Les fonds communs de placement peuvent-ils utiliser un effet de levier?

Traditionnellement, les fonds communs de placement n’étaient pas considérés comme des produits financiers à effet de levier. Toutefois, un certain nombre de nouveaux produits sont apparus qui cherchent à tirer parti des avantages des fonds de couverture à effet de levier dans des ensembles de fonds communs de placement. En raison des exigences de liquidité applicables à tous les fonds communs de placement, il existe toujours des règles strictes concernant le degré d’endettement qu’un fonds commun de placement peut utiliser. Néanmoins, la promesse d'accélération des bénéfices rendue possible par le recours à la dette pour renforcer la position d'un fonds a attiré de nombreux investisseurs vers des fonds communs de placement à effet de levier.

Points clés à retenir

• Les fonds communs de placement sont généralement des fonds d'investissement à long terme uniquement qui n'utilisent pas de levier pour accroître leur pouvoir d'achat.
• Bien que n'étant pas un mandat légal, les réglementations qui imposent des exigences minimales en matière de liquidité imposent des règles strictes qui limitent l'utilisation généralisée de l'effet de levier dans les fonds communs de placement.
• Les fonds communs de placement qui utilisent un effet de levier ne le font généralement que dans des montants modestes et sont classés dans la catégorie des «fonds à effet de levier» pour que les investisseurs en soient parfaitement conscients.
• Ceux qui recherchent un meilleur effet de levier peuvent se tourner vers des fonds de couverture ou des FNB à effet de levier.

Quel est l'effet de levier?

Dans sa forme la plus simple, l’effet de levier est une dette. Utiliser un effet de levier signifie utiliser des fonds empruntés pour obtenir un gain plus important que ce qui serait autrement possible. Lorsqu'une entreprise ou un investissement utilise un effet de levier, cela signifie qu'il s'endette pour atteindre un objectif plus rapidement que ne le permet le seul capital social.

Les investissements à effet de levier utilisent la dette pour augmenter leurs gains sur une courte période. En augmentant les sommes investies, ils augmentent leurs bénéfices potentiels. À l'inverse, ils sont responsables envers les créanciers en cas d'échec des investissements. Pour cette raison, l’effet de levier est intrinsèquement très risqué; Cependant, le risque et la volatilité offrent la possibilité de gains énormes ou de pertes écrasantes.

Comment fonctionnent les fonds communs de placement à effet de levier?

Les fonds communs de placement sont strictement limités en ce qui concerne les montants de leurs portefeuilles pouvant être financés par de l'argent emprunté. Cela s'explique par le fait que les fonds communs de placement sont par définition très liquides et que plus la proportion de la dette par rapport aux capitaux propres utilisée dans le portefeuille du fonds est importante, moins le fonds devient liquide.

Les hedge funds sont bien connus pour avoir recours à un énorme effet de levier pour tirer parti d'opportunités de placement hautement illiquides qui nécessitent d'importants capitaux et de la patience. Les fonds communs de placement sont destinés à être achetés et vendus facilement et restent abordables pour un large éventail d’investisseurs. Les fonds communs de placement à effet de levier cherchent donc à fractionner la différence entre ces deux catégories d’actifs en utilisant un effet de levier moins important tout en utilisant des tactiques moins traditionnelles, telles que les stratégies de court-circuit et d’arbitrage.

En vertu de la loi, l’effet de levier maximal qu’un fonds commun de placement peut utiliser est de 33, 33% de la valeur de son portefeuille. Si le portefeuille est évalué à 1 million de dollars, il peut emprunter jusqu'à 333 333 dollars pour augmenter sa capacité d'achat. Toutefois, si les actifs de son portefeuille sont médiocres et que le fonds perd de la valeur, il doit alors réduire son effet de levier pour rester dans les limites requises.

Quels types de fonds communs utilisent un effet de levier?

La plupart des fonds communs de placement à effet de levier appartiennent à la catégorie des fonds indiciels à effet de levier, ce qui signifie simplement qu'ils tentent de générer un certain multiple des rendements générés par un indice. Par exemple, un fonds 2X S & P 500 est spécifiquement géré pour générer deux fois les rendements générés par le S & P 500.

Inversement, certains fonds à effet de levier, appelés fonds inverses, tentent de renvoyer un multiple inverse du rendement d'un indice. Par exemple, si un gestionnaire de fonds estime que le S & P 500 perdra de la valeur au cours de la prochaine année, son fonds peut viser à générer un profit deux fois plus important que la perte de l'indice. Une baisse de 10% pour le S & P signifie un bénéfice de 20% pour les actionnaires si tout se passe comme prévu.

D'autres fonds communs de placement à effet de levier utilisent une stratégie 130/30, qui consiste à emprunter 30 USD par tranche de 100 USD de valeur du portefeuille et à l'utiliser pour vendre à découvert certaines actions tout en cherchant longtemps à surperformer un indice de référence. D'autres fonds sont moins agressifs, utilisant plutôt une stratégie 120/20.