Slack IPO: Ce que vous devez savoir

Slack Technologies Inc., un fournisseur d’outils et de services basés sur le cloud qui facilitent la collaboration en milieu de travail, sera rendu public cette semaine. La société a déposé une offre publique initiale (IPO) auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine le 26 avril 2019. Plusieurs IPO très vantées ont déjà été lancées sur le marché, car des entreprises privées à vocation technologique cherchent à entrer en bourse alors que le Les principaux indices boursiers américains atteignent des niveaux record ou presque. Les principaux faits liés à l’introduction en bourse de Slack sont résumés dans les tableaux ci-dessous.

Introduction en bourse de Slack Technologies: faits marquants

• Être structuré comme une offre publique directe (DPO)
• Les actions privées existantes seront vendues au public
• Le marché, pas les banquiers d'investissement, déterminera le prix d'offre
• Commencera à la négociation le 20 juin à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole "WORK"
• La société a reçu un prix de référence de 26 dollars par action, ce qui lui donnerait une valorisation de 15, 7 milliards de dollars.

Faits saillants financiers

• Revenus de 400, 6 millions de dollars pour l'exercice clos le 31 janvier 2019
• Revenus en hausse de 82% par rapport à l'exercice précédent
• Perdu 140, 7 millions de dollars au cours de son dernier exercice financier, comparativement à 140, 1 millions de dollars l'année précédente
• Le taux de consommation de trésorerie au cours du dernier exercice était de 97 millions de dollars
• Les pertes nettes dépassent le taux de consommation de trésorerie, car les clients paient à l'avance
• Espèces, quasi-espèces et titres négociables: 841, 1 millions de dollars

Statistiques d'utilisation

• Les utilisateurs actifs quotidiens dépassent les 10 millions
• L'utilisation hebdomadaire collective dépasse 1 milliard de messages et 50 millions d'heures
• Utilisateur payant typique connecté pendant 9 heures sur au moins un appareil par jour de travail
• Un utilisateur typique payant dispose de plus de 90 minutes d’utilisation active par jour de travail

Données d'abonné

• Utilisé par plus de 600 000 organisations de trois employés ou plus
• Plus de 500 000 organisations bénéficient actuellement d'un abonnement gratuit.
• Au 30 avril 2019, plus de 95 000 organisations étaient des clients payants.
• Le nombre de clients payants a augmenté de 49% au cours du dernier exercice par rapport à l'exercice précédent
• Les plans de paiement sont mensuels ou annuels, en fonction du nombre d'utilisateurs
• Les clients payants comprennent plus de 65 entreprises du groupe Fortune 100
• 575 gros clients paient 100 000 $ ou plus par an, en hausse de 93%
• Les 575 gros clients ont représenté 40% du total des revenus de l'exercice précédent

Sources: Dépôt sur formulaire S-1 auprès de la SEC, The Wall Street Journal

Changement de direction stratégique

Slack est un exemple d’entreprise qui a changé de direction stratégique au fur et à mesure de sa croissance. Fondée en tant que société de jeux appelée Tiny Speck en 2009, Slack a finalement compris que le logiciel de messagerie qu'il avait initialement développé était destiné à une utilisation strictement interne, comme alternative au courrier électronique traditionnel, note le Journal.

OPH contre IPO

En choisissant un appel public à l'épargne (OPH), Slack devrait économiser des dizaines de millions de dollars en frais qui seraient autrement payés aux banquiers d'affaires, aux preneurs fermes et aux membres du syndicat vendeur, dans le cadre d'un PAPE typique décrit ci-dessous, indique le Journal. Slack a engagé Morgan Stanley pour conseiller le teneur de marché Citadel Securities LLC sur la fixation d'un cours d'ouverture pour ses actions, qui dépendra des ordres d'achat et de vente.

Morgan Stanley a joué un rôle similaire dans le service de diffusion de musique en continu Spotify SA (SPOT) lorsque cette société a choisi la voie du DPO en 2018, ajoute le Journal. À la clôture du 18 juin 2019, les actions de Spotify étaient 9, 8% en dessous de leur cours d'ouverture le 3 avril 2018, leur premier jour de négociation, et de 24, 8% en deçà de leur plus haut record de la négociation intra-journalière du 26 juillet, 2018.

Comment les IPO traditionnels diffèrent

Dans la grande majorité des introductions en bourse, une société introduite en bourse fait appel à une société de services bancaires d'investissement pour gérer l'offre, estimer la demande et définir le nombre d'actions à offrir et le prix d'offre en conséquence. Lors de toute introduction en bourse de taille importante, la principale banque d’investissement constituera un consortium regroupant d’autres banques d’investissement et sociétés de courtage qui aligneront les acheteurs, tant les particuliers que les investisseurs institutionnels.

Les deux principales catégories de PAPE sont les efforts au mieux et les contrats d’engagement ferme. Dans un accord ferme, les banquiers d'investissement qui le souscrivent promettent de lever un montant minimum spécifique pour l'émetteur. En revanche, aucune garantie de ce type n’est donnée en ce qui concerne les meilleurs efforts. En conséquence, les honoraires versés par la société émettrice à ses preneurs fermes au titre d’engagements fermes sont plus élevés, afin de compenser le risque supplémentaire. En choisissant un OPH, Slack a essentiellement opté pour une version à moindre coût d’une offre best effort.