Où trouver de bonnes affaires dans le S & P 500

Les investisseurs en quête de valeur sur un marché où les prix sont élevés pourraient considérer que, pour la plupart des 11 secteurs de l’indice de l’indice S & P 500 (SPX), les ratios de leurs évaluations par rapport à ceux de l’ensemble de l’indice sont maintenant inférieurs à leurs moyennes à long terme, indique Barron . Le rabais relatif le plus large appartient actuellement au secteur des télécommunications. Depuis 1986, son ratio cours / bénéfice à terme est généralement égal à celui de l'ensemble du S & P 500, mais aujourd'hui, son multiple est inférieur d'environ 40%. Ces secteurs de marché sont énumérés ci-dessous, en fonction de leurs rabais respectifs.

6 secteurs de bonnes affaires

Source: Barron

Sur la base des évaluations relatives moyennes depuis 1986, les biens de consommation courante se négocient également à un rabais, mais Bank of America Merrill Lynch avertit qu'ils représentent une trappe de valeur et devraient donc être évités, ajoute Barron's. Plus précisément, la baisse des bénéfices a entraîné une chute encore plus rapide du prix des actions, réduisant le multiple du secteur et créant ainsi "une illusion d'évaluation à bas prix", résume ainsi les conclusions de Merrill Lynch dans Barron.

Recherche de valeur

Investopedia a effectué une recherche dans les six secteurs des bonnes affaires afin de trouver les 25 meilleures actions dans chacune, en fonction de la capitalisation boursière et de leurs ratios P ​​/ E à terme actuels. À partir de ces résultats de recherche, nous avons ensuite sélectionné les deux actions de chaque secteur présentant les évaluations les plus basses. Nous avons omis les biens immobiliers car même les actions les moins chères ayant passé notre écran ont une valeur proche du multiple de 16, 1 fois les bénéfices prévisionnels pour l’ensemble du S & P 500, comme indiqué par Barron.

Actions S & P 500 pas chères

Sources: YCharts, Barron's; obtenir des données jusqu'au 27 juillet.

Comme l'illustre le tableau ci-dessus, le fait qu'un stock soit bon marché n'offre aucune garantie qu'il va forcément augmenter, du moins pas dans un délai déterminé. De plus, il est dangereux de choisir des actions strictement sur la base des ratios P ​​/ E. Une analyse plus approfondie est nécessaire pour séparer les pièges de valeur des actions offrant une valeur réelle, soit parce qu'elles ont été ignorées injustement par les investisseurs, soit parce que les investisseurs sont trop pessimistes quant à leurs perspectives d'avenir. AbbVie et Cummins proposent des situations illustratives qui sont explorées en détail ci-dessous.

Le gérant de fonds spéculatifs, milliardaire, Leon Cooperman, a récemment évoqué ses critères de sélection pour la découverte d’actions de valeur, qui vont bien au-delà des ratios P ​​/ E. Sur le plan qualitatif, il aime particulièrement rencontrer les chefs d’entreprise et les actionnaires qui contrôlent leur entreprise, "mangeant leur propre cuisine en croyant en ce qu’ils font", comme le prouve l’accumulation dynamique de plus d’actions pour leurs portefeuilles personnels. (Pour plus d'informations, voir aussi: 6 Actions de valeur pour un marché cher: Leon Cooperman .)

Données du ratio S & P 500 P / E par YCharts

AbbVie

Le fabricant de médicaments AbbVie est un exemple illustrant une action dont le prix a été abaissé par ce qui pourrait être un pessimisme excessif des investisseurs. Les estimations consensuelles tablent sur des augmentations annuelles du BPA de 40% en 2018 et de 14% en 2019, selon les pages de données sur les actions de Barron, indiquant également que le prix médian de l'action fixé par les analystes est de 110 $, soit près de 22% de plus que le 27 juillet. Dans le même temps, Joshua Schimmer, analyste chez Evercore ISI, a un objectif de 137 dollars, ce qui implique un gain futur de près de 52%, selon un autre article de Barron.

Deux facteurs ont pesé sur le stock, l’incertitude concernant les modifications proposées à la réglementation fédérale visant à réduire les prix des médicaments et le fait que la lettre d’information sur les investissements Citron Research a été désignée comme cible de vente à découvert. Schimmer écrit, selon Barron, que les inquiétudes suscitées par les modifications de la réglementation sont exagérées, tandis que le bilan de Citron avec des sociétés biopharmaceutiques, telles que AbbVie, est contrasté.

Cummins

Un autre exemple est offert par Cummins, un fabricant de premier plan de moteurs fonctionnant au diesel ou au gaz naturel, destiné à être utilisé dans les camions et les équipements lourds, ainsi que dans les systèmes de production d’énergie électrique. Comme le souligne Seeking Alpha, la Chine fait partie de ses principaux marchés. Par conséquent, les inquiétudes grandissantes suscitées par la guerre des tarifs douaniers et la guerre commerciale risquent de déprimer le stock. Néanmoins, Seeking Alpha indique que "la valorisation de Cummins a beaucoup diminué et, combinée à une solide performance opérationnelle, les actions de Cummins offrent désormais un potentiel appréciable de valorisation des prix".

La croissance des ventes d'une année à l'autre a été robuste, avec 21% au premier trimestre, et Seeking Alpha estime que "la tendance devrait persister". De plus, ils notent que Cummins a des coûts fixes élevés, ce qui entraîne un fort effet de levier opérationnel. En conséquence, ajoutent-ils, une augmentation des ventes de 17% en 2017 a entraîné une augmentation de 29% du BPA.

Note de mise en garde

La première histoire de Barron citée ci-dessus identifie les secteurs de marché sur la base de l'historique récent de leurs évaluations par rapport au S & P 500 dans son ensemble. Les investisseurs ne doivent toutefois pas oublier que la valorisation de l’indice global reste proche des sommets de tous les temps. Une crise de confiance des investisseurs qui déprécie l’ensemble du S & P 500, peut-être dans les secteurs dont les évaluations relatives sont au-dessus de leurs tendances à long terme, est susceptible de provoquer également une chute des secteurs supposés être négociés. (Pour en savoir plus, voir aussi: Pourquoi le krach boursier de 1929 pourrait-il se produire en 2018 ?)