Pêche au fond
La pêche de fond consiste à investir dans des actifs qui ont connu une baisse en raison de facteurs intrinsèques ou extrinsèques et qui sont considérés comme sous-évalués. Un pêcheur de fond, surnom donné aux investisseurs qui appliquent la stratégie de pêche de fond, spécule, à l'aide de techniques analytiques techniques ou fondamentales, que le prix déprimé d'un actif est temporaire et qu'il redeviendra un investissement rentable avec le temps.
Points clés à retenir
- La pêche de fond consiste à investir dans des actifs qui ont connu une baisse, en raison de facteurs intrinsèques ou extrinsèques, et qui sont considérés comme sous-évalués.
- La pêche de fond peut être une stratégie risquée lorsque les prix des actifs sont déprimés à juste titre ou une stratégie judicieuse lorsque les prix des actifs se négocient à des évaluations irrationnellement basses.
- La stratégie de pêche au fond la plus populaire est connue sous le nom d'investissement de valeur et son praticien le plus célèbre est Warren Buffet.
Comprendre la pêche au fond
À la base, la pêche de fond incarne la formule éprouvée de la négociation réussie des marchés, à savoir acheter bas et vendre haut. Essentiellement, rechercher et investir dans la valeur. De nombreux investisseurs notoires, tels que Warren Buffett et Benjamin Graham, ont accumulé des fortunes en achetant des actifs négociés à des évaluations faibles par rapport à leur valeur intrinsèque et en attendant que les prix reviennent à des niveaux normalisés.
La pêche de fond peut être une stratégie risquée lorsque les prix des actifs sont déprimés à juste titre ou une stratégie judicieuse lorsque les prix des actifs se négocient à des évaluations irrationnellement basses.
En tant que stratégie d'investissement, la pêche de fond a souvent été considérée comme une forme d'art dans la mesure où sa mise en œuvre présente une qualité abstraite. L’essentiel pour cet art est de comprendre qu’un bon pêcheur de fond ne cherche pas à acheter une sécurité déprimée à son plus bas niveau absolu, mais plutôt à l’acheter au point où il a la plus grande probabilité d’appréciation.
Le risque associé à la pêche de fond peut être résumé par l’aphorisme du marché voulant qu’il y ait une raison pour que le prix se situe là où il se trouve. En d’autres termes, le marché, en tant qu’excellent mécanisme d’escompte, détermine constamment la valeur d’un titre et, si la valeur de ce titre s’est fortement dépréciée, il peut exister une ou plusieurs raisons valables pour justifier la dépréciation. Il est extrêmement difficile, voire impossible, de déterminer si cette baisse est simplement due à un facteur temporaire, comme la vente panique, ou si elle indique des problèmes plus profonds qui ne sont pas facilement apparents.
Voici des exemples de pêche au fond:
- Investir dans le stock d'une société d'aluminium lorsque les prix de l'aluminium sont déprimés.
- Acheter le stock d'une entreprise de transport de conteneurs en période de dépression économique.
- Investir dans une entreprise de presse écrite alors qu'Internet met ces entreprises en faillite.
- Acheter des actions d'une banque pendant une crise financière.
Dans chacun de ces cas, on ne sait pas quand ni si le cours de l'action reviendra à la normale, bien que des arguments puissent être avancés dans les deux sens. Les investisseurs qui ont acheté des valeurs bancaires au cours de la crise financière de 2008 ont généré des rendements significatifs, alors que les investissements dans les sociétés de presse écrite pourraient avoir engendré des pertes, le secteur n’ayant jamais réussi à se remettre complètement des pressions concurrentielles grandissantes.
Stratégies de pêche de fond
La pêche de fond est attrayante en raison du potentiel de profit plus grand par rapport à des actifs valorisés ou surévalués. De manière prévisible, la pêche de fond est la plus populaire dans les marchés baissiers prolongés.
La stratégie de pêche de fond la plus populaire est connue sous le nom d’investissement de valeur. En examinant les ratios de valorisation et en projetant les flux de trésorerie futurs, les investisseurs axés sur la valeur se concentrent sur l'identification d'opportunités sur lesquelles le marché peut évaluer de manière incorrecte les actifs. Un bon exemple serait une entreprise qui a connu un mauvais trimestre en raison d’un problème de chaîne d’approvisionnement et qui a connu une baisse importante. Les investisseurs axés sur la valeur peuvent déterminer que l’incident est isolé et acheter l’action dans l’espoir qu’elle récupère éventuellement pour se négocier à une valorisation plus comparable à celle de ses pairs.
De nombreux négociants ont également recours à des analyses techniques pour identifier les stocks survendus qui pourraient constituer des opportunités de pêche de fond attrayantes. Par exemple, une entreprise peut publier des résultats financiers trimestriels inférieurs aux prévisions et enregistrer une baisse de prix significative. Les traders peuvent remarquer que la pression des ventes commence à se résorber et décider de prendre une position longue pour capitaliser sur le rebond à court terme. Souvent, ces traders peuvent utiliser des indicateurs techniques qui sont utiles pour évaluer si une valeur est survendue ou pour examiner les modèles de graphique en chandeliers afin de prendre des décisions similaires.
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