Qu'est-ce que le Bitcoin Trust en niveaux de gris?

Le prix de la crypto-monnaie bitcoin a chuté en 2018 après avoir atteint des niveaux de prix record en 2017. Il a quelque peu rebondi en 2019, atteignant 12 000 USD, mais est retombé dans la fourchette de 8 000 USD. Certains investisseurs aguerris peuvent être réticents à s'impliquer dans des investissements directs liés aux crypto-monnaies, ou monnaies numériques, car ils sont généralement très spéculatifs, le marché est en grande partie non réglementé et leur stockage en toute sécurité peut être difficile. Une fiducie dont les actions se négocient de gré à gré sur OTCQX offre aux investisseurs une exposition à Bitcoin sous la forme d’un titre. En particulier, Grayscale Investment Trust (GBTC) peut aider à simplifier le processus, mais il comporte également des inconvénients, tels qu'une prime élevée et des frais annuels.

Plus d'informations sur le Bitcoin Trust en niveaux de gris

Grayscale Investment Trust a fait ses débuts sous le nom de Bitcoin Investment Trust le 25 septembre 2013 en tant que placement privé auprès d'investisseurs qualifiés. Plus tard, il a reçu l'approbation de la FINRA pour que des actions éligibles puissent être négociées en bourse. Cela signifie que les investisseurs ont le droit d'acheter et de vendre des actions publiques de la Fiducie sous le symbole GBTC. Grayscale Investments appelle cela un véhicule d'investissement traditionnel avec des actions intitulées au nom de l'investisseur. Bien que la fiducie ne soit pas un FNB lui-même, Grayscale explique qu'elle est inspirée des produits de placement de matières premières populaires tels que le SPDR Gold Trust, un FNB soutenu physiquement.

GBTC est cotée en bourse sur l'OTCQX, un marché de gré à gré, en vertu de la norme alternative de déclaration, pour les sociétés qui ne sont pas tenues de s'enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Son succès est à l'image de Bitcoin, car sa valeur provient uniquement de cette crypto-monnaie.

Au 11 septembre 2019, GBTC avait un actif sous gestion d'environ 2, 16 milliards de dollars et 2, 4 millions d'actions en circulation. La fiducie nécessite un investissement minimum de 50 000 USD et facture des frais annuels de 2, 0%, accumulés quotidiennement, aux investisseurs qualifiés qui souhaitent souscrire à la Fiducie en tant que placement privé. D'autre part, les investisseurs sont éligibles pour acheter une action seulement de la cotation publique GBTC.

Niveaux de gris suggère que sa gestion du fonds vaut plus que les frais annuels, et l'un de ses principaux arguments de vente est sa sécurité. Stocker la crypto-monnaie en toute sécurité est un défi notoire, et la société assure aux investisseurs que les actifs de Grayscale Bitcoin Trust "sont protégés par un système de sécurité robuste qui respecte les normes de sécurité en vigueur dans l'industrie".

En tant que véhicule de placement négocié de gré à gré, GBTC est disponible pour les investisseurs qui souhaitent acheter et vendre de la même manière que pratiquement tous les titres américains. Par exemple, GBTC peut être négocié via une société de courtage. Il est également disponible dans des comptes avantageux sur le plan fiscal, tels que les IRA ou 401 (k) s.

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Inconvénients de GBTC

Andrew Left, de Citron Research, a publiquement critiqué le Grayscale Investment Trust, et Citron a tweeté que GBTC est le "moyen le plus dangereux de posséder du Bitcoin". Les inconvénients éventuels d’un investissement dans la Fiducie incluent le paiement de primes élevées ainsi que des frais annuels, ainsi que des facteurs de risque associés à la volatilité globale du marché des cryptomonnaies, ainsi que des véhicules d’investissement qui ne sont pas tenus de s’inscrire auprès de la SEC.

Étant donné que la fiducie est actuellement le seul fonds de ce type spécifiquement dédié au bitcoin, les investisseurs paient une prime élevée. En septembre 2018, les actions de GBTC se sont négociées à un maximum de 7, 95 $, soit environ 20% de plus que la valeur du bitcoin au sein de la fiducie que chaque action représentait à ce moment-là. Bien que cette prime soit importante, elle est inférieure à ce qu'elle était dans le passé - GBTC a clôturé à des prix plus de deux fois supérieurs à la valeur de ses bitcoins sous-jacents. Niveaux de gris offre que les prix sont dictés par le marché et non par Niveaux de gris lui-même, de sorte que les fluctuations de prix peuvent être le résultat de l'offre et de la demande.

En octobre 2018, chaque part de GBTC représentait moins de 0, 0001 bitcoin. Cela signifie qu'il faudrait plus de 1 000 actions de GBTC pour posséder un bitcoin. Le GBTC a connu une augmentation régulière en 2017 et a culminé en fin d'année. Cependant, sa performance en 2018 a fluctué et, globalement, GBTC a eu tendance à la baisse, enregistrant une baisse de près de 65% depuis le début d'octobre 2018. Une baisse plus prononcée pourrait signifier que les actions pourraient perdre la plus grande partie, voire la totalité de leur valeur. En 2019, le prix de Bitcoin ayant généralement eu tendance à la hausse, GBTC a suivi.

Un autre inconvénient possible à prendre en compte est que les actions du placement privé de la Fiducie sont limitées à une période de détention d'un an avant que les investisseurs ne puissent les revendre sur le marché public. Par conséquent, les investisseurs qualifiés dans le placement privé doivent peser le risque de ne pas avoir de liquidité pour cette période. de temps. Par ailleurs, les investisseurs de la cotation publique GBTC peuvent acheter et vendre des actions de la même manière que d’autres titres américains.