Utiliser la bêta pour comprendre le risque d'une action

En investissant, la version bêta ne fait pas référence aux fraternités, aux tests de produits ou aux anciennes cassettes vidéo. La bêta est une mesure du risque de marché ou de la volatilité. En d'autres termes, il indique dans quelle mesure le prix d'un stock a tendance à fluctuer de haut en bas par rapport aux autres stocks.

Quelle est la bêta?

La valeur de tout indice boursier, tel que l'indice Standard & Poor's 500, fluctue constamment. À la fin de la journée de négociation, nous concluons que "les marchés" étaient à la hausse ou à la baisse. Un investisseur qui envisage d’acheter un titre particulier peut vouloir savoir si ce dernier monte et descend aussi brusquement que les actions en général. Il peut être enclin à conserver sa valeur un mauvais jour ou à rester coincé dans une ornière lorsque la plupart des actions sont en hausse.

Le bêta est le nombre qui indique à l'investisseur son comportement par rapport à tous les autres titres, ou du moins par rapport aux titres composant un indice pertinent.

Points clés à retenir

• Le bêta indique la volatilité du prix d'une action par rapport à celle des actions en général.
• Un bêta supérieur à 1 indique que le cours d'une action fluctue plus brutalement que la plupart des actions.
• Un bêta de 1 ou moins indique que le prix d'une action est plus stable que la plupart des actions.

Le bêta mesure la volatilité d'une action, la mesure dans laquelle son prix fluctue par rapport à l'ensemble du marché boursier. En d'autres termes, cela donne une idée du risque du titre par rapport à celui du grand marché.

La bêta est également utilisée pour comparer le risque de marché d'une action à celui d'autres actions.

Les analystes en investissement utilisent la lettre grecque «ß» pour représenter la version bêta .

Analyse de la bêta

La bêta est calculée à l'aide d'une analyse de régression. Un bêta de 1 indique que le prix du titre a tendance à évoluer avec le marché. Un bêta supérieur à 1 indique que le prix du titre a tendance à être plus volatil que le marché. Un bêta inférieur à 1 signifie qu'il a tendance à être moins volatil que le marché.

Beaucoup de jeunes entreprises technologiques qui négocient sur les actions du Nasdaq ont un bêta supérieur à 1. De nombreuses actions du secteur des services publics ont un bêta inférieur à 1.

Essentiellement, la bêta exprime le compromis entre minimiser les risques et maximiser les rendements. Supposons qu'une entreprise ait un bêta de 2. Cela signifie qu'il est deux fois plus volatile que l'ensemble du marché. Nous nous attendons à ce que le marché augmente globalement de 10%. Cela signifie que ce stock pourrait augmenter de 20%. En revanche, si le marché baisse de 6%, les investisseurs de cette société peuvent s’attendre à une perte de 12%.

Si une action avait un bêta de 0, 5, nous nous attendions à ce qu'elle soit deux fois moins volatile que le marché: un rendement du marché de 10% signifierait un gain de 5% pour la société.

Voici un guide de base sur les niveaux bêta:

• Beta négative. Un bêta inférieur à 0, ce qui indiquerait une relation inverse avec le marché, est possible mais hautement improbable. Certains investisseurs soutiennent que les actions d’or et d’or devraient avoir des bêtas négatives, car elles ont tendance à faire mieux lorsque le marché boursier baisse.
• Bêta de 0. En gros, la trésorerie a un bêta de 0. En d’autres termes, quelle que soit l’évolution du marché, la valeur de la trésorerie reste inchangée (en l’absence d’inflation).
• Bêta compris entre 0 et 1. Les entreprises dont la volatilité est inférieure à celle du marché ont un bêta inférieur à 1 mais supérieur à 0. De nombreuses entreprises de services publics se situent dans cette plage.
• Bêta de 1. Un bêta de 1 signifie qu'une action reflète la volatilité de tout indice utilisé pour représenter l'ensemble du marché. Si une action a un bêta de 1, elle évoluera dans le même sens que l'indice, d'environ le même montant. Un fonds indiciel similaire au S & P 500 aura un bêta proche de 1.
• Bêta supérieur à 1. Cela indique une volatilité supérieure à celle de l’indice général. De nombreuses entreprises de nouvelles technologies ont une version bêta supérieure à 1.
• Bêta supérieur à 100 . C'est impossible, car cela indique une volatilité cent fois supérieure à celle du marché. Si une action avait un bêta de 100, elle passerait à 0 en cas de baisse du marché boursier. Si vous voyez une version bêta de plus de 100 sur un site de recherche, il s'agit généralement d'une erreur statistique ou le stock a connu une variation de prix sauvage et probablement fatale. Pour la plupart, les actions des sociétés établies ont rarement un bêta supérieur à 4.

Pourquoi la bêta est importante

Êtes-vous prêt à subir une perte sur vos investissements? Beaucoup de gens ne le sont pas et optent pour des investissements à faible volatilité. D'autres sont disposés à prendre des risques supplémentaires pour augmenter leurs chances. Chaque investisseur doit bien comprendre sa propre tolérance au risque et savoir quels investissements correspondent à ses préférences en matière de risque.

L'utilisation du bêta pour comprendre la volatilité d'un titre peut vous aider à choisir les titres répondant à vos critères de risque.

Les investisseurs qui ont une très grande aversion pour le risque devraient placer leur argent dans des actifs à faible bêta, tels que des actions de sociétés de services publics et des bons du Trésor. Les investisseurs qui sont disposés à prendre plus de risques peuvent vouloir investir dans des actions avec des bêtas plus élevées.

Où trouver le numéro bêta

De nombreuses sociétés de courtage calculent les bêtas des valeurs qu’elles négocient, puis publient leurs calculs dans un livre bêta. Ces livres offrent des estimations de la version bêta de presque toutes les sociétés cotées en bourse.

Yahoo! La finance fait partie des sites Web qui publient des numéros bêta. Entrez le nom de l'entreprise ou le symbole dans le champ de recherche, puis cliquez sur Statistiques. Vous trouverez la version bêta répertoriée sous Historique des cours. La bêta sur Yahoo! compare l'activité de l'action au cours des cinq dernières années à celle de l'indice S & P 500. (Une version bêta de "0.00" signifie que l'action est une nouvelle émission ou n'a pas encore de version bêta calculée pour celle-ci.)

Avertissements sur la bêta

Le plus gros inconvénient de l'utilisation du bêta pour prendre une décision d'investissement est que le bêta est une mesure historique de la volatilité d'un titre. Cela peut vous montrer la tendance jusqu'à présent mais cela ne peut pas vous dire ce qui va se passer dans le futur.

Une étude menée par Gene Fama et Ken French, intitulée "La coupe transversale des rendements attendus des stocks", publiée en 1992 dans le Journal of Finance, a conclu que le bêta antérieur n'est pas un bon prédicteur du bêta futur des actions. En fait, ils ont conclu que les bêtas semblent revenir à la moyenne avec le temps. Cela signifie que les bêtas les plus élevées ont tendance à se replier vers 1 et les bêta les plus basses ont tendance à augmenter vers 1.

La deuxième mise en garde concernant l'utilisation de la version bêta est qu'il s'agit d'une mesure du risque systématique, à savoir le risque auquel le marché est confronté dans son ensemble. L'indice de marché auquel une action est comparée est affecté par les risques à l'échelle du marché. La version bêta ne peut donc que prendre en compte les effets des risques sur l’ensemble du marché. Les autres risques auxquels l'entreprise est confrontée sont spécifiques à l'entreprise.