OPA hostile
Une offre publique d'achat hostile se produit lorsqu'une entité tente de prendre le contrôle d'une société cotée en bourse sans le consentement ou la coopération du conseil d'administration de la société cible. Le conseil ne donnant pas son approbation, le candidat acquéreur dispose de trois méthodes pour prendre le contrôle. Le premier est une offre publique d'achat, le second est une lutte par procuration et le troisième consiste à acheter les actions nécessaires de la société sur le marché libre.
Décomposition de l'offre publique d'achat hostile
Il est souvent difficile d’acquérir une participation de contrôle dans une entreprise cotée en bourse. Il y a plusieurs tentatives de prise de contrôle hostiles au cours d'une année type, mais elles sont rarement efficaces. L'accès à ses canaux de distribution, à sa clientèle, à ses parts de marché, à sa technologie ou aux raisons pour lesquelles il souhaite améliorer la valeur de la cible et tirer parti de l'appréciation du cours des actions peut expliquer le désir d'acquérir l'entreprise.
Tactiques hostiles sur les offres publiques d'achat
Deux tactiques principales sont utilisées pour acquérir une participation majoritaire. Premièrement, l'acquéreur peut faire une offre publique d'achat aux actionnaires de la société. Une offre publique d'achat est une offre d'achat d'une part de contrôle des actions de la cible à un prix fixe. Le prix est généralement fixé au-dessus du prix du marché actuel pour permettre aux vendeurs de bénéficier d'une prime afin de les inciter davantage à vendre leurs actions. Il s’agit d’une offre formelle pouvant inclure des spécifications fournies par l’acquéreur, telles que la fenêtre d’expiration de l’offre ou d’autres éléments. Les documents doivent être déposés auprès de la SEC, et l'acquéreur doit fournir un résumé de ses plans pour l'entreprise cible afin d'aider la décision de l'entreprise cible. De nombreuses stratégies de défense des OPA protègent contre les offres publiques, le combat par procuration est donc souvent utilisé.
Le but d’une lutte par procuration est de remplacer les membres du conseil qui ne sont pas en faveur de la prise de contrôle par de nouveaux membres du conseil qui voteraient pour la prise de contrôle. Cela se fait en convainquant les actionnaires qu'un changement de direction est nécessaire et que les membres du conseil qui seraient nommés par le candidat acquéreur sont exactement ce que le médecin a ordonné. Une fois que les actionnaires ont aimé l'idée d'un changement de direction, ils sont persuadés de permettre à l'acquéreur potentiel d'exercer les droits de vote rattachés à leurs actions par procuration en faveur du nouveau membre du conseil d'administration de leur choix. Si la lutte par procuration réussit, de nouveaux membres du conseil d’administration sont nommés pour voter en faveur de l’acquisition de la cible.
En cas d'échec, une part de contrôle des actions de la cible peut être achetée publiquement sur le marché libre.
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