Quantité Théorie de la monnaie
La théorie de la quantité de la monnaie est une théorie selon laquelle les variations de prix sont liées aux variations de la masse monétaire. La version la plus courante, parfois appelée "théorie de la néo-quantité" ou théorie de Fisher, suggère qu'il existe une relation proportionnelle fixe et mécanique entre les variations de la masse monétaire et le niveau général des prix. Cette formulation populaire, bien que controversée, de la théorie quantitative de la monnaie est basée sur une équation de l'économiste américain Irving Fisher.
1:39Quelle est la théorie de la quantité de l'argent?
Comprendre la théorie de la quantité de l'argent
L'équation de Fisher est calculée comme suit:
Où: M représente la masse monétaire.
V représente la vitesse de l'argent.
P représente le niveau de prix moyen.
T représente le volume de transactions dans l’économie.
D'une manière générale, la théorie quantitative de la monnaie suppose que les augmentations de la quantité de monnaie tendent à créer de l'inflation, et inversement. Par exemple, si la Réserve fédérale ou la Banque centrale européenne (BCE) doublait l'offre de monnaie dans l'économie, les prix à long terme de l'économie auraient tendance à augmenter de manière spectaculaire. En effet, plus d'argent en circulation dans une économie équivaudrait à plus de demande et de dépenses des consommateurs, entraînant une hausse des prix dans le Nord.
Les économistes ne sont pas d’accord sur la rapidité et la corrélation proportionnelle de l’ajustement des prix après un changement de la quantité de monnaie. Le traitement classique dans la plupart des manuels d’économie est basé sur l’équation de Fisher, mais il existe des théories contradictoires.
Points clés à retenir
- La théorie quantitative de la monnaie est un cadre permettant de comprendre les variations de prix par rapport à l'offre de monnaie dans une économie. Cela suppose qu'une augmentation de la masse monétaire crée de l'inflation et inversement.
- Le modèle d'Irving Fisher est le plus couramment utilisé pour appliquer la théorie. L'économiste britannique John Maynard Keynes et l'économiste suédois Knut Wicksell ont formulé d'autres modèles concurrents.
- Les autres modèles sont dynamiques et établissent une relation indirecte entre la masse monétaire et les variations de prix dans une économie.
Le modèle d'Irving Fisher
Le modèle de Fisher présente de nombreux avantages, notamment la simplicité et l’applicabilité aux modèles mathématiques. Cependant, il utilise certaines hypothèses fallacieuses pour générer sa simplicité, notamment en insistant sur des augmentations proportionnelles de la masse monétaire, une indépendance variable et un accent mis sur la stabilité des prix.
L'économie monétariste, généralement associée à la Chicago School of Economics, préconise le modèle de Fisher. Selon leur interprétation, les monétaristes soutiennent souvent une augmentation stable ou constante de la masse monétaire. Bien que tous les économistes n’acceptent pas ce point de vue, de plus en plus d’économistes souscrivent à l’affirmation monétariste selon laquelle les variations de la masse monétaire ne peuvent affecter le niveau réel de la production économique à long terme.
Théories quantitatives concurrentes
Les keynésiens utilisent plus ou moins le même cadre que les monétaristes, à quelques exceptions près. John Maynard Keynes a rejeté la relation directe entre M et P, estimant qu’elle ignorait le rôle des taux d’intérêt. Keynes a également fait valoir que le processus de circulation monétaire est compliqué et non direct, de sorte que les prix individuels pour des marchés spécifiques s'adaptent différemment aux variations de la masse monétaire. Keynes a estimé que les politiques inflationnistes pourraient aider à stimuler la demande globale et à augmenter la production à court terme pour aider une économie à atteindre le plein emploi.
L'économiste suédois Knut Wicksell, dont les théories se sont développées en Europe continentale, a lancé le défi le plus sérieux à Fisher, tandis que celui de Fisher s'est développé aux États-Unis et en Grande-Bretagne. Wicksell, ainsi que des auteurs plus récents tels que Ludwig von Mises et Joseph Schumpeter, ont convenu que l'augmentation de la quantité de monnaie entraînait une hausse des prix. Cependant, une stimulation artificielle de la masse monétaire par le biais du système bancaire fausserait de manière inégale les prix, en particulier dans le secteur des biens d'équipement. Ceci, à son tour, déplace la richesse réelle de manière inégale et pourrait même provoquer des cycles économiques.
Les modèles dynamiques wicksellien et keynésien contrastent avec le modèle statique de Fisher. Contrairement aux monétaristes, les adhérents aux modèles ultérieurs ne préconisent pas un niveau de prix stable dans la politique monétaire.
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