Prix de règlement
Un prix de règlement, généralement utilisé sur les marchés des dérivés, est le prix utilisé pour déterminer le résultat du jour ainsi que les exigences de marge. Le prix de règlement est le prix moyen auquel un contrat est négocié, calculé à l'ouverture et à la clôture de chaque jour de bourse. Il est important car il détermine si un opérateur est tenu d'afficher des marges supplémentaires. Il est généralement défini par des procédures définies qui diffèrent légèrement en fonction de la bourse et de l’instrument négocié.
Le prix de règlement peut également faire référence au prix final atteint par un actif sous-jacent en référence à des contrats d’options afin de déterminer s’ils sont dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) à l’expiration et quels en devraient être les avantages. être. Les prix de règlement peuvent également être utilisés pour calculer la valeur nette d'inventaire (VNI) d'OPC ou de FNB quotidiennement.
Comprendre les prix de règlement
Les prix de règlement sont souvent basés sur le prix moyen du contrat sur une période donnée, par exemple toute la journée de négociation, et utilisent parfois les prix d'ouverture et de clôture dans le calcul, bien que tous les marchés n'utilisent pas la même formule.
Un prix de règlement est utilisé comme prix de référence pour marquer la valeur des contrats de dérivés ouverts ou pour évaluer leur valeur à l'expiration.
Règlement, ouverture et prix de clôture
Le cours d'ouverture reflète le cours d'un titre donné au début de la journée de négociation au sein d'une bourse donnée, tandis que le cours de clôture correspond au cours d'un titre particulier à la fin de la même journée de négociation.
Les prix de règlement sont basés sur les prix moyens sur une période donnée. Ces prix peuvent être calculés sur la base d'une activité sur une journée de négociation complète ou d'une activité ayant lieu pendant une fenêtre temporelle spécifique au cours d'une journée de négociation. Dans les cas où les titres sont négociés sur plusieurs marchés, le cours de clôture peut différer du cours d'ouverture du lendemain en raison de l'activité en dehors des heures de bureau qui se produit pendant la fermeture du premier marché.
Bien que les prix d’ouverture et de clôture soient généralement traités de la même manière d’une bourse à l’autre, il n’existe aucune norme sur la manière dont les prix de règlement doivent être déterminés dans des bourses différentes, ce qui entraîne des variations sur les marchés mondiaux.
Détermination des prix de règlement sur des marchés spécifiques
Généralement, le prix de règlement est déterminé en déterminant le prix moyen pondéré sur une certaine période de négociation, généralement peu de temps avant la clôture du marché. Sur le Chicago Mercantile Exchange, les prix de règlement de certains contrats à terme sur actions ont été déterminés en fonction d’une moyenne pondérée en fonction du volume des transactions de négoce au comptant entre 30 h 30 min 30 s et 15 h 15 min 30 s. À partir de décembre 2014, l'heure a été décalée à 12h59:30 et 13h00, heure de Paris, respectivement, en maintenant la fenêtre précédente de 30 secondes, mais en la basant sur une période différente.
Sur la Bourse de Moscou (MOEX), les prix de règlement des indices RTS et MICEX sont calculés hors activité entre 15h00 et 16h00 du dernier jour de bourse. L'indice de volatilité russe utilise une période différente, mais se concentre sur l'activité entre 14h03h15 et 18h00.
Points clés à retenir
- Le prix de règlement est généralement utilisé pour les dérivés et représente le prix moyen sur une certaine période de temps pour son prix.
- Il n'y a pas de norme sur la manière dont les prix de règlement doivent être calculés et, par conséquent, il existe un écart important entre les bourses pour les prix de règlement de contrats similaires.
Exemple de prix de règlement
Si vous possédez une option d’achat dont le prix de levée est de 100 USD et que le prix de règlement de l’actif sous-jacent à son échéance est de 120 USD, le propriétaire de l’opération est en mesure d’acheter des actions au prix de 100 USD, qui pourraient ensuite être vendues à un profit de 20 USD. puisque c'est dans la monnaie. Si, toutefois, le prix de règlement s'élevait à 90 USD, les options expireraient alors sans valeur, car elles sont épuisées.
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