Ordre Stop-Loss vs Stop-Limit: Quel ordre utiliser?

Les négociants et les investisseurs qui cherchent à limiter les pertes potentielles peuvent utiliser plusieurs types d'ordres pour les placer sur le marché et en sortir du marché, lorsqu'ils ne sont parfois pas en mesure de passer une commande manuellement. Les ordres stop-loss et les ordres stop-limit sont deux outils qui peuvent y parvenir, mais il est essentiel de comprendre la différence entre les deux ordres de même sonorité.

Points clés à retenir

• Un ordre stop-vente est un type d'ordre stop-loss qui protège les positions acheteuses en déclenchant un ordre de vente sur le marché si le prix tombe en dessous d'un certain niveau.
• Un ordre d'achat stop est un type d'ordre stop-loss qui protège les positions courtes et qui est défini au-dessus du cours actuel du marché si un cours dépasse ce niveau.
• Les ordres stop-limit sont un type de stop-loss, mais au prix stop, l'ordre de vente devient un ordre limité, qui ne s'exécute qu'au prix limite ou mieux.

Ordres Stop-Loss

Il existe deux types d'ordonnances stop-loss.

Ordres de vente stop

Les ordres stop à la vente protègent les positions acheteuses en déclenchant un ordre de vente au marché si le prix tombe sous un certain niveau. L’hypothèse sous-jacente de cette stratégie est que, si le prix baisse aussi loin, il pourrait continuer à baisser beaucoup plus loin, de sorte que la perte est plafonnée par la vente à ce prix.

Par exemple, supposons qu'un commerçant possède 1 000 actions ABC. Ils ont acheté les actions à 30 dollars par action, et les rumeurs d’un rachat potentiel s’élèvent à 45 dollars. Le commerçant souhaite obtenir un gain d'au moins 10 dollars par action. Il passe donc un ordre de vente stop à 41 dollars. Si le stock redescend en dessous de ce prix, la commande deviendra un ordre de marché et sera exécutée au prix du marché actuel, ce qui peut être supérieur (ou plus probable inférieur) au prix stop-loss de 41 $. Dans ce cas, le commerçant pourrait obtenir 41 $ pour 500 actions et 40, 50 $ pour le reste. Mais ils garderont l'essentiel du gain.

Ordres d'achat immédiat

Les ordres d'achat immédiat sont les mêmes que les ordres d'achat, sauf qu'ils sont utilisés pour protéger des positions courtes. Le prix d'un ordre d'achat direct sera supérieur au prix actuel du marché et sera déclenché si le prix dépasse ce niveau.

Ordres Stop-Limit

Les ordres stop-limit sont similaires aux ordres stop-loss, mais comme leur nom l'indique, le prix auquel ils seront exécutés est limité. Deux prix sont spécifiés dans un ordre stop-limit: le prix stop, qui convertira l'ordre en ordre de vente, et le prix limite. Au lieu que l'ordre devienne un ordre de marché, l'ordre de vente devient un ordre limité qui ne sera exécuté qu'au prix limite ou mieux.

Bien entendu, rien ne garantit que cette commande sera exécutée, en particulier si le cours de l’action augmente ou diminue rapidement. Les ordres stop-limit sont parfois utilisés parce que, si le prix de l'action ou d'un autre titre tombe en dessous de la limite, l'investisseur ne veut pas vendre et est prêt à attendre que le prix revienne à la limite.

Par exemple, supposons que les actions ABC ne chutent jamais au prix du stop-loss, mais continuent d'augmenter et atteignent finalement 50 USD par action. Le commerçant annule son ordre stop-loss à 41 $ et passe un ordre stop-limit à 47 $ avec une limite de 45 $. Si le cours de l'action tombe en dessous de 47 $, l'ordre devient un ordre de vente à cours limité. Si le prix de l'action tombe en dessous de 45 $ avant que la commande ne soit exécutée, la commande restera vide jusqu'à ce que le prix revienne à 45 $.

De nombreux investisseurs annuleront leurs ordres limités si le cours de l’action tombe au-dessous du prix limite, car ils ne les ont placés que pour limiter leur perte lorsque le prix baissait. Puisqu'ils ont manqué leur chance de sortir, ils vont simplement attendre que le prix remonte et peuvent ne pas vouloir vendre à ce prix limite à ce moment-là au cas où le stock continue d'augmenter.

Comme pour les ordres buy-stop, les ordres buy-stop-limite sont utilisés pour les ventes à découvert lorsque l'investisseur est disposé à risquer d'attendre la baisse du prix si l'achat n'est pas effectué au prix limite ou à une valeur supérieure.

Il est important que les traders actifs prennent les mesures appropriées pour protéger leurs transactions contre des pertes significatives. Pour en savoir plus sur l’établissement d’une stratégie de gestion des risques, consultez le chapitre 7 du cours Analyse technique de l’Académie Investopedia.

Avantages et risques

Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent offrir différents types de protection aux investisseurs. Les ordres stop-loss peuvent garantir l'exécution, mais pas le prix. Et le glissement de prix se produit fréquemment lors de l'exécution. La plupart des ordres d'achat vendeur sont exécutés à un prix inférieur au prix de levée; le montant de la différence dépend de la rapidité avec laquelle le prix baisse. Une commande peut être exécutée à un prix considérablement inférieur si le prix chute rapidement.

Les ordres stop-limit peuvent garantir une limite de prix, mais la transaction peut ne pas être exécutée. Cela peut imposer à l'investisseur une perte substantielle sur un marché rapide si l'ordre n'est pas exécuté avant que le prix du marché ne tombe en dessous du prix limite. Si de mauvaises nouvelles paraissent sur une société et que le prix limite n’est inférieur qu’à 1 $ ou 2 $ au prix stop-loss, l’investisseur doit conserver les actions pendant une période indéterminée avant que le cours ne reprenne de plus belle. Les deux types d'ordres peuvent être entrés en tant qu'ordres journaliers ou bons jusqu'à annulation (GTC).

Le choix du type d’ordre à utiliser revient essentiellement à décider du type de risque à prendre. La première étape pour utiliser correctement l'un ou l'autre type d'ordre consiste à évaluer soigneusement le mode de négociation du titre. Si le stock est volatil avec un mouvement de prix important, un ordre stop-limit peut être plus efficace en raison de sa garantie de prix. Si la transaction n’exécute pas, l’investisseur n’attendra que très peu de temps pour que le prix augmente à nouveau. Un ordre stop-loss serait approprié si, par exemple, de mauvaises nouvelles concernant une entreprise qui met en doute son avenir à long terme sont annoncées. Dans ce cas, le prix de l’action pourrait ne pas revenir à son niveau actuel avant des mois ou des années, et les investisseurs auraient donc intérêt à réduire leurs pertes et à prendre le prix du marché à la vente. Un ordre stop-limit peut générer une perte considérablement plus importante s’il ne s’exécute pas.

Un autre facteur important à prendre en compte lors de la passation de l'un ou l'autre type d'ordre est l'emplacement de fixation des prix stop et des prix limites. L'analyse technique peut être un outil utile ici, et les prix des pertes absolues sont souvent placés à des niveaux de support technique ou de résistance. Les investisseurs qui passent des ordres stop-loss sur des titres qui grimpent régulièrement doivent veiller à laisser un peu de marge au stock. S'ils fixent leur prix stop trop près du prix du marché actuel, ils risquent de se faire arrêter en raison d'un retracement relativement faible du prix et de passer à côté du moment où le prix recommencera à augmenter.

Le résultat final

Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent fournir différents types de protection pour les investisseurs longs et courts. Les ordres stop-loss garantissent l'exécution, tandis que les ordres stop-limit garantissent le prix.