Les entreprises les plus touchées par les prix du pétrole

Le prix du pétrole brut était à nouveau en hausse à la fin de 2018, ce qui est une bonne nouvelle pour les consommateurs qui trouvaient qu'il leur en coûtait plus cher de faire le plein. Il est utile d'examiner l'impact de cette augmentation si elle se poursuit dans les nombreuses industries qui dépendent du pétrole comme intrant, telles que le transport, les producteurs de biens de consommation et l'industrie alimentaire.

En septembre 2018, les prix du pétrole brut au Brent étaient en moyenne de 79 dollars le baril, en hausse de 6 dollars le baril par rapport au mois d'août. Les prévisions à court terme de la US Energy Information Agency prévoyaient une augmentation du prix moyen du baril de 74 dollars en 2018 à 75 dollars en 2019. Ce n'est pas un changement radical, mais cela pourrait indiquer que les prix d'aubaine de ces dernières années se rapprochent. fin.

La hausse des prix du pétrole est une bonne nouvelle pour certaines industries. De toute évidence, ils profitent aux entreprises pétrolières et leurs effets positifs et négatifs se répercutent sur d’autres pans de l’économie.

Les producteurs de pétrole et les entreprises qui soutiennent le secteur de l'énergie ont tous vu le prix de leurs actions chuter de façon spectaculaire, le prix du pétrole ayant chuté de plus de 120 dollars le baril à 45 ou 55 dollars. Il y a fort à parier qu'ils vont augmenter en 2019 si les prix du pétrole continuent d'augmenter.

Compagnies pétrolières

Le lien évident entre les prix du pétrole et la rentabilité apparaît plus clairement dans les entreprises directement impliquées dans l’industrie pétrolière. Le secteur pétrolier a plusieurs facettes, dont l’exploration pétrolière, le forage, le raffinage et la distribution aux consommateurs.

Ces éléments de l’industrie peuvent être divisés en deux groupes principaux: les entreprises en amont et en aval. Les entreprises en amont participent directement à l'exploration et à la production de pétrole brut. Leur travail consiste à localiser et à tester des sites de forage potentiels, puis à mettre en place les installations d’extraction du pétrole. Les entreprises en aval raffinent et distribuent les produits finis, y compris l'essence et le carburant diesel. (Pour plus d'informations, voir: La différence entre les services pétroliers et les raffineurs .)

Les sociétés en amont sont les plus touchées lorsque les prix du pétrole baissent, car le prix auquel elles vendent du pétrole est déterminé par le marché, mais leurs coûts de production sont en grande partie fixes. Si la production d'un baril de pétrole coûte plus cher qu'elle ne le ferait sur le marché, les producteurs subiront des pertes et finiront par sombrer. Les opérations de forage de grande taille, coûteuses et à forte intensité de capital sont plus durement touchées que les appareils de forage plus petits et plus agiles, qui peuvent être arrêtés temporairement puis repris lorsque les prix montent. Les entreprises en aval ne seront pas touchées aussi durement car elles en tirent profit en achetant du pétrole brut et en vendant les produits raffinés à un prix supérieur. Leurs marges bénéficiaires devraient rester relativement stables, malgré la fluctuation des prix du pétrole.

Aujourd'hui, la plupart des grandes sociétés pétrolières ont à la fois d'importantes activités en amont et en aval et sont appelées sociétés pétrolières intégrées. Ces sociétés ont vu leurs cours baisser en raison de leur implication dans les opérations en amont. Les sociétés de Pure Play en amont, qui ne possèdent pas de composante en aval, ont vu leurs cours chuter encore plus. Les entreprises en aval qui jouent exclusivement dans le raffinage et la vente de produits finis ont profité de cette période de baisse des prix du pétrole.

Le tableau ci-dessous montre la variation sur six mois des cours des actions de certaines grandes sociétés intégrées et intégrales au cours d'une période de chute des prix du pétrole:

Source: Reuters, données au 09/02/2015

Entreprises industrielles

Les sociétés pétrolières ne sont pas les seules à ressentir la douleur des bas prix du pétrole. Les fabricants et les entreprises industrielles ressentent également le problème, car cette industrie est chargée de fournir les matériaux nécessaires à la construction et au développement des opérations de forage pétrolier. À la fin de 2015, les producteurs de pétrole n'ont pas entrepris de nouveaux projets mais ont plutôt réduit leur production. Les fabricants d’acier, de machines, de pièces de machines et d’équipements lourds ont tous été touchés par le ralentissement économique.

US Steel (X) et ArcelorMittal (MT), deux des plus grands producteurs d'acier au monde, ont vu leurs actions chuter d'environ 30% sur la période de septembre 2014 à février 2015. Caterpillar (CAT), qui fournit des engins de terrassement lourds et d'autres l’industrie pétrolière, a diminué de 18% au cours de la même période. Halliburton (HAL), société diversifiée spécialisée dans les services relatifs aux champs de pétrole destinés à soutenir le secteur de l’énergie, a reculé de 36, 31%. Une autre entreprise du secteur des services pétroliers, Schlumberger (SLB), a chuté de près de 21%.

Sociétés financières

Lorsque les prix du pétrole sont élevés, nous assistons à une vague de nouveaux investissements en capitaux destinés à l'extraction du pétrole, ce qui serait considéré comme trop coûteux, alors que le pétrole est bon marché. Le boom du pétrole de schiste du début des années 2000, qui a fait des États-Unis un exportateur net de pétrole, en est un excellent exemple. L'huile de schiste est plus coûteuse à produire. Nombre de ces nouveaux opérateurs de forage ont été forcés de licencier des travailleurs et de réduire leur production lorsque les prix ont chuté. Certains ont même demandé la protection de la faillite. Les détenteurs d'obligations émises par ce secteur ont subi des pertes du fait de la dégradation de leurs dettes.

Les principaux acteurs du secteur financier américain sont bien diversifiés et couverts dans leurs prêts accordés au secteur de l’énergie. Certaines petites sociétés financières ont été particulièrement exposées. Les banques régionales des régions productrices de pétrole risquaient d’être les premières touchées. La Banque Canadienne de Nouvelle-Écosse (BNS) a reculé de 19, 12% au cours des mois clos en février 2014, après avoir financé plusieurs opérations d'extraction dans les sables bitumineux. La banque texane Cullen / Frost Bankers (CFR) a reculé de plus de 10% au cours de la même période, près de 12% de son portefeuille de prêts étant dans le secteur de l’énergie. Texas Capital Bank (TCBI) a perdu plus de 7%.

Le résultat final

Les prix du pétrole affectent les entreprises de nombreux secteurs bien au-delà de l'industrie pétrolière. La dernière hausse des prix du pétrole brut est modérée et les effets sur les consommateurs n'ont pas été graves depuis fin 2018. Mais les investisseurs avisés gardent un œil sur les fluctuations du prix du pétrole brut. Leurs fluctuations ont des répercussions sur l’ensemble de l’économie américaine.