Valeur liquidative nette par action (NCAVPS)

Quelle est la valeur liquidative nette par action?

La valeur liquidative nette par action (NCAVPS) est une mesure créée par Benjamin Graham comme moyen de mesurer l’attractivité d’un titre. Indicateur clé pour les investisseurs axés sur la valeur, le NCAVPS est calculé en prenant les actifs courants d’une entreprise et en soustrayant le total des passifs. Graham a considéré les actions privilégiées comme un passif, elles sont donc également soustraites. Celui-ci est ensuite divisé par le nombre d'actions en circulation. Le NCAV est similaire au fonds de roulement, mais au lieu de soustraire les passifs courants des actifs courants, le total des passifs et les actions privilégiées sont soustraits.

NCAVPS = Actif à court terme (total du passif + actions privilégiées)
Nombre d'actions en circulation

Comprendre la valeur liquidative nette par action (NCAVPS)

En examinant les entreprises industrielles, Graham a noté que les investisseurs ignorent généralement la valeur des actifs et se concentrent plutôt sur les bénéfices. Mais Graham pensait qu'en comparant la valeur nette d'inventaire nette par action (NCAVPS) au prix de l'action, les investisseurs pourraient trouver des aubaines.

NCAV est essentiellement la valeur de liquidation d’une entreprise. Ainsi, une action qui se négocie en dessous de NCAVPS permet à un investisseur d’acheter une société à un prix inférieur à la valeur de ses actifs courants. Et tant que la société a des perspectives raisonnables, les investisseurs recevront probablement beaucoup plus que ce qu’ils paient. Selon Graham, les investisseurs en retireraient un grand avantage s’ils investissaient dans des sociétés dont le cours des actions ne représentait pas plus de 67% de leur NCAV par action. En fait, une étude réalisée par l’Université d’État de New York a montré qu’entre 1970 et 1983, un investisseur aurait pu obtenir un rendement moyen de 29, 4% en achetant des actions satisfaisant aux exigences de Graham et en les conservant pendant un an.

Cependant, Graham a précisé que toutes les actions choisies de cette manière n’auraient pas des rendements élevés et que les investisseurs devraient également diversifier leurs avoirs lorsqu’ils utilisent cette stratégie. Graham a recommandé de conserver au moins 30 actions.

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