Ce que vous devez savoir sur le rapport sur l'emploi

Le premier vendredi de chaque mois, à 8 h 30, heure normale de l'Est, le Bureau of Labor Statistics du département du Travail des États-Unis publie le résumé de la situation de l'emploi, également appelé rapport sur l'emploi ou les emplois. Sur la base de l’enquête sur les populations en cours (enquête sur les ménages) et de l’enquête sur les statistiques de l’emploi (enquête sur les employeurs), le rapport évalue le nombre de personnes occupées et au chômage, le nombre d’heures travaillées et une myriade d’autres faits et chiffres connexes. Ses informations sont largement anticipées, prévues et utilisées par les entreprises de Wall Street, leurs économistes et de nombreux décideurs. Cela peut même avoir un impact sur la confiance du grand public et des entreprises, et donc sur les futures décisions d’affaires et d’embauche.

Ce que le rapport ne dit pas
Le rapport est examiné de près pour ce qu'il a à dire sur l'état de l'économie. Le nombre d’emplois créés peut indiquer si une économie s’améliore, surchauffe ou s’affaiblit. Malheureusement, étant donné que les chiffres sont souvent révisés de manière importante longtemps après leur publication initiale, le rapport sur l’emploi n’est pas tant prédictif qu’il confirme les conditions économiques. En outre, les chiffres peuvent avoir des fluctuations inattendues de mois en mois, les prévisions étant décalées pour plusieurs mois de suite.

Par exemple, dans un scénario post-récession, les nouveaux emplois créés pourraient être bien inférieurs aux prévisions des économistes. Ensuite, il pourrait enfin y avoir un mois au cours duquel trois fois plus d'emplois que prévu se présenteraient, obligeant la Réserve fédérale à relever ses taux d'intérêt. Le mois suivant, toutefois, le rapport pourrait être extrêmement faible et les informations tirées des enquêtes auprès des entreprises et des ménages pourraient être de plus en plus divergentes, ce qui exacerberait l'exaspération des économistes devant le manque de prévisibilité du rapport.

Mis à part l'incertitude, en ce qui concerne d'autres indicateurs liés à l'emploi et à l'économie, le rapport sur l'emploi fournit des informations utiles. En particulier, des résultats inattendus indiquent souvent que quelque chose d'inhabituel se produit dans l'économie et l'emploi.

Qui utilise le rapport sur l'emploi?
Le marché des changes est le plus entraîné par le rapport sur l'emploi. Cela a été démontré dans une étude réalisée en 1995 par la Réserve fédérale américaine à New York, qui a relevé de plusieurs manières l’impact des données sur l’emploi sur le marché des changes. Une hausse imprévue de l'emploi, par exemple, signifie une hausse du dollar américain. L'étude indique également que les réactions aux surprises sont liées aux conséquences sur les taux d'intérêt à court terme. Le marché des changes est devenu de plus en plus sensible aux données et accorde une attention particulière à l'enquête auprès des établissements.

Mais l'intérêt pour le rapport sur l'emploi ne s'arrête pas là. Le marché obligataire s'inquiète de ce que le rapport pourrait indiquer sur l'inflation et les taux d'intérêt. Un rapport sur l’emploi solide peut indiquer une économie qui se réchauffe trop rapidement, ce qui pousse les économistes et les commerçants à s’inquiéter des pressions inflationnistes. Toutefois, cela peut également susciter des inquiétudes quant au resserrement de la politique monétaire et aux prochaines augmentations des taux d’intérêt. Le marché des actions recherche une hausse de l'emploi, signe d'optimisme et de croissance pour les entreprises. Il concerne également l'inflation et les taux d'intérêt, mais dans une moindre mesure.

Les sondages
Les noms des deux enquêtes sur l’emploi indiquent les facettes de la population qu’elles couvrent. L'enquête auprès des ménages interroge 60 000 ménages, tandis que l'enquête auprès des établissements recueille des données auprès de 160 000 entreprises et agences gouvernementales couvrant 400 000 sites de travail, soit environ le tiers de tous les travailleurs salariés. Bien que le rapport sur l’emploi paraisse tous les mois, les enquêtes ne couvrent en réalité qu’une semaine, y compris le 12 du mois.

Les deux enquêtes ont leurs avantages et leurs inconvénients. L'enquête auprès des ménages inclut à peu près tous les types de personnes occupées, y compris les indépendants, les ouvriers agricoles et même ceux qui travaillent à la maison et élèvent une famille. L'enquête auprès des établissements ne comprend que les employés des entreprises qui fournissent des comptes de paie. Ainsi, même si son échantillon est important, l’enquête auprès des établissements passe à côté d’un groupe démographique significatif et peut fausser la représentation du taux d’emploi lorsque le nombre de travailleurs indépendants atteint des extrêmes. Cependant, l'enquête auprès des ménages ne couvre que 60 000 personnes et est souvent critiquée pour sa volatilité due à la taille relativement petite de l'échantillon.

Le cycle économique
Le nombre de travailleurs indépendants peut fluctuer considérablement tout au long du cycle économique. La récession, les licenciements et le resserrement du marché du travail peuvent amener de nombreuses personnes à se lancer en affaires. De nombreux ouvriers qualifiés deviennent des consultants et il est courant que les gens consultent leurs anciens employeurs. Dans l'enquête auprès des établissements, ces personnes sont souvent absentes, et la croissance du nombre de consultants tend à exagérer le taux de chômage.

À l'inverse, lorsque l'économie commence à s'accélérer et que les entreprises recommencent à embaucher, de nombreux travailleurs indépendants décident de retourner sur la liste de paie pour obtenir des salaires et des avantages stables. Dans ces cas, la divergence entre les enquêtes auprès des ménages et des établissements pourrait s’inverser.

Le taux de roulement du personnel est un autre facteur qui influe sur l'enquête sur la masse salariale et non sur l'enquête auprès des ménages. Chaque fois que quelqu'un change d'emploi au cours de la période de référence, il est compté deux fois - une fois par chaque employeur. Cela continue tout le temps, donc cela ne devrait pas influencer grandement l'évolution des chiffres de l'emploi d'un mois à l'autre. Cependant, sur des périodes plus longues, le taux de rotation peut varier au cours du cycle économique. Selon une théorie, le roulement du personnel ralentit au début de la reprise économique, car les travailleurs sont sensibles aux licenciements et souhaitent donc la sécurité de l'emploi.

Composantes d'enquête
Les enquêtes auprès des établissements et auprès des ménages comportent plusieurs éléments qui alimentent le rapport sur l’emploi:

L'enquête auprès des ménages:

• Chômage: nombre de chômeurs et taux de chômage.
• Emploi total et population active: Le nombre total de personnes occupées et la proportion de la population âgée de 16 ans et plus qui travaille.
• Personnes inactives: Le nombre de personnes marginalement attachées à la population active. Ce sont des personnes qui veulent travailler et qui ont cherché un emploi au cours des 12 derniers mois, mais pas au cours des quatre dernières semaines. Ils ne sont pas comptés comme employés. Cette composante indique également le nombre de travailleurs découragés qui pensent qu’aucun travail n’est disponible pour eux.

Enquête auprès des établissements:

• Emploi salarié dans l’ industrie: statistiques sur l’emploi total et le secteur d’emploi.
• Heures hebdomadaires: La semaine de travail moyenne pour les employés de la production et les non-surveillants, ainsi que les heures travaillées par ceux qui travaillent dans le secteur de la fabrication.
• Gains horaires et hebdomadaires: Les gains horaires moyens et hebdomadaires moyens des employés à la production et des autres niveaux.

Le résultat final
Bien que le rapport sur l’emploi puisse être instable et sujet à d’importantes révisions bien après le fait, il reste un indicateur largement observé du bien-être économique. Et les chiffres fournis sur l'emploi influencent directement les marchés financiers. Le nombre de nouveaux emplois créés fournit des indices sur l’économie et les résultats des entreprises et, indirectement, sur les taux d’intérêt et les prix des devises.