Fusion Mania
La manie des fusions est devenue une expression fourre-tout appliquée aux périodes d'activité frénétique des transactions, souvent au sommet du cycle des fusions et acquisitions (M & A). Il est associé à des prix fous payés pour certaines entreprises cibles utilisant des niveaux d'endettement excessifs.
Casser la fusion Mania
Il y a eu plusieurs booms de fusions et acquisitions célèbres à Wall Street. Le terme «mania fusion» a été inventé dans les années 1980 par Ivan Boesky, l'un des pirates de l'entreprise les plus notoires de tous les temps, grâce au rachat par emprunt et au boom des obligations spéculatives. Avant de se retrouver en prison dans l'un des plus grands scandales de délit d'initié de tous les temps, il a publié un livre intitulé Merger Mania: Arbitrage: le secret le mieux gardé de Wall Street .
Le terme «fusion» désigne en réalité les périodes où les transactions deviennent agressives dans un secteur à la mode ou sur le marché dans son ensemble, et où les évaluations perdent le contact avec la réalité. Des transactions sont conclues qui détruisent plus de valeur pour les actionnaires qu’elles ne créent. Historiquement, la manie des fusions a été associée à la vanité des cadres et à la construction d'un empire. Au cours de la vague de fusions du milieu des années 50 jusqu'en 1969, les "années successives", 60% de toutes les fusions étaient des fusions de conglomérats.
L'essor de la fin des années 90 a été marqué par une vague de fusions technologiques, les entreprises de haute technologie et de télécoms de la bulle Internet représentant 40% des transactions. Après 2000 et avant la crise financière, il y avait une ruée sur les marchés émergents et les matières premières, et une ruée vers le rachat de capital-investissement. De nombreuses chaînes de détaillants, qui ont été achetées par des sociétés de capital-investissement en cette période d'optimisme vertigineux, ont été victimes de l'apocalypse du commerce de détail parce qu'elles étaient endettées de manière insoutenable.
Fusion Mania aujourd'hui
Aujourd'hui, les fusions sont censées être motivées par des raisons plus stratégiques et économiques, comme en témoigne la tendance à la scission et aux fusions transfrontalières. Mais les investisseurs avisés devraient toujours être à l'affût des symptômes de la manie des fusions. La manie des fusions dans les secteurs de la santé, des médias et de la technologie des États-Unis a également fait couler beaucoup d'encre.
Grâce à l'argent facile et au potentiel des fusions pour augmenter le développement de produits, la concurrence pour les cibles d'acquisition dans ces secteurs a été féroce au cours de la période qui a suivi la crise financière. Aux États-Unis, les multiples moyens des prix d’achat pour les rachats ont atteint des sommets historiques en 2018, les valorisations s’étant remises aux niveaux observés au sommet des deux derniers booms des fusions et acquisitions en 1996 et 2006.
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