Pourquoi utilise-t-on les bons du Trésor pour déterminer les taux sans risque?

Le taux sans risque est le taux de rendement d'un investissement sans risque de perte. Le plus souvent, on utilise le taux sans risque actuel, soit le rendement actuel des obligations du Trésor, des bons du Trésor, des obligations d'État à long terme. Les bons du Trésor sont considérés comme pratiquement exempts de risque de défaillance car ils sont entièrement garantis par le gouvernement américain.

La prime de risque du marché correspond à la différence entre le rendement attendu d'un portefeuille et le taux sans risque. La prime de risque du marché est une composante du modèle d'évaluation du coût des immobilisations, ou CAPM, qui décrit la relation entre le risque et le rendement. Le taux sans risque est également important dans la détermination du prix des obligations, car le prix des obligations est souvent indiqué comme étant la différence entre le taux de l'obligation et le taux sans risque.

Bons du Trésor

Le taux sans risque est hypothétique, chaque investissement étant associé à un type de risque. Toutefois, les bons du Trésor représentent l’investissement le plus proche possible pour être sans risque pour plusieurs raisons. Le gouvernement américain n'a jamais failli à ses obligations, même en période de graves tensions économiques. Les bons du Trésor sont des titres à court terme venant à échéance dans un an ou moins, généralement émis en coupures de 1 000 $. Les bons du Trésor sont vendus aux enchères à leur valeur nominale ou au-dessous, et les investisseurs reçoivent la valeur nominale du titre à l'échéance.

Étant donné que les bons du Trésor sont payés à leur valeur nominale et n’ont pas de paiement de taux d’intérêt, il n’existe aucun risque de taux d’intérêt. Tout le monde est libre d'acheter des bons du Trésor aux enchères hebdomadaires du Trésor. Ils constituent un instrument très simple à comprendre pour les investisseurs. Les bons du Trésor sont émis par le gouvernement pour financer la dette nationale. Les rendements des obligations d'État à long terme sont parfois utilisés comme taux sans risque en fonction de l'investissement analysé.