Spread Call Spread
Un spread call est une stratégie de négociation d'options conçue pour tirer parti de la hausse limitée du cours d'une action. La stratégie utilise deux options d'achat pour créer une gamme comprenant un prix de levée inférieur et un prix de levée supérieur. L’écart d’appel haussier permet de limiter les pertes d’achat, mais limite également les gains. Les produits de base, les obligations, les actions, les devises et d’autres actifs constituent les avoirs sous-jacents des options d’achat.
3:51Comment gérer un écart d'appel Bull
Les bases d'une option d'achat
Les investisseurs peuvent utiliser les options d’achat pour tirer parti des fluctuations à la hausse du cours des actions. Si elles sont exercées avant la date d'expiration, ces options de négociation permettent à l'investisseur d'acheter des actions à un prix déterminé, à savoir le prix de levée. L'option n'oblige pas le détenteur à acheter les actions s'il le souhaite. Les négociants qui pensent qu'un titre particulier est favorable à un mouvement de hausse des prix auront recours à des options d'achat.
L'investisseur haussier paierait des frais initiaux - la prime - pour l'option d'achat. Les primes basent leur prix sur l'écart entre le prix du marché actuel de l'action et le prix d'exercice. Si le prix d'exercice de l'option est proche du cours actuel de l'action, la prime sera probablement chère. Le prix d’exercice correspond au prix auquel l’option est convertie en actions à l’expiration.
Si l’actif sous-jacent tombe en dessous du prix d’exercice, le porteur n’achètera pas l’action mais perdra la valeur de la prime à l’expiration. Si le prix de l’action dépasse le prix de grève, le titulaire peut décider d’acheter des actions à ce prix mais n’a aucune obligation de le faire. Encore une fois, dans ce scénario, le détenteur serait hors du prix de la prime.
Une prime onéreuse peut faire en sorte qu'une option d'achat ne vaut plus la peine d'être achetée, car le prix de l'action devrait augmenter considérablement pour compenser la prime payée. Appelé le seuil de rentabilité (BEP), il s’agit du prix égal au prix d’exercice majoré des primes.
Le courtier facturera des frais pour placer une transaction d'options et cette dépense sera prise en compte dans le coût global de la transaction. En outre, les contrats d’options sont facturés par lots de 100 actions. Ainsi, l'achat d'un contrat équivaut à 100 actions de l'actif sous-jacent.
Points clés à retenir
- Un spread call est une stratégie d'options utilisée lorsqu'un trader parie qu'un titre aura une augmentation limitée de son prix.
- La stratégie utilise deux options d'achat pour créer une gamme comprenant un prix de levée inférieur et un prix de levée supérieur.
- Le spread haussier peut limiter les pertes liées à la détention d’actions, mais il limite également les gains.
Construire une propagation de Bull Call
Le spread du call bull réduit le coût de l'option d'achat, mais il en résulte un compromis. Les gains sur le cours de l'action sont également plafonnés, ce qui crée une fourchette limitée dans laquelle l'investisseur peut réaliser un profit. Les traders utiliseront le spread du call si ils croient qu'un actif augmentera modérément en valeur. Le plus souvent, pendant les périodes de forte volatilité, ils utiliseront cette stratégie.
La propagation des appels bull se compose d'étapes impliquant deux options d'achat.
- Choisissez l'actif qui, selon vous, va s'apprécier sur une période donnée de jours, de semaines ou de mois.
- Achetez une option d'achat à un prix de levée supérieur au marché actuel avec une date d'expiration spécifique et payez la prime. Un autre nom pour cette option est un appel long.
- Simultanément, vendez une option d’achat à un prix de levée supérieur ayant la même date d’expiration que la première option d’achat. Un autre nom pour cette option est un appel court.
En vendant une option d'achat, l'investisseur reçoit une prime qui compense partiellement le prix qu'il a payé pour le premier appel. En pratique, la dette des investisseurs correspond à la différence nette entre les deux options d'achat, c'est-à-dire le coût de la stratégie.
Réaliser des profits à partir des spreads d'appel Bull
Les pertes et les gains liés à la propagation du taureau sont limités en raison de la baisse et de la hausse des prix de levée. Si, à l'échéance, le cours de l'action baisse en dessous du prix de levée inférieur (la première option d'achat achetée), l'investisseur n'exerce pas l'option. La stratégie d'option expire sans valeur et l'investisseur perd la prime nette payée au départ. S'ils exercent l'option, ils devront payer plus - le prix d'exercice sélectionné - pour un actif qui se négocie actuellement à un prix inférieur.
Si, à l'échéance, le cours des actions a augmenté et se négocie au-dessus du prix de levée supérieur (la deuxième option d'achat vendue), l'investisseur exerce sa première option avec le prix de levée inférieur. Désormais, ils peuvent acheter les actions à un prix inférieur à la valeur marchande actuelle.
Cependant, la deuxième option d'achat vendue est toujours active. Le marché des options exercera ou affectera automatiquement cette option d'achat. L’investisseur vendra les actions achetées avec la première option de levée inférieure au prix de levée supérieur plus élevé. Par conséquent, les gains tirés de l’achat avec la première option d’achat sont plafonnés au prix de levée de l’option vendue. Le bénéfice correspond à la différence entre le prix de levée inférieur et le prix de levée supérieur moins, bien sûr, le coût net ou la prime payée au départ.
Avec un spread de Bull, les pertes sont limitées, ce qui réduit le risque car l'investisseur ne peut que perdre le coût net pour créer le spread. Cependant, l’inconvénient de la stratégie est que les gains sont également limités.
Avantages
Les investisseurs peuvent réaliser des gains limités en cas de hausse du prix des actions
Un spread taureau est moins cher que d'acheter une option d'achat individuelle
Le spread haussier du call limite la perte maximale de possession d'un stock au coût net de la stratégie
Les inconvénients
L’investisseur perd tout gain de prix de l’action supérieur à la levée de l’option d’achat vendue
Les gains sont limités compte tenu du coût net des primes pour les deux options d'achat
Un exemple concret de propagation du taureau
Un négociateur d’options achète 1 call du 21 juin de Citigroup Inc. (C) au prix de levée de 50 $ et paie 2 $ par contrat lorsque Citigroup se négocie à 49 $ par action.
Dans le même temps, le commerçant vend 1 call Citi le 21 juin au prix d'exercice de 60 $ et reçoit 1 $ par contrat. Étant donné que le commerçant a payé 2 USD et reçu 1 USD, son coût net pour créer l’écart est de 1, 00 USD par contrat ou 100 USD. (Prime d'appel longue durée de 2 $ moins 1 $ de profit sur appel court = 1 $ multiplié par 100 contrats de taille = coût net de 100 $ plus les frais de commission de votre courtier)
Si le stock tombe en dessous de 50 USD, les deux options expirent sans valeur et le commerçant perd la prime payée de 100 USD ou le coût net de 1 USD par contrat.
Si le stock augmentait à 61 USD, la valeur de l’appel à 50 USD augmenterait à 10 USD et la valeur de l’appel à 60 USD resterait à 1 USD. Toutefois, tout gain supplémentaire résultant de l’achat de 50 USD est annulé et le profit du trader sur les deux options d’achat serait de 9 USD (gain de 10 USD - coût net de 1 USD). Le bénéfice total serait de 900 dollars (ou 9 dollars par 100 actions).
En d'autres termes, si le titre tombait à 30 USD, la perte maximale ne serait que de 1, 00 USD, mais si le stock atteignait 100 USD, le gain maximum serait de 9 USD pour la stratégie.
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