Reconstitution
La reconstitution implique la réévaluation d'un indice de marché.
DÉCROCHAGE Reconstitution
La reconstitution implique le tri, l’ajout et la suppression d’actions afin de garantir que l’indice reflète une capitalisation et un style de marché actualisés. Un fonds indiciel, un sous-ensemble de fonds communs de placement ou de FNB, a un portefeuille qui, par conception, suit les composants d'un indice de marché établi.
Les indices Russell sont un exemple bien connu de bourse qui se reconstitue chaque année. Dans ce cas, toutes les actions cotées en bourse classées par ordre de capitalisation boursière constituent la base de la reconstitution annuelle. Les nouveaux indices sont également façonnés en séparant les actions devenues inéligibles et en ajoutant des actions nouvellement classées. Les indices Russell ont suffisamment d'influence. les fonds indiciels, ce qui a une incidence sur les prix et les avoirs des investisseurs. Les autres indices suivis par les fonds indiciels comprennent l'indice Dow Jones Industrials, l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500) et le NASDAQ 100.
Le processus de reconstitution du Russell 3000 fonctionne comme suit entre mai et juin d’une année donnée: le Rank Day a lieu au début du mois de mai, date à laquelle une liste préliminaire des 4 000 plus grandes actions cotées en bourse est classée et évaluée. L’objectif final est de déterminer lequel de ceux-ci constituera l’indice Russell 3000 reconstitué. Plus tard, début juin, FTSE Russell publie des modifications préliminaires à la liste sur son site Web. Une semaine plus tard, FTSE Russell publie une version mise à jour de cette liste de membres. Une semaine après cela, les indices finaux reconstitués entrent en vigueur à la clôture du jour de bourse et sont négociés à l'ouverture du jour de bourse suivant.
Comprendre les effets de la reconstitution pour les investisseurs
Le processus de reconstitution est un moyen efficace de refléter l’évolution de la confiance des investisseurs dans les sociétés figurant sur ces listes. Avec leurs notifications publiques sur une série de semaines, les indices offrent aux investisseurs et aux traders un aperçu des sociétés qui migreront vers et depuis leurs indices respectifs. Étant donné que les actions des sociétés touchées peuvent connaître une forte hausse de leurs achats ou de leurs ventes, l'investisseur peut tirer parti rapidement de ces changements et potentiellement réaliser un profit rapide.
Pourtant, un investisseur dans des fonds indiciels doit se rappeler que les gestionnaires d’indices doivent acheter les additions et vendre les exclusions en fonction de cette reconstitution et rien d’autre; ils n'effectuent pas ces modifications en fonction de la performance du titre, mais plutôt pour correspondre à l'indice reconstitué suivi par le fonds.
L’effet de reconstitution signifie donc que les titres ajoutés à l’indice auront généralement une demande d’achat plus importante, augmentant les prix, et, pour les suppressions de l’indice, une baisse des prix. Ainsi, l’indice ajoute généralement des titres à des prix plus élevés et supprime des titres à des prix inférieurs à ceux qu’il aurait obtenus si aucun actif n’y avait suivi, car les gestionnaires d’indices recherchent des liquidités à la date de reconstitution de l’indice ou à une date proche.
Mais par la suite, les gestionnaires d’indices ne sentent plus ces demandes de liquidité et l’effet de prix s’inverse généralement de manière renversante, avec des sous-performances de l’indice moins performantes et des suppressions plus performantes. Cela peut avoir un impact négatif sur les performances de tous les fonds qui suivent ces indices.
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