Transparence des prix
La transparence des prix fait généralement référence à la mesure dans laquelle des informations sur les cours acheteurs, les cours vendeurs et les quantités négociées pour un stock spécifique sont disponibles.
Par exemple, le système de cotation Nasdaq de niveau II fournit des informations sur toutes les offres et demande à différents niveaux de prix pour un stock particulier. Par ailleurs, les cours standard de NYSE sont moins transparents, affichant uniquement les offres les plus élevées et les prix de vente les plus bas. Dans ce scénario, seuls les spécialistes du marché connaissent le flux de commande complet d'un stock. La transparence des prix peut être contrastée avec l'opacité.
Points clés à retenir
- La transparence des prix reflète la mesure dans laquelle des informations sur les prix et le marché, telles que l'écart et la profondeur acheteur / vendeur, existent pour un titre.
- En économie standard, les acteurs du marché disposent d’une information parfaite et la transparence des prix est donc totale.
- En réalité, les prix ne sont pas totalement transparents pour tous les acteurs du marché, certaines mesures de cotation et de liquidité en temps réel n'étant disponibles que moyennant des frais sur les échanges.
- Les marchés avec une plus grande transparence des prix sont considérés comme des marchés «plus libres» avec des coûts d'information moins élevés.
Comprendre la transparence des prix
La transparence des prix est importante car le fait de savoir ce que les autres enchérissent, interrogent et négocient peut aider à déterminer l'offre et la demande d'un titre, d'un produit ou d'un service, c'est-à-dire de sa valeur réelle. Si les informations s'avèrent insuffisantes ou inaccessibles, ce marché spécifique peut être considéré comme inefficace.
Fondamentalement, l'efficacité du marché mesure la disponibilité d'informations sur le marché offrant le maximum d'opportunités aux acheteurs et aux vendeurs de titres pour effectuer des transactions sans augmenter les coûts de transaction.
Par exemple, la loi Sarbanes-Oxley de 2002 exigeait une plus grande transparence financière pour les sociétés cotées en bourse. Cela a permis de montrer que des états financiers crédibles pouvaient générer une plus grande confiance dans le prix indiqué d'un titre. Avec moins de surprises, les réactions du marché aux résultats sont moins importantes.
Transparence des prix et coûts
En économie, la transparence d'un marché est déterminée par ce que l'on sait de ses produits et services et des immobilisations disponibles, ainsi que de la structure de prix et de l'endroit où ils peuvent être trouvés. La transparence de ce marché aide à déterminer le degré de liberté de ce marché et son efficacité relative.
Ailleurs dans l'économie, le niveau de transparence des prix peut favoriser ou déprimer la concurrence. Par exemple, dans le secteur de la santé, les patients ignorent souvent le coût réel d’une procédure médicale spécifique, ce qui leur laisse peu de possibilité, le cas échéant, de négocier un meilleur prix.
La transparence des prix ne signifie pas nécessairement que les prix vont baisser. Des prix plus élevés peuvent en résulter si les vendeurs hésitent à proposer certains acheteurs. La transparence des prix peut également faciliter la collusion ou la conclusion d'un accord clandestin ou parfois illégal non concurrentiel visant à rompre l'équilibre du marché. La volatilité des prix, ou le taux d'augmentation ou de diminution d'un titre, d'un bien ou d'un service, pourrait également être un sous-produit de la transparence.
Un degré élevé de transparence du marché peut également entraîner une désintermédiation, ou la suppression ou la réduction du recours à des intermédiaires entre producteurs et consommateurs; par exemple, en investissant directement dans le marché des valeurs mobilières plutôt que par l’intermédiaire d’une banque.
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