Indice d'échange sur défaut (CDX)
L'indice de swap sur défaillance de crédit (CDX) (anciennement l'indice Dow Jones CDX) est un instrument financier composé de titres de crédit émis par des sociétés nord-américaines ou de marchés émergents.
L'indice CDX (credit default swap) est lui-même un titre négociable, un dérivé du marché du crédit. Mais l’indice CDX fonctionne également comme un shell ou un conteneur, car il est constitué d’un ensemble d’autres dérivés de crédit, les credit default swaps (CDS). À l'heure actuelle, la CDX contient 125 émetteurs et est divisée en différents types de crédits: obligations de qualité, à rendement élevé, à volatilité élevée, croisées et marchés émergents. Tous les six mois, les titres sous-jacents du CDX sont examinés et, le cas échéant, remplacés par de nouveaux titres. Cela aide à garantir que l'indice reste à jour et ne soit pas encombré par des investissements qui n'existent plus ou qui sont très illiquides.
Comprendre l'indice CDX (Credit Default Swap Index)
Les indices CDX (Credit Default Swap) suivent et mesurent les rendements totaux pour les différents segments du marché obligataire cités ci-dessus, de sorte que le rendement global puisse être comparé à celui de fonds qui investissent dans des produits similaires. Les investisseurs peuvent utiliser le suivi de l'indice CDX pour contrôler leurs propres portefeuilles par rapport à cet indice de référence et ajuster leur portefeuille en conséquence. Le CDX aide à couvrir le risque en protégeant les investisseurs en obligations contre le défaut de paiement, et les traders utilisent les indices CDX pour spéculer sur les changements potentiels de la qualité de crédit des émetteurs.
Pourquoi investir dans un indice CDX?
L'indice CDX est complètement normalisé et négocié en bourse, contrairement aux CDS simples, qui négocient de gré à gré. En tant que tel, l’indice CDX présente un haut niveau de liquidité et de transparence. Les indices CDX peuvent également se négocier à des écarts plus faibles que les CDS. Ainsi, les investisseurs peuvent couvrir un portefeuille de swaps sur défaillance ou d’obligations portant un CDX à un prix plus avantageux que s’ils achetaient plusieurs CDS simples pour obtenir un effet similaire. Enfin, le CDX est un outil bien géré qui est soumis à une surveillance minutieuse de l’industrie deux fois par an. L’existence d’outils tels que les indices CDX facilite la négociation par des investisseurs institutionnels et individuels de produits de placement complexes qu’ils ne voudraient peut-être pas posséder séparément.
L'indice CDX a vu le jour en 2001, une période difficile sur les marchés financiers - peut-être pour aider à rendre l'investissement dans des produits financiers complexes et à haut risque (potentiellement à rendement élevé) un peu moins compliqué et un peu plus sûr.
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