Qu'est-ce que l'indice de volatilité CBOE? (VIX)

La Chicago Board Options Exchange (CBOE) calcule un indice en temps réel indiquant le niveau prévu de fluctuation des cours de l'option S & P 500 Index au cours des 12 prochains mois. Appelés officiellement indice de volatilité CBOE et répertoriés sous le symbole VIX, les investisseurs et les analystes s'y réfèrent parfois par son surnom officieux: l'indice de la peur.

Techniquement, l'indice de volatilité CBOE ne mesure pas le même type de volatilité que la plupart des autres indicateurs. La volatilité est le niveau de fluctuation des prix qui peut être observé en regardant les données passées. Au lieu de cela, le VIX examine les anticipations de volatilité future, également appelée volatilité implicite. Les périodes d'incertitude plus grande (plus grande volatilité future attendue) entraînent des valeurs VIX plus élevées, tandis que les périodes moins anxieuses correspondent à des valeurs plus faibles.

Le premier VIX a été publié par le CBOE en 1993. À l’époque, l’indice ne tenait compte que de la volatilité implicite de huit options de vente et d’achat distinctes du S & P 100. Après 2002, le CBOE a décidé d'étendre le VIX au S & P 500 afin de mieux saisir le sentiment du marché. Les contrats à terme VIX ont été ajoutés en 2004 et les options VIX ont suivi en 2006.

Les valeurs VIX sont exprimées en points de pourcentage et sont supposées prédire l’évolution du cours des actions dans le S & P 500 au cours des 30 prochains jours. Cette valeur est ensuite annualisée pour couvrir la période de 12 mois à venir. La formule VIX est calculée comme la racine carrée du taux de swap de la parité au cours des 30 premiers jours, également connue sous le nom d’attente sans risque. Cette formule a été mise au point par le professeur Robert Whaley de l’Université Vanderbilt en 1992.

Les investisseurs, les analystes et les gestionnaires de portefeuille se fient à l'indice de volatilité CBOE pour mesurer le stress du marché avant de prendre des décisions. Lorsque les rendements de VIX sont plus élevés, les acteurs du marché sont plus susceptibles de poursuivre des stratégies de placement moins risquées.