Atterrissage en douceur
En économie, un atterrissage en douceur est un ralentissement cyclique qui évite la récession. Il décrit généralement les tentatives des banques centrales de relever les taux d'intérêt juste assez pour empêcher une économie de surchauffer et de subir une inflation élevée, sans entraîner de hausse significative du chômage ou un atterrissage brutal.
Il peut également s'agir d'un secteur de l'économie qui devrait ralentir sans s'effondrer.
Points clés à retenir
- Un atterrissage en douceur se réfère à un ralentissement de l'économie après une période d'expansion rapide, qui se passe sans heurts.
- Avec un atterrissage en douceur, une contraction économique est modérée et ne conduit pas à une récession, comme cela peut arriver avec un atterrissage brutal.
- Les banques centrales et les gouvernements tentent souvent de diriger le ralentissement économique vers un atterrissage en douceur au moyen de politiques monétaire et budgétaire qui empêchent une chute brutale de la production.
Comprendre les atterrissages mous
Les gouvernements et les banques centrales tentent souvent des atterrissages en douceur en peaufinant leur politique fiscale ou monétaire. Le concept a été conçu par Alan Greenspan, ancien président de la Réserve fédérale américaine, qui a créé le seul véritable atterrissage en douceur de l'histoire américaine de 1994 à 1995, lorsque la Fed a relevé ses taux d'intérêt suffisamment pour ralentir l'économie, mais pas suffisamment pour provoquer une contraction économique. .
Le terme «atterrissage en douceur» vient de l’aviation, où il fait référence au type d’atterrissage qui se déroule sans accroc, sans à-coups ni problèmes.
Malheureusement, les efforts déployés par les banques centrales pour mettre au point des atterrissages en douceur ont fait leurs preuves et ont provoqué par inadvertance des bulles et des crashs. La crise des subprimes a été mise sur le compte de réductions excessives des taux en 2001, qui ont entraîné une bulle d'actifs dans le secteur du logement.
En fait, il n'y a jamais eu d'atterrissage en douceur à la suite d'une bulle économique ou boursière. En effet, une bulle ne serait pas considérée comme une bulle si elle était suivie d'un atterrissage en douceur, et pourquoi parler de atterrissage en douceur suscite le scepticisme. Certains économistes disent que cela ne représente guère plus que du charabia économique.
La Fed tente un autre atterrissage en douceur jusqu'en 2019. Cette fois, elle tente d'augmenter l'emploi tout en augmentant les taux pour contenir l'inflation. La crainte est que les baisses d'impôts et les dépenses publiques accrues entraînent une spirale des prix, ce qui obligerait éventuellement la Fed à relever ses taux d'intérêt suffisamment pour provoquer une récession et déclencher une vente massive sur les marchés des capitaux.
Atterrissage dur
En revanche, un atterrissage brutal est souvent imputé au resserrement des politiques économiques qui obligent les économies de haut vol à subir un coup d'arrêt brutal à leur croissance, par exemple une intervention de politique monétaire destinée à contenir l'inflation. Les économies qui connaissent un atterrissage brutal entrent souvent dans une période stagnante, voire même en récession.
La plupart des responsables veulent un atterrissage en douceur, au cours duquel la surchauffe de l’économie ralentira lentement sans sacrifier d’emplois ni infliger inutilement des difficultés économiques aux personnes et aux entreprises endettées. Malheureusement, plus une économie est chauffée par le biais de mesures de relance ou d’interférences économiques, plus elle est exposée à un atterrissage forcé en raison de contrôles, même mineurs, de la croissance.
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