​qui devront ensuite être distribuées aux détenteurs des fonds.

Exposition fiscale à différents types de FNB

Si l’ETF est de type international, il n’aura peut-être pas la capacité de procéder à des échanges en nature. Certains pays n'autorisent pas les rachats en nature, ce qui crée des problèmes de gain en capital.

Si le FNB utilise des instruments dérivés pour atteindre son objectif, des gains en capital seront distribués. Vous ne pouvez pas effectuer d'échanges en nature pour ces types d'instruments, ils doivent donc être achetés et vendus sur le marché habituel. Les fonds qui utilisent généralement des produits dérivés sont des fonds à effet de levier et des fonds inverses.

Enfin, les ETF de matières premières ont des implications fiscales très différentes selon la structure du fonds. Il existe trois types de structures de fonds, à savoir: les fiducies cédantes, les sociétés en commandite (LP) et les billets négociés en bourse (ETN). Chacune de ces structures a des règles fiscales différentes. Par exemple, si vous êtes dans une fiducie concédante pour un métal précieux, vous êtes imposé comme s'il s'agissait d'un objet de collection.

La conclusion est que les investisseurs dans les FNB doivent faire attention à ce dans quoi le FNB investit, à l'emplacement de ces investissements et à la structure du fonds. Si vous avez des doutes sur les incidences fiscales, adressez-vous à votre conseiller fiscal.

Risques de trading

L’un des aspects les plus avantageux de l’investissement dans un FNB est le fait que vous pouvez l’acheter comme un titre. Cependant, cela crée également de nombreux risques qui peuvent nuire à votre retour sur investissement.

Premièrement, cela peut changer votre état d'esprit d'investisseur à commerçant actif. Une fois que vous commencez à essayer de chronométrer le marché ou de choisir le prochain secteur en vogue, il est facile de se laisser prendre au négoce régulier. Une négociation régulière ajoute des coûts à votre portefeuille, éliminant ainsi l'un des avantages des FNB: des frais peu élevés.

En outre, il est très difficile d’effectuer des transactions régulières pour tenter de synchroniser le marché. Même les gestionnaires de fonds rémunérés ont du mal à le faire chaque année, la plupart ne battant pas les indices. Bien que vous puissiez gagner de l'argent, vous seriez plus en avance pour rester avec un FNB indiciel et non pas pour le trader.

Enfin, en plus des négatifs de négociation en excès, vous vous exposez à un risque de liquidité accru. Tous les FNB ne possèdent pas une base d'actifs importante ni un volume de négociation élevé. Si vous vous trouvez dans un fonds ayant un spread acheteur-vendeur important et un volume faible, vous risquez de rencontrer des problèmes pour clôturer votre position. Cette inefficacité de la tarification pourrait vous coûter encore plus d'argent et même entraîner de plus grandes pertes si vous ne pouvez pas quitter le fonds rapidement.

Risques de portefeuille

Les ETF sont souvent utilisés pour diversifier les stratégies de portefeuille passif, mais ce n'est pas toujours le cas. Chaque portefeuille comporte de nombreux types de risques, allant du risque de marché au risque politique en passant par le risque commercial. Grâce à la large disponibilité de FNB spécialisés, il est facile d’accroître vos risques dans tous les domaines et ainsi d’augmenter les risques globaux de votre portefeuille.

Chaque fois que vous ajoutez un fonds par pays, vous ajoutez un risque politique et un risque de liquidité. Si vous souscrivez à un FNB à effet de levier, vous amplifiez vos pertes si l'investissement diminue. Vous pouvez également modifier rapidement votre allocation d'actifs avec chaque transaction supplémentaire que vous effectuez, augmentant ainsi votre risque de marché global.

En étant en mesure d’échanger des positions sur des FNB avec de nombreuses offres de niche, il est facile d’oublier de prendre le temps de s’assurer que votre portefeuille n’est pas trop risqué. Le savoir serait découvert lorsque le marché baisserait et que vous ne pourrez plus rien faire pour y remédier.

Erreur de suivi

Bien que rarement considéré par l'investisseur moyen, les erreurs de suivi peuvent avoir un effet important inattendu sur les rendements de l'investisseur. Il est important d’examiner cet aspect de tout fonds indiciel ETF avant d’investir.

L'objectif d'un fonds indiciel ETF est de suivre un indice de marché spécifique, souvent appelé indice cible du fonds. La différence entre les rendements du fonds indiciel et de l'indice cible est connue sous le nom d'erreur de suivi d'un fonds.

La plupart du temps, l'erreur de suivi d'un fonds indiciel est faible, peut-être de quelques dixièmes à un pour cent. Cependant, divers facteurs peuvent parfois conspirer pour créer un écart de plusieurs points de pourcentage entre le fonds indiciel et son indice cible. Pour éviter une telle surprise, les investisseurs indiciels doivent comprendre comment ces écarts peuvent se développer.

Manque de découverte des prix

Certains analystes craignent que le risque ne se profile à l’horizon: une vaste majorité d’investisseurs se tourne vers l’investissement passif indexé à l’aide de FNB. Si une majorité d'investisseurs détiennent des FNB et n'échangent pas les actions individuelles qui les composent, la détermination du prix des titres individuels constituant et indexés peut être moins efficace. Dans le pire des cas, si tout le monde ne possède que des FNB, il ne reste alors plus personne pour fixer le prix des actions composant et donc le marché se brise.

Le résultat final

Les FNB sont devenus si populaires en raison des nombreux avantages qu’ils offrent. Néanmoins, les investisseurs doivent garder à l’esprit qu’ils ne sont pas sans risques. Connaître les risques et planifier en fonction de ceux-ci, vous pourrez tirer pleinement parti des avantages d'un FNB.