Date d'appel
La date d'achat est la date à laquelle une obligation peut être remboursée avant l'échéance. Si l’émetteur estime que le refinancement de l’émission présente un avantage, l’obligation peut être remboursée à la date d’appel au pair ou à une prime modeste.
RUPTURE Date d'appel
Un détenteur d’obligations s'attend à recevoir des paiements d’intérêts sur ses obligations jusqu’à la date d’échéance, date à laquelle la valeur nominale de l’obligation est remboursée. Les coupons versés représentent un revenu d’intérêts pour l’investisseur. Toutefois, certaines obligations appelables sont décrites dans l’acte de fiducie au moment de l’émission. Les émetteurs d'obligations appelables ont le droit de les racheter avant leur date d'échéance, en particulier en période de baisse des taux d'intérêt sur les marchés. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les emprunteurs ou les émetteurs ont la possibilité de refinancer les conditions du taux du coupon obligataire à un taux d'intérêt inférieur, réduisant ainsi leur coût d'emprunt. Lorsque les obligations sont «appelées» avant leur échéance, les intérêts ne sont plus payés aux investisseurs.
Pour protéger les détenteurs d'obligations d'un appel anticipé d'émetteurs, l'acte de fiducie mettra généralement en évidence une période de protection des appels. La protection d'appel est une période au cours de laquelle une obligation ne peut être remboursée. Par exemple, une obligation émise avec une échéance de 20 ans peut avoir une période de protection contre les call de sept ans. Cela signifie que pendant les sept premières années d'existence de l'obligation, quelle que soit l'évolution des taux d'intérêt dans l'économie, l'émetteur obligataire ne peut pas racheter les obligations à leurs détenteurs. La période de lock-out offre aux investisseurs une certaine protection car ils sont garantis du paiement des intérêts sur l'obligation pendant au moins sept ans, après quoi le revenu des intérêts n'est plus garanti.
L’acte de fiducie indique également la date à laquelle une obligation peut être appelée tôt après la fin de la période de protection des appels. Cette date est appelée la date de l'appel. Il pourrait y avoir une ou plusieurs dates d’appel au cours de la vie du lien. La date d'appel qui suit immédiatement la fin de la protection d'appel est appelée la date du premier appel. La série de dates d’appel est appelée planification d’appel et une valeur de rachat particulière est spécifiée pour chacune des dates d’appel. Un émetteur peut racheter ses obligations existantes à la date d’achat si les taux d’intérêt sont favorables. Si les taux et les rendements augmentent suffisamment, les émetteurs choisiront probablement de ne pas appeler leurs obligations avant une date d'appel ultérieure ou d'attendre simplement la date d'échéance pour se refinancer.
Un émetteur d’obligations ne peut exercer son option de remboursement des obligations qu’à des dates d’appel déterminées. Pour indemniser les détenteurs d'obligations en cas de remboursement anticipé, une prime supérieure à la valeur nominale est versée aux investisseurs. Étant donné que les provisions sur appel défavorisent les investisseurs, les obligations assorties de provisions sur appel tendent généralement à avoir une valeur inférieure à celle des obligations non appelables comparables. Par conséquent, pour inciter les investisseurs à acheter des obligations appelables, les sociétés émettrices doivent proposer des taux de coupon plus élevés pour les obligations appelables.
Les investisseurs qui dépendent des revenus d’intérêts générés par les obligations doivent connaître la date d’achat lors de l’achat d’une obligation.
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