Pourquoi le marché boursier peut chuter de 50%: Niles

L'euphorie du marché, alors que les actions ont presque doublé en 10 ans, a provoqué le pessimisme de nombreux investisseurs face aux fluctuations brutales des actions en 2018. De nombreux investisseurs attendent avec prudence que le marché subira une baisse soutenue - et à quel point elle sera forte. Aujourd'hui, Dan Niles, gestionnaire de fonds de couverture bien connu, fondateur d'AlphaOne Capital Partners, estime que les actions pourraient chuter de 50%. Cette prévision est plus abrupte que les baisses de 30 à 40% citées par les investisseurs ces derniers mois et se rapprocherait de la baisse de 57% enregistrée lors de la crise financière d'il y a dix ans.

Niles affirme que, si de nombreuses forces positives alimentent les stocks en 2018, "dans un an, elles vont se révéler très mauvaises", selon CNBC. "C'est à ce moment-là que les véritables problèmes vont commencer lorsque vous utilisez un type de correction de 20 à 50%, et non le type normal de correction de 10 à 20%." Une correction est une chute des cours des actions de plus de 10%, tandis qu'une baisse d'au moins 20% représente un marché baissier.

Niles affirme que l'apparition d'une récession à la fin de 2019 est de plus en plus probable.

Le dernier marché baissier

Le dernier marché baissier, d'octobre 2007 à mars 2009, a réduit de 57% la valeur de l'indice S & P 500 (SPX) sur une période de 517 jours civils, par Yardeni Research Inc. Cela a pris jusqu'en mars 2013, soit plus de quatre ans plus tard., pour que l'indice se referme une fois de plus au sommet précédent, selon Yahoo Finance.

^ Données SPX par YCharts

Vents de dos devenant des vents contraires

Niles affirme que bon nombre des vents contraires de 2018 se transformeront en vents puissants qui freineront l’économie et les actions. "Les facteurs qui font la force de l'économie aujourd'hui, tels que le nombre peu élevé de demandes d'emploi, les prix plus bas des produits de base, etc., vont commencer à se transformer en vent contraire", a-t-il déclaré. En outre, le vent arrière entraînant une hausse des prix du pétrole d'environ 50% et une hausse des stocks d'énergie se transformera en vent contraire qui augmente les coûts de production et augmente l'inflation. Bien qu'un taux de chômage de 4% soit "fantastique" en soi, il en résulte une hausse des salaires qui "réduira les marges bénéficiaires", a déclaré Niles.

Niles a déclaré que les chances d'une récession augmentaient avec le resserrement du crédit de la Réserve fédérale, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) mettait fin à sa politique d'incitation quantitative à la détente quantitative (QE).

Règle des taux d'intérêt

Les résultats du premier trimestre étant en grande partie révolus, les taux d'intérêt jouent un rôle de plus en plus déterminant dans les cours des actions. Le Wall Street Journal observe: "Si les taux continuent à augmenter, le nombre de titres pouvant générer une forte croissance diminuera. Cela rend les transactions surpeuplées qui se soldent inévitablement par de vilaines ventes."

Selon les données compilées par Thomson Reuters I / B / E / S et citées par le Journal, les sociétés du S & P 500 sont en bonne voie pour générer une augmentation de leurs bénéfices de plus de 26% au premier trimestre de 2018, le meilleur de l'année en hausse depuis 2010. Cependant, les estimations des analystes chutent à 6, 7% de croissance pour le premier trimestre de 2019.

Pessimisme croissant

Selon une analyse de Boomberg, ces facteurs contribuent à alimenter une augmentation notable du pessimisme des investisseurs, ce qui risque de devenir une prophétie auto-réalisatrice qui sape le marché boursier. Des évaluations d'actifs financiers historiquement élevées sont une source d'inquiétude persistante. Bloomberg cite des recherches montrant que la valeur des actifs financiers est environ 10 fois le PIB, contre 6 fois au début des années 90. Les investisseurs s'inquiètent de plus en plus du retrait de la relance monétaire par les banques centrales. Ces politiques d’argent libre ont gonflé les prix des actifs au-delà de ce que la croissance économique justifierait.