American Depositary Share (ADS)
Une action de dépositaire américaine (ADS) est une action libellée en dollars américains d'une société basée à l'étranger disponible à l'achat sur une bourse américaine. Les American Depositary Shares (ADS) sont émises par des banques dépositaires aux États-Unis en vertu d'un accord avec la société étrangère émettrice. L’émission entière est appelée American Depositary Receipt (ADR), et les actions individuelles sont appelées ADS.
Comprendre les American Depositary Shares (ADS)
En fonction du niveau de conformité avec la réglementation américaine en matière de valeurs mobilières que la société étrangère souhaite suivre, les sociétés peuvent soit inscrire leurs actions de gré à gré avec de faibles exigences en matière de déclaration, soit s’inscrire sur un marché important comme la Bourse de New York (NYSE) ou Le marché boursier du NASDAQ (Nasdaq). Les listes de ces dernières bourses exigent généralement le même niveau de déclaration que les sociétés nationales et exigent également le respect des règles de principes comptables généralement reconnus (PCGR).
Points clés à retenir
- American Depositary Shares (ADS) désigne les actions individuelles proposées par des sociétés étrangères sur un marché américain.
- Les avantages de l’ADS pour les entreprises incluent l’accès à une base d’investisseurs plus large et au marché financier le plus sophistiqué au monde.
- Le principal inconvénient de l’ADS pour les investisseurs est qu’il est exposé à un risque de change et que tout paiement de revenu doit être converti en dollars américains.
Avantages des ADS
Les sociétés étrangères qui choisissent d’offrir des actions sur des bourses américaines bénéficient de l’élargissement de la base d’investisseurs, ce qui peut également réduire les coûts du capital futur. Pour les investisseurs américains, les ADS offrent la possibilité d’investir dans des sociétés étrangères sans prendre en compte les conversions de devises ni d’autres procédures administratives transfrontalières.
Inconvénient des ADS
Même si les ADS représentent de véritables créances sur des actions étrangères et peuvent être convertis si un investisseur le souhaite, leur détention présente un risque de change. Les fluctuations du taux de change entre l'USD et la devise étrangère affecteront le prix des actions ainsi que tout versement de revenu, qui doit être converti en dollars américains. Le traitement fiscal des dividendes provenant des ADS est également différent. La plupart des pays appliquent une retenue à la source sur les dividendes émis pour les ADR. Ce montant de retenue peut varier d’une juridiction à l’autre. Par exemple, le Chili et la Suisse retiennent 35% de retenue à la source tandis que la France peut retenir jusqu'à 75% de l'impôt sur les dividendes, dans le cas de pays non coopératifs au sein de l'UE. La retenue à la source s’ajoute à l’impôt sur les dividendes déjà perçu par les autorités américaines. Les investisseurs ADR peuvent éviter l’impôt sur les dividendes en remplissant le formulaire 1116 relatif au crédit pour impôt étranger.
Exemples concrets d'ADS
Les ADS représentent souvent plus d'une action ordinaire. De plus, ces ADS peuvent avoir des écarts ou des augmentations de prix lorsqu'aucune transaction ne se produit. En effet, les transactions peuvent avoir lieu dans le pays d'origine de la société lorsque les heures de négociation sont terminées aux États-Unis. Si les actions se négocient bien sur les marchés étrangers, son équivalent SDS s'ouvre souvent fortement aux États-Unis.
Par exemple, Woori Bank, une banque dont le siège est en Corée du Sud, est une filiale de Woori Financial Group et propose des ADS négociés aux États-Unis. L’ADS de la banque équivaut à trois actions ordinaires et son prix s’est élevé de 0, 03 USD le 20 juillet 2016. L’analyse technique de l’ADS de la banque montre que les deux tiers du temps que la performance de ses actions continue d’augmenter l'écart vers le haut.
Autre exemple, China Online Education Group, fournisseur de services d’éducation en ligne en anglais en Chine, dispose d’un ADS représentant 15 actions ordinaires de classe A. La société a émis 2 400 000 ADS sur le NYSE lors de son offre publique le 10 juin 2016.
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