Appel sur un put
Un appel sur une vente fait référence à une configuration de négociation dans laquelle il existe une option d'achat sur une option de vente sous-jacente. Un appel sur un put est l'un des quatre types d'options composées. Si le propriétaire de l'option exerce l'option d'achat, il reçoit une option de vente, option qui lui donne le droit, mais non l'obligation, de vendre un actif spécifique à un prix déterminé dans un délai défini. La valeur d'un appel à la vente varie en proportion inverse du cours de l'action. Cela signifie que la valeur diminue lorsque le cours de l'action augmente et augmente lorsque le cours de l'action diminue. Un call sur un put est également connu sous le nom d'option de partage des frais. Pendant ce temps, deux appels et une ou deux options de vente sont appelés une option de mouette.
BRISER APPELER SUR UN PUT
Un call sur un put aura deux prix d'exercice et deux dates d'expiration, l'un pour l'option d'achat et l'autre pour l'option de vente sous-jacente. En outre, il existe deux options primes. La prime initiale est payée d'avance pour l'option d'achat, et la prime supplémentaire n'est payée que si l'option d'achat est exercée et que le propriétaire de l'option reçoit l'option de vente. Dans ce cas, la prime serait généralement plus élevée que si le propriétaire de l'option avait uniquement acheté l'option de vente sous-jacente.
Exemple d'appel sur un put
Prenons le cas d’une entreprise américaine qui offre un contrat pour un projet européen. Si l'offre de l'entreprise est retenue, elle recevra 10 millions d'euros à la fin du projet, dans un an. La société s'inquiète du risque de change que représente l'euro plus faible si elle remporte le projet. L'achat d'une option de vente d'un montant de 10 millions d'euros venant à échéance dans un an impliquerait des dépenses importantes pour un risque encore incertain (car la société n'est pas sûre de remporter l'offre). Par conséquent, une stratégie de couverture que la société pourrait utiliser serait d’acquérir, par exemple, un call de deux mois sur un euro d’un an (montant du contrat de 10 millions d’euros). La prime dans ce cas serait nettement inférieure à ce qu'elle serait si elle avait plutôt acheté l'option de vente d'un an sur les 10 millions d'euros.
Deux mois après l'expiration de l'option d'achat, la société a deux solutions à envisager. S'il a remporté le contrat de projet ou est dans une position gagnante et souhaite toujours couvrir son risque de change, il peut exercer l'option d'achat et obtenir l'option de vente pour 10 millions d'euros. Notez que l’option de vente aura désormais 10 mois (12 à 2 mois) pour expirer. D'autre part, si l'entreprise ne remporte pas le contrat ou ne souhaite plus couvrir le risque de change, elle peut laisser l'option d'achat expirer sans avoir été exercée et se retirer après avoir payé des primes globalement moins élevées.
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