Trading étendu
Les transactions prolongées sont des transactions effectuées par des réseaux électroniques avant ou après les heures normales de négociation de la bourse de cotation. Ces échanges ont tendance à être limités en volume par rapport aux heures normales de négociation lorsque la bourse est ouverte. Aux États-Unis, les échanges avant l’achat sur le marché boursier se font généralement de 4 h à 9 h 30, heure de l’Est, et les échanges après les heures de bureau se déroulent généralement de 16 h à 20 h, heure de l’Est. . Les bourses américaines sont ouvertes de 9h30 à 16h00 HNE.
Points clés à retenir
- La négociation prolongée est la négociation qui a lieu sur les marchés électroniques, en dehors des heures de négociation officielles de la bourse.
- Les heures de négociation prolongées varient en fonction de l'actif ou du titre négocié. Les bourses des États-Unis sont ouvertes de 9h30 à 16h00 HNE. Le commerce prolongé a lieu en dehors de ces heures.
- Un volume réduit pendant des heures prolongées peut entraîner une augmentation du risque et de la volatilité, bien que cela puisse également présenter des opportunités pour le trader astucieux.
Comprendre le trading étendu
Les réseaux de communication électronique (ECN) ont démocratisé les échanges de longues heures et même les investisseurs de détail ont la possibilité d’effectuer des transactions en dehors des heures normales de bureau. La négociation étendue permet aux investisseurs d’agir rapidement à l’égard des informations et des événements survenant à la fermeture de la bourse.
La plupart des courtiers exigent des traders qu'ils saisissent des ordres à nombre de jours limite lors de séances de négociation prolongées, car le manque de liquidité rend les ordres de marché risqués. En outre, la plupart des courtiers n'autorisent une négociation prolongée sur les titres de Reg NMS. Les titres de gré à gré, de nombreux types de fonds, certaines options et d'autres marchés peuvent être interdits pendant les heures de négociation prolongées.
Heures de négociation prolongées
La majorité des transactions étendues ont tendance à se produire juste autour des heures de négociation normales. En effet, la plupart des nouvelles qui affectent les investisseurs ont lieu peu de temps avant ou peu après l’ouverture ou la fermeture des bourses.
Les investisseurs aux États-Unis peuvent généralement commencer à négocier à 4h00 du matin, mais la majorité des transactions prolongées ont lieu entre 8h00 et 9h30 HNE. De même, les investisseurs peuvent négocier jusqu'à 20h00 après la fermeture des bourses, mais la majorité des transactions prolongées ont lieu avant 18h30.
Si un événement d'actualité important se produit avant l'ouverture de la bourse ou après sa fermeture, le volume des transactions peut être considérablement étendu. Bien que, la plupart des jours, le volume est inférieur pendant les heures prolongées par rapport au volume pendant les heures où l'échange est ouvert.
Certaines actions et certains fonds négociés en bourse (FNB) réalisent des volumes importants avant et après la commercialisation (heures prolongées), tandis que d'autres actions en font très peu ou pas du tout.
Les marchés américains des options et des contrats à terme standardisés ont généralement des heures de négociation différentes en fonction des actifs sous-jacents, tandis que le marché des changes (forex) fonctionne 24 heures par jour.
Risques commerciaux étendus
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis met en évidence plusieurs risques associés aux transactions prolongées, notamment:
- Liquidité limitée : les heures prolongées ont un volume de négociation inférieur à celui des heures normales, ce qui pourrait rendre difficile l'exécution de transactions. Certains stocks peuvent ne pas être négociés du tout pendant les heures prolongées.
- Spreads importants : moins de volume d’échanges se traduit souvent par des spreads plus larges entre offre et demande, ce qui peut avoir un effet défavorable sur le prix du marché lors de l’exécution, rendant ainsi plus difficile l’exécution d’ordres à des prix favorables.
- Augmentation de la volatilité : la réduction du volume des transactions crée souvent un environnement propice à une plus grande volatilité, compte tenu des écarts entre les cours acheteur et vendeur. Les prix peuvent considérablement bouger en peu de temps.
- Prix incertains : le prix d'une action négociée en dehors des heures normales peut ne pas correspondre au prix pendant les heures normales.
- Concurrence professionnelle : de nombreux participants aux négociations prolongées sont de gros investisseurs institutionnels, tels que des fonds communs de placement, qui ont accès à davantage de ressources.
Possibilités de négociation étendues
Tous les risques liés aux transactions sur des heures prolongées peuvent également constituer des opportunités si un participant parvient à se placer à droite de l'action. Par exemple, une action peut avoir clôturé à 57 USD, mais placer une offre d'achat à 56 USD ou à 55 USD peut être déclenchée par une négociation prolongée, car il y a moins d'enchères disponibles et si quelqu'un souhaite vendre, il peut vendre à 56 USD ou 55 USD, même si le prix était de 57 $ il y a seulement quelques minutes. Le stock peut même exécuter des commandes à 54 $ et 60 $, par exemple, avant d'ouvrir le lendemain à environ 57 $.
La possibilité de négocier pendant des heures prolongées offre également aux investisseurs et aux traders la possibilité de réagir instantanément aux informations qui paraissent à la fermeture de la bourse. Si une entreprise rapporte des bénéfices médiocres, le titre commencera probablement à chuter et le trader pourra quitter sa position plus tôt, au lieu d'attendre l'ouverture de la bourse. Au moment de l’échange, beaucoup plus de ventes auraient pu avoir lieu et le prix pourrait être beaucoup plus bas.
Exemple de négociation prolongée sur le marché boursier
Le graphique ci-dessous illustre la séance de négociation prolongée sur Twitter Inc. (TWTR) un jour typique sans annonce majeure de la société.
L'action ferme à la bourse à 16h00. Avant 4h00, le graphique d'une minute est actif et le cours fluctue chaque minute du jour de bourse. Un volume est également associé à chacune de ces barres de prix d’une minute.
Après 4h00, le volume diminue considérablement. Certaines des barres de prix apparaissent également sous forme de points, car il n'y a eu qu'une transaction à un seul niveau de prix au cours de cette période d'une minute. Il y a des écarts entre les points (et certaines barres de prix) car le prix peut changer même si les transactions n'ont pas eu lieu. En effet, il y a moins d'enchères et d'offres et, à mesure que les offres changent, cela peut inciter ou effrayer une personne à effectuer des transactions lors de la nouvelle offre ou offre.
La dernière transaction de la soirée a lieu à 19h55, dans cet exemple. La première transaction, dans cet exemple, a lieu à 7h28 le lendemain matin. Le cours s'échange plus haut que le cours de clôture précédent, mais il est rapidement ajusté lorsque le cours chute de plus de 0, 75 $ en quelques minutes. Le prix oscille encore plus, sur un faible volume, avant que la bourse officielle ne soit ouverte et que le volume n'augmente.
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