Règle 10b5-1

Qu'est-ce que la règle 10b5-1?

La règle 10b5-1, établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) en 2000, autorise les initiés de sociétés cotées en bourse à établir un plan de négociation pour vendre les actions qu’ils possèdent. Il s'agit d'une clarification de la règle 10b-5 (parfois écrite sous la règle 10b5), créée en vertu de la Securities and Exchange Act de 1934, qui constitue le principal moyen d'enquête sur la fraude en valeurs mobilières. La règle 10b5-1 permet aux porteurs principaux de vendre un nombre prédéterminé d’actions à un moment prédéterminé. De nombreux dirigeants d'entreprise utilisent les plans 10b5-1 pour éviter les accusations de délit d'initié.

Points clés à retenir

• La règle 10b5-1 autorise les initiés de la société à établir un plan prédéterminé de vente de leurs actions conformément aux lois sur le délit d’initié.
• Le prix, le montant et les dates de vente doivent être spécifiés à l'avance et déterminés par une formule ou des paramètres.
• Le vendeur et le courtier qui effectue les ventes ne doivent avoir accès à aucune information non publique importante (IPMN).

Comprendre la règle 10b5-1

La règle 10b5-1 permet aux initiés de la société d'effectuer des transactions prédéterminées tout en respectant les lois sur les délits d'initiés et en évitant les accusations de délit d'initié. Il est recommandé aux sociétés d’autoriser un dirigeant à adopter ou à modifier un régime 10b5-1 lorsque leurs dirigeants sont autorisés à négocier les titres conformément à leur politique en matière de délit d’initié. La règle 10b5-1 interdit à tout initié de modifier ou d’adopter un régime s’il est en possession d’informations importantes et non publiques (IPMN). Il existe un aperçu général et des lignes directrices planifiées pour l'établissement d'un plan Règle 10b5-1 approprié.

Le délit d'initié n'est pas toujours illégal.

Il n'est pas rare qu'un actionnaire important vende certaines de ses actions à intervalles réguliers. Un administrateur de XYZ Corporation, par exemple, peut choisir de vendre 5 000 actions le deuxième mercredi de chaque mois. Pour éviter tout conflit, les plans Règle 10b5-1 doivent être établis lorsque la personne n’est au courant d’aucune information privilégiée importante. Ces régimes existent généralement sous forme de contrat entre l'initié et son courtier.

En vertu de la règle 10b5-1, les administrateurs et autres initiés importants de la société - grands actionnaires, dirigeants et autres personnes ayant accès à un IPMN - peuvent établir un plan écrit précisant dans quels cas ils peuvent acheter ou vendre des actions à une heure prédéterminée . Il est configuré de cette manière afin qu’ils puissent effectuer ces transactions s’ils ne se trouvent pas à proximité d’informations d’initiés importantes. Cela permet également aux entreprises d’utiliser des plans 10b5-1 lors de rachats d’actions importants.

Pour que les initiés puissent adhérer à un régime Règle 10b5-1, ils ne doivent avoir aucun accès à un indice de protection du réseau pour tout ce qui concerne la société ainsi que ses titres. Pour être valide, le plan doit suivre trois critères distincts:

1. Le prix et le montant doivent être spécifiés (cela peut inclure un prix fixe) et certaines dates de vente ou d'achat doivent être notées.
2. Une formule ou des paramètres doivent être spécifiés pour déterminer le montant, le prix et la date.
3. Le plan doit donner au courtier le droit exclusif de déterminer quand effectuer des ventes ou des achats, à condition que le courtier le fasse sans aucun MNPI au moment de la transaction.

Considérations spéciales de la règle 10b5-1

Rien dans les lois de la SEC n’oblige à divulguer au public l’utilisation de la règle 10b5-1, mais cela ne signifie pas pour autant que les entreprises ne doivent pas divulguer les informations. Les annonces relatives à l’utilisation de la règle 10b5-1 sont utiles pour éviter les problèmes de relations publiques et aider les investisseurs à comprendre la logistique de certaines opérations d’initiés.

Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.

Termes connexes

Définition du délit d'initié Définition Le délit d'initié est l'achat ou la vente d'actions d'une société cotée en bourse par une personne disposant d'informations importantes et non publiques sur cette action. plus Règle 10b-5 Afin de lutter contre la fraude sur les valeurs mobilières par des pratiques manipulatrices, la règle 10b-5 a été créée en vertu de la Securities Exchange Act de 1934. plus Pour en savoir plus sur la SEC Règle 10b-18 La règle 10b-18 est une règle de la SEC qui protège les sociétés et leurs les acheteurs en leur fournissant un havre de paix lorsqu’ils rachètent les actions de la société. plus de documents de procuration Les documents de procuration sont transmis aux actionnaires avant les assemblées annuelles afin de divulguer des informations importantes et de leur donner la possibilité de voter sur des questions fondamentales. plus Test Dirks Le test Dirks est une norme utilisée par la SEC pour déterminer si une personne qui reçoit des informations d’initiés et qui agit en conséquence est coupable de délit d’initié. plus Règle 10b-6 La règle 10b-6 de la Securities and Exchange Commission (SEC) interdit l’achat d’actions par un émetteur lorsque l’action n’a pas été complètement distribuée. plus de liens partenaires