Fonds d'obligations vs FNB d'obligations: quelle est la différence?

Les fonds obligataires et les FNB obligataires ou les fonds négociés en bourse investissent tous les deux dans un panier d’obligations ou de titres de créance. Les fonds d’obligations ou les fonds communs de placement contiennent un capital de capitaux d’investisseurs, le gestionnaire du fonds les affectant à divers titres. Un FNB obligataire suit un indice d’obligations dans le but de faire correspondre les rendements de l’indice sous-jacent.

Les fonds obligataires et les FNB obligataires partagent plusieurs caractéristiques, notamment la diversification via des portefeuilles contenant de nombreuses obligations. Les fonds et les ETF ont des investissements minimum requis plus petits qui seraient nécessaires pour atteindre le même niveau de diversification en achetant des obligations individuelles lors de la construction d'un portefeuille.

Avant de comparer les fonds obligataires et les FNB obligataires, il convient de prendre quelques instants pour passer en revue les raisons pour lesquelles les investisseurs achètent des obligations. La plupart des investisseurs placent des obligations dans un portefeuille pour générer des revenus. Une obligation est un instrument de dette qui verse généralement un taux d'intérêt, appelé taux du coupon, chaque année au détenteur de l'obligation. Bien que l’achat et la vente d’obligations pour tirer un profit des fluctuations de leurs prix constituent une stratégie viable, la plupart des investisseurs y investissent pour payer leurs intérêts.

Les investisseurs achètent également des obligations pour des raisons liées au risque, car ils cherchent à stocker leur argent dans un investissement moins volatile que les actions. La volatilité est la mesure dans laquelle le prix d'un titre fluctue dans le temps.

Les fonds obligataires et les FNB obligataires peuvent verser des dividendes, qui sont des paiements en espèces de sociétés investissant dans leurs titres. Les deux types de fonds offrent une grande variété de choix d'investissement allant des obligations d'État de haute qualité aux obligations d'entreprises de faible qualité.

Les fonds et les ETF peuvent également être achetés et vendus via un compte de courtage en échange de frais de négociation réduits. Malgré ces similitudes, les fonds obligataires et les FNB obligataires ont des caractéristiques uniques, non partagées.

Points clés à retenir

• Les fonds obligataires et les FNB obligataires ou les fonds négociés en bourse investissent tous les deux dans un panier d’obligations ou de titres de créance.
• Les fonds d’obligations ou les fonds communs de placement contiennent un capital de capitaux d’investisseurs par l’intermédiaire duquel le fonds est activement géré et alloué à divers titres.
• Les FNB d’obligations suivent un indice d’obligations conçu pour correspondre aux rendements de l’indice sous-jacent et ont généralement des frais de gestion inférieurs à ceux des fonds communs de placement.

Fonds obligataires

Les fonds communs de placement investissent dans des obligations depuis de nombreuses années. Certains des fonds équilibrés les plus anciens, qui incluent à la fois des actions et des obligations, remontent à la fin des années 1920.

En conséquence, un grand nombre de fonds obligataires existants offrent une grande variété d’options de placement. Ceux-ci incluent les deux fonds indiciels, qui cherchent à reproduire divers indices de référence et ne font aucun effort pour surperformer ces indices de référence, et les fonds activement gérés, qui cherchent à dépasser leurs indices de référence.

Les fonds gérés activement emploient également des analystes du crédit pour effectuer des recherches sur la qualité du crédit des obligations achetées par le fonds afin de minimiser le risque d'achat d'obligations susceptibles de faire défaut. La défaillance survient lorsque l’émetteur de l’obligation n’est pas en mesure de verser d’intérêts ou de rembourser le montant initial investi en raison de difficultés financières. Les agences de notation attribuent une note de qualité de crédit à chaque obligation, qui évalue la viabilité financière de l'émetteur et la probabilité de défaillance.

Les fonds obligataires sont disponibles dans deux structures différentes: les fonds à capital variable et les fonds à capital fixe. Les fonds ouverts peuvent être achetés directement auprès des fournisseurs de fonds, ce qui signifie qu'ils ne doivent pas nécessairement être achetés via un compte de courtage. Si acheté directement, les frais de courtage peuvent être évités. De même, les fonds obligataires peuvent être revendus à la société de fonds qui a émis les actions, ce qui les rend très liquides ou faciles à acheter et à vendre.

En outre, les fonds ouverts sont évalués et négociés une fois par jour, après la fermeture des marchés, et la valeur de l'actif net (VNI) de chaque fonds est déterminée. Le prix de négociation reflète directement la VNI, qui est basée sur la valeur des obligations du portefeuille.

Les fonds ouverts ne négocient ni prime ni escompte, ce qui permet de déterminer avec précision combien les actions d'un fonds généreront si elles sont vendues. Une obligation vendue avec une prime a un prix du marché supérieur à sa valeur nominale initiale, tandis qu'une décote s'applique lorsqu'une obligation se négocie à un prix inférieur à sa valeur nominale.

Certains fonds obligataires facturent des frais supplémentaires s'ils sont vendus avant une certaine période de détention minimale requise (souvent 90 jours), car la société de fonds souhaite minimiser les frais liés aux transactions fréquentes.

Les fonds obligataires ne révèlent pas quotidiennement leurs avoirs sous-jacents. Ils libèrent généralement leurs avoirs deux fois par an, certains fonds présentant des rapports mensuels. En raison du manque de transparence, il est difficile pour les investisseurs de déterminer la composition précise de leurs portefeuilles à un moment donné.

FNB obligataires

Les ETF obligataires sont un tout nouveau venu sur le marché par rapport aux fonds communs de placement. IShares a lancé le premier ETF obligataire en 2002. La plupart de ces offres visent à reproduire divers indices obligataires, bien qu’un nombre croissant de produits activement gérés soient également disponibles.

Les honoraires des FNB sont souvent inférieurs à ceux de leurs homologues de fonds communs de placement, ce qui en fait potentiellement le choix le plus attrayant pour certains investisseurs, toutes choses étant égales par ailleurs.

Les FNB d’obligations fonctionnent comme des fonds de type fermé, en ce sens qu’ils sont achetés par l’intermédiaire d’un compte de courtage plutôt que directement d’une société de fonds. De même, lorsqu'un investisseur souhaite vendre, les ETF doivent être négociés sur le marché libre, ce qui signifie qu'un acheteur doit être trouvé car la société de fonds n'achètera pas les actions comme elle le ferait pour des fonds communs de placement à capital variable.

Comme les actions, les FNB se négocient toute la journée. Les prix des actions peuvent fluctuer d’un moment à l’autre et peuvent varier considérablement au cours des transactions. Des fluctuations extrêmes des cours ont été constatées lors d'anomalies de marché, telles que le «Flash Crash» de 2010. Les actions peuvent également être négociées à prime ou à un prix inférieur à la valeur liquidative des actifs.

Bien que les écarts de valeur significatifs soient relativement rares, ils ne sont pas impossibles. Les écarts peuvent être particulièrement préoccupants en période de crise, par exemple si un grand nombre d’investisseurs cherchent à vendre des obligations. Dans de tels cas, le prix d'un FNB peut refléter une décote par rapport à la valeur liquidative, car le fournisseur de FNB n'est pas certain que les titres existants pourraient être vendus à la valeur liquidative actuelle indiquée.

Les FNB d’obligations n’ont pas de période minimale de conservation, ce qui signifie qu’aucune pénalité n’est imposée pour une vente rapide après un achat. Ils peuvent également être achetés sur marge et vendus à découvert, offrant une flexibilité de négociation nettement plus grande que celle des fonds communs de placement à capital variable. La marge implique l’emprunt d’argent ou de titres auprès d’un courtier pour investir. De plus, contrairement aux fonds communs de placement, les ETF obligataires dévoilent quotidiennement leurs avoirs sous-jacents, offrant ainsi aux investisseurs une transparence totale.

Les fonds obligataires et les FNB obligataires ont des similitudes, les avoirs dans les fonds et leurs frais facturés aux investisseurs peuvent varier.

Fonds d'obligations ou FNB d'obligations?

La décision d’acheter un fonds obligataire ou un FNB obligataire dépend généralement de l’objectif de placement de l’investisseur. Si vous souhaitez une gestion active, les fonds communs obligataires offrent plus de choix. Si vous envisagez d'acheter et de vendre fréquemment, les FNB obligataires sont un bon choix. Pour les investisseurs acheteur-conservateur à long terme, les fonds communs d'obligations et les FNB obligataires peuvent répondre à vos besoins, mais il est préférable de faire des recherches sur les avoirs dans chaque fonds.

Si la transparence est importante, les FNB obligataires vous permettent de consulter les avoirs dans le fonds à tout moment. Cependant, si vous craignez de ne pas pouvoir vendre votre investissement dans un FNB en raison du manque d'acheteurs sur le marché, un fonds d'obligations pourrait être un meilleur choix, car vous pourrez revendre vos avoirs à l'émetteur du fonds.

Comme pour la plupart des décisions de placement, il est important de faire votre recherche, parlez-en à votre courtier ou à votre conseiller financier.