Rendement négatif des obligations

Un rendement obligataire négatif est une situation inhabituelle dans laquelle des émetteurs de dette sont payés pour emprunter. Dans le même temps, les déposants, ou les acheteurs d’obligations, versent un flux de trésorerie au lieu de recevoir des intérêts.

Rompre le rendement des obligations négatives

Les obligations négociées sur le marché libre peuvent effectivement générer un rendement obligataire négatif si le prix de l’obligation se négocie à une prime suffisante. En se rappelant que les prix des obligations évoluent inversement avec le rendement d'une obligation, plus le prix d'une obligation est élevé, plus le rendement est faible. À un moment donné, le prix d'une obligation peut augmenter suffisamment pour impliquer un rendement négatif pour l'acheteur.

Raisons pour lesquelles les investisseurs achètent des obligations à rendement négatif

En 2016, on estimait que près de 30% du marché mondial des obligations d'État ainsi que de certaines obligations de sociétés se négociaient sur un rendement négatif. Parmi les raisons pour lesquelles les investisseurs pourraient être intéressés par ces obligations à rendement négatif, on peut citer les investisseurs tels que les banques centrales, les compagnies d’assurance et les fonds de pension, qui doivent détenir des obligations, même si le rendement financier est négatif. C'est pour répondre à leurs besoins en liquidités et, lorsqu'ils empruntent, ils peuvent également donner en garantie.

Une autre raison est que certains investisseurs croient pouvoir encore gagner de l'argent même avec des rendements négatifs. Par exemple, les investisseurs étrangers pourraient croire que la devise va augmenter, ce qui compenserait le rendement négatif des obligations. Sur le plan intérieur, les investisseurs pourraient s'attendre à une période de déflation qui leur permettrait de gagner de l'argent en utilisant leur épargne pour acheter plus de biens et de services.

Enfin, les investisseurs pourraient être intéressés par des rendements obligataires négatifs si la perte est inférieure à ce qu’elle serait ailleurs.

Moins d'obligations à rendement négatif

En 2018, les rendements inférieurs à zéro ont chuté à 7 300 milliards de dollars, indiquant une augmentation de la croissance et de l'inflation. Les taux se sont normalisés en raison de la hausse des anticipations d'inflation et du fait que les usines tentent de répondre à la demande mondiale. En conséquence, jusqu'à 1 billion de dollars d'obligations ont quitté la zone de rendement négatif cette année.

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